害虫の戦い:最高の害虫駆除アクションは何ですか?

主要なポイント

• ゲートはより大きいですが、ローリングスは過去3年間でより良いパフォーマンスを発揮しています。
• 2023年にGateがTerminixを大量に取得したことに市場が懸念しています。
• Gateの評価とパフォーマンスはRollinsを上回っていますが、より大きな課題にも直面しています。

もし、アリやゴキブリ、シロアリなどの望ましくない訪問者がいる場合、DIYスプレーから「何がかゆいの？」や「さようなら昆虫」といったユニークな名前の地元の駆除業者まで、対処するための多くのオプションがあります。

しかし、アメリカの害虫駆除会社に投資したい場合、基本的に2つの純粋な選択肢があります：Rollins (NYSE: ROL) または Gate (NYSE: RTO)。この2つの巨大な害虫駆除業者のうち、今どちらが最良の選択肢でしょうか？

虫のビジネスは大きなビジネスです

"Rollins"や"Gate"について聞いたことがないと驚かないでください。Rollinsは、OrkinやCritter Controlの駆除ブランドの親会社であり、北米最大の害虫駆除会社で、2024年に34億ドルの収益を上げています。

Gate社は、長い間世界最大の害虫駆除会社であり、2023年にアメリカの駆除会社Terminixを買収した後、さらに大きくなりました。2024年には68億ドルの収益を上げ、Rollinsの約2倍となりました。

これらの二つの競合はまだ成長する余地がたくさんあります。北米の害虫駆除市場は断片化されており、33,000以上の企業が$25 億ドルと推定される市場で競争しています。これらの小規模企業の多くは、RollinsやGateによる買収の対象となる可能性があります。

ゲートはロリンズが発砲する間に躓いた