ディリップ・クマール・パタイリヤ、コインテレグラフ編訳：Shaw ゴールドファイナンス 1. 2025年10月のゴールドラッシュはどのように終わるか 強い避難需要に後押しされ、金価格は大幅に上昇し、1オンス4300ドルを突破し、歴史的な高値を記録しました。2025年10月までに、市場は利益確定の動きが見られるようになりました。 2025年10月17日、金価格はマイルストーンに達した後、すぐに2％以上下落しました。発表時点で、現物金価格は1オンスあたり約4023ドルで、4378.69ドルの歴史的高値から8.1％下落しています。 今回の下落の主な要因は、アメリカのトランプ大統領が中国に対する全面的な関税引き上げは持続不可能であると表明した後、中米の貿易緊張が和らいだことです。さらに、ドルが強くなり、投資家がビットコインのような高利回り資産に再び関心を示したことも、この調整を促しました。 2. 金の歴史：暴落とピーク インフレ、金利、地政学的な出来事の影響を受けて、金価格の歴史は激しい上昇と下降で満ちています。1980年代初頭のピークから2013年以降の大幅な調整、2020年代の強力な反発、そして2025年10月の下落に至るまで、金市場は何度も起伏を経験しました。 1980年から1999年：高インフレと地政学的緊張の影響を受けて、金価格は急上昇し、1980年1月には1オンス約850ドルのピークに達しました。その後、当時の連邦準備制度理事会議長ポール・ボルカーは大幅に金利を引き上げ、「ボルカーショック」を引き起こし、金の上昇は終わりを迎えました。1980年から1982年にかけて、連邦準備制度は連邦基金金利を20%以上に引き上げ、インフレを抑制しようとし、これにより深刻な経済不況を引き起こしました。これにより、大規模な売りが発生し、1982年には金価格が60%以上下落し、長期的なベアマーケットに入りました。金価格は1980年の1オンス約850ドルから1999年には1オンス約278ドルに下落しました。 2012年から2018年：2011年に金価格がピークに達した後、世界経済が安定し、株式市場のパフォーマンスが優れている中で、金の投資魅力が低下し、金価格は長期的に下落し始めました。2013年には、連邦準備制度が量的緩和政策を縮小し、ドルが強くなり、資金がより高いリターンの資産に移行し、金価格にさらに圧力をかけました。主要な金支援型上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールドトラストの保有量は30％以上減少し、投資家の関心が薄れていることを示しました。2014年から2018年の間、金価格は1オンス1200ドルから1400ドルの間で変動し、2012年の約1680ドルの水準を大きく下回りました。 2020年代：2020年代、世界が不確実性に満ちた時期において、金は避難資産としての地位を回復しました。新型コロナウイルスのパンデミックによって経済が停滞し、各国政府は10兆ドルを超える刺激策を打ち出し、インフレへの懸念が高まりました。2022年までに、アメリカのインフレ率は9％以上に達し、金の金融保障ツールとしての地位を確固たるものにしました。各国の中央銀行も金の購入量を増加させ、2022年から2024年にかけて毎年約1000トンの金を増やしました。金利が上昇しても、金価格は2020年の1785ドルから2025年初頭の3200ドル以上に上昇しました。 しかし、2025年10月の金の下落は投資家にビットコインなどの代替品を探させました。なぜなら、ビットコインは政府や中央銀行の政策の影響を比較的受けにくいからです。 3. 資金はどのようにビットコインに流れ込み始めるのか 「デジタルゴールド」という表現がますます浸透しており、若い投資家たちはビットコインをインフレや通貨の価値下落に対抗する現代的な手段としてますます重視しています。多くの人々はビットコインが実物の金よりも入手しやすく、革新性が高いと考えており、そのため市場価値は2019年の1340億ドルから2025年上半期には2.4兆ドルを超えるまで急増しました。 現物ビットコインETFと取引所取引商品（ETP）は、機関投資家に専門的な投資チャネルを提供し、数十億ドルのコンプライアンス資金が流入しています。2025年10月初旬、アメリカの現物ビットコインETFの単週資金流入量は35.5億ドルの記録を樹立しました。その中でも、ブラックロック（BlackRock）傘下のiSharesビットコイン信託（IBIT）が際立ったパフォーマンスを発揮し、ビットコイン価格は12.6万ドルを突破しました。一方で、最近数週間のゴールドETFの流出量は28億ドルを超え、ビットコインの強い勢いと対照的です。 歴史的に、金の資金流出とビットコインの資金流入は逆比例の関係にあり、リスク嗜好が高まる時期にはビットコインと金の相関関係が -0.3 に低下します。取引所の残高は過去6年間で最低の 283 万枚のビットコインにまで減少しており、売却圧力が弱まっていることを示しています。 4. 20万ドルのビットコイン：この目標は現実的ですか？ ビットコインが20万ドルに向かう道筋は、強力な市場とマクロ経済要因によって支えられているようです。2024年4月の半減期はブロック報酬を減少させ、需要が増加し続ける中で供給が引き締まる結果となります。複数の指標が引き続き、ビットコインが着実に成長することを示しています。 世界的債務が引き続き増加する中、ビットコインは非中央集権的な投資資産としての魅力が高まっています。2025年の上半期までに、世界の債務は約338兆ドルに達し、これは世界のGDPの約235%に相当します。 ビットコインの普及を促進する機関の触媒が強化され続けています。2025年10月24日現在、Strategy（MSTR）は640,418枚のビットコインを保有しており、次にMarathon Digital Holdings（MARA）とCelsius（CEP）がそれぞれ53,250枚と43,514枚のビットコインを保有しています。 米連邦準備制度の緩和策は、追加の押し上げをもたらす可能性があります。20万ドルの水準は強力な心理的基準であり、投資家が金などの資産から資金を引き揚げるきっかけとなる可能性があります。現在、28億ドルの資金が金ETFから流出しています。 5. 資金はどのように金からビットコインに移行するのか 資金が金からビットコインに移行することは、主要な市場サイクルを定義し、投資家の好みが時間とともにどのように変化するかを浮き彫りにします。重要なサイクルには次のものが含まれます： 2013年から2017年：2013年から2017年にかけて、金の価格は2011年にピークに達した後、基本的に1オンスあたり1200ドルから1400ドルの間で推移し、一方ビットコインは100ドルから2万ドルに急騰しました。この上昇の原動力は、個人投資家が分散型通貨の代替品を求めることにありました。 2020年から2021年：2020年から2021年にかけて、機関の採用がビットコインの価格を69,000ドルに押し上げました。これは、パンデミック時の刺激策とインフレへの懸念から、Strategyのような企業が金よりもビットコインを好むようになったためです。歴史的に見て、金は安定期において慎重な投資家を惹きつけますが、リスク選好の段階では、ビットコインはその希少性と成長の可能性から資金を引き寄せることがよくあります。 最近のトレンドはこの変化を強化しています。2025年10月、ビットコインETFは35.5億ドルの週間資金流入を記録し、一方で金ETFは28億ドルの資金流出を見せました。これらの資金の流れは、世界的な不確実性が続く中で、投資家がデジタル資産にシフトしていることを浮き彫りにしています。 6. ビットコインが20万ドルに向かう障害 暗号通貨愛好者はビットコインが20万ドルに達すると予想していますが、この道のりは平坦ではありません。その障害には、価格の変動性、規制の不確実性、金の回復の可能性、そして他の資産からの競争が含まれます： ビットコインのボラティリティ：すべての暗号通貨と同様に、ビットコインは非常に高いボラティリティを持ち、大きな上昇と下降を経験します。機関投資家の購入が価格の上昇を引き起こす可能性がある一方で、大口保有者（「クジラ」）の売却は価格の急落を引き起こす可能性があります。 規制の不確実性：世界の多くの地域で、ビットコインの規制はまだ形成中です。税金およびコンプライアンスに関する継続的な曖昧さは、機関の参加を妨げる可能性があります。 金の可能な回復：2025年10月、いくつかの高いリターンを得た投資家が金鉱業ETFから撤退し始めた。一方、ロイターの報道によれば、2025年10月の第3週に、世界の暗号通貨ETFへの流入が595億ドルの記録を打ち立てた。暗号通貨資産への強い需要がビットコインを歴史的な最高値に押し上げた。しかし、安全資産として、金は再び復活する可能性がある。 他の資産の競争：株式の年平均リターンは約10％であり、デジタル資産と競争しています。トークン化された国債や中央銀行デジタル通貨 (CBDC) も安定した代替手段を提供しています。これらの選択肢はビットコインから資金を分流する可能性があります。 7. バリューストア資産の世代交代 世代交代が人々の価値保存資産に対する見方を再定義しています。デジタル時代に育った若い投資家は、ビットコインをますます好むようになっています。その理由は、ビットコインの非中央集権的で国境のない特性と、高いリターンが期待できる可能性にあります。 反対に、古い世代の投資家は依然として金を好んでいます。なぜなら、金は実物形態を持ち、長年にわたって実績のある安定性を持っているからです。金融分野でのデジタル化の進展はこの変化を加速させており、ブロックチェーン技術は遅い紙のシステムをより透明で効率的な代替手段に置き換えています。 しかし、時間が経つにつれて、金とビットコインは二重ヘッジのモデルで共存できるかもしれません。金はその物理的希少性と歴史的実績によって信頼性を提供し、ビットコインはその限定的な供給とデジタル適応性によって成長を提供します。両者は伝統と革新の間でバランスを取り、投資家がますます複雑化する金融世界にどのように適応しているかを反映しています。
GM
GCAT
芝麻开门
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黄金の売却がビットコインを20万ドルに押し上げる方法
ディリップ・クマール・パタイリヤ、コインテレグラフ
編訳：Shaw ゴールドファイナンス
強い避難需要に後押しされ、金価格は大幅に上昇し、1オンス4300ドルを突破し、歴史的な高値を記録しました。2025年10月までに、市場は利益確定の動きが見られるようになりました。
2025年10月17日、金価格はマイルストーンに達した後、すぐに2％以上下落しました。発表時点で、現物金価格は1オンスあたり約4023ドルで、4378.69ドルの歴史的高値から8.1％下落しています。
今回の下落の主な要因は、アメリカのトランプ大統領が中国に対する全面的な関税引き上げは持続不可能であると表明した後、中米の貿易緊張が和らいだことです。さらに、ドルが強くなり、投資家がビットコインのような高利回り資産に再び関心を示したことも、この調整を促しました。
インフレ、金利、地政学的な出来事の影響を受けて、金価格の歴史は激しい上昇と下降で満ちています。1980年代初頭のピークから2013年以降の大幅な調整、2020年代の強力な反発、そして2025年10月の下落に至るまで、金市場は何度も起伏を経験しました。
1980年から1999年：高インフレと地政学的緊張の影響を受けて、金価格は急上昇し、1980年1月には1オンス約850ドルのピークに達しました。その後、当時の連邦準備制度理事会議長ポール・ボルカーは大幅に金利を引き上げ、「ボルカーショック」を引き起こし、金の上昇は終わりを迎えました。1980年から1982年にかけて、連邦準備制度は連邦基金金利を20%以上に引き上げ、インフレを抑制しようとし、これにより深刻な経済不況を引き起こしました。これにより、大規模な売りが発生し、1982年には金価格が60%以上下落し、長期的なベアマーケットに入りました。金価格は1980年の1オンス約850ドルから1999年には1オンス約278ドルに下落しました。
2012年から2018年：2011年に金価格がピークに達した後、世界経済が安定し、株式市場のパフォーマンスが優れている中で、金の投資魅力が低下し、金価格は長期的に下落し始めました。2013年には、連邦準備制度が量的緩和政策を縮小し、ドルが強くなり、資金がより高いリターンの資産に移行し、金価格にさらに圧力をかけました。主要な金支援型上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールドトラストの保有量は30％以上減少し、投資家の関心が薄れていることを示しました。2014年から2018年の間、金価格は1オンス1200ドルから1400ドルの間で変動し、2012年の約1680ドルの水準を大きく下回りました。
2020年代：2020年代、世界が不確実性に満ちた時期において、金は避難資産としての地位を回復しました。新型コロナウイルスのパンデミックによって経済が停滞し、各国政府は10兆ドルを超える刺激策を打ち出し、インフレへの懸念が高まりました。2022年までに、アメリカのインフレ率は9％以上に達し、金の金融保障ツールとしての地位を確固たるものにしました。各国の中央銀行も金の購入量を増加させ、2022年から2024年にかけて毎年約1000トンの金を増やしました。金利が上昇しても、金価格は2020年の1785ドルから2025年初頭の3200ドル以上に上昇しました。
しかし、2025年10月の金の下落は投資家にビットコインなどの代替品を探させました。なぜなら、ビットコインは政府や中央銀行の政策の影響を比較的受けにくいからです。
「デジタルゴールド」という表現がますます浸透しており、若い投資家たちはビットコインをインフレや通貨の価値下落に対抗する現代的な手段としてますます重視しています。多くの人々はビットコインが実物の金よりも入手しやすく、革新性が高いと考えており、そのため市場価値は2019年の1340億ドルから2025年上半期には2.4兆ドルを超えるまで急増しました。
現物ビットコインETFと取引所取引商品（ETP）は、機関投資家に専門的な投資チャネルを提供し、数十億ドルのコンプライアンス資金が流入しています。2025年10月初旬、アメリカの現物ビットコインETFの単週資金流入量は35.5億ドルの記録を樹立しました。その中でも、ブラックロック（BlackRock）傘下のiSharesビットコイン信託（IBIT）が際立ったパフォーマンスを発揮し、ビットコイン価格は12.6万ドルを突破しました。一方で、最近数週間のゴールドETFの流出量は28億ドルを超え、ビットコインの強い勢いと対照的です。
歴史的に、金の資金流出とビットコインの資金流入は逆比例の関係にあり、リスク嗜好が高まる時期にはビットコインと金の相関関係が -0.3 に低下します。取引所の残高は過去6年間で最低の 283 万枚のビットコインにまで減少しており、売却圧力が弱まっていることを示しています。
ビットコインが20万ドルに向かう道筋は、強力な市場とマクロ経済要因によって支えられているようです。2024年4月の半減期はブロック報酬を減少させ、需要が増加し続ける中で供給が引き締まる結果となります。複数の指標が引き続き、ビットコインが着実に成長することを示しています。
世界的債務が引き続き増加する中、ビットコインは非中央集権的な投資資産としての魅力が高まっています。2025年の上半期までに、世界の債務は約338兆ドルに達し、これは世界のGDPの約235%に相当します。
ビットコインの普及を促進する機関の触媒が強化され続けています。2025年10月24日現在、Strategy（MSTR）は640,418枚のビットコインを保有しており、次にMarathon Digital Holdings（MARA）とCelsius（CEP）がそれぞれ53,250枚と43,514枚のビットコインを保有しています。
米連邦準備制度の緩和策は、追加の押し上げをもたらす可能性があります。20万ドルの水準は強力な心理的基準であり、投資家が金などの資産から資金を引き揚げるきっかけとなる可能性があります。現在、28億ドルの資金が金ETFから流出しています。
資金が金からビットコインに移行することは、主要な市場サイクルを定義し、投資家の好みが時間とともにどのように変化するかを浮き彫りにします。重要なサイクルには次のものが含まれます：
2013年から2017年：2013年から2017年にかけて、金の価格は2011年にピークに達した後、基本的に1オンスあたり1200ドルから1400ドルの間で推移し、一方ビットコインは100ドルから2万ドルに急騰しました。この上昇の原動力は、個人投資家が分散型通貨の代替品を求めることにありました。
2020年から2021年：2020年から2021年にかけて、機関の採用がビットコインの価格を69,000ドルに押し上げました。これは、パンデミック時の刺激策とインフレへの懸念から、Strategyのような企業が金よりもビットコインを好むようになったためです。歴史的に見て、金は安定期において慎重な投資家を惹きつけますが、リスク選好の段階では、ビットコインはその希少性と成長の可能性から資金を引き寄せることがよくあります。
最近のトレンドはこの変化を強化しています。2025年10月、ビットコインETFは35.5億ドルの週間資金流入を記録し、一方で金ETFは28億ドルの資金流出を見せました。これらの資金の流れは、世界的な不確実性が続く中で、投資家がデジタル資産にシフトしていることを浮き彫りにしています。
暗号通貨愛好者はビットコインが20万ドルに達すると予想していますが、この道のりは平坦ではありません。その障害には、価格の変動性、規制の不確実性、金の回復の可能性、そして他の資産からの競争が含まれます：
ビットコインのボラティリティ：すべての暗号通貨と同様に、ビットコインは非常に高いボラティリティを持ち、大きな上昇と下降を経験します。機関投資家の購入が価格の上昇を引き起こす可能性がある一方で、大口保有者（「クジラ」）の売却は価格の急落を引き起こす可能性があります。
規制の不確実性：世界の多くの地域で、ビットコインの規制はまだ形成中です。税金およびコンプライアンスに関する継続的な曖昧さは、機関の参加を妨げる可能性があります。
金の可能な回復：2025年10月、いくつかの高いリターンを得た投資家が金鉱業ETFから撤退し始めた。一方、ロイターの報道によれば、2025年10月の第3週に、世界の暗号通貨ETFへの流入が595億ドルの記録を打ち立てた。暗号通貨資産への強い需要がビットコインを歴史的な最高値に押し上げた。しかし、安全資産として、金は再び復活する可能性がある。
他の資産の競争：株式の年平均リターンは約10％であり、デジタル資産と競争しています。トークン化された国債や中央銀行デジタル通貨 (CBDC) も安定した代替手段を提供しています。これらの選択肢はビットコインから資金を分流する可能性があります。
世代交代が人々の価値保存資産に対する見方を再定義しています。デジタル時代に育った若い投資家は、ビットコインをますます好むようになっています。その理由は、ビットコインの非中央集権的で国境のない特性と、高いリターンが期待できる可能性にあります。
反対に、古い世代の投資家は依然として金を好んでいます。なぜなら、金は実物形態を持ち、長年にわたって実績のある安定性を持っているからです。金融分野でのデジタル化の進展はこの変化を加速させており、ブロックチェーン技術は遅い紙のシステムをより透明で効率的な代替手段に置き換えています。
しかし、時間が経つにつれて、金とビットコインは二重ヘッジのモデルで共存できるかもしれません。金はその物理的希少性と歴史的実績によって信頼性を提供し、ビットコインはその限定的な供給とデジタル適応性によって成長を提供します。両者は伝統と革新の間でバランスを取り、投資家がますます複雑化する金融世界にどのように適応しているかを反映しています。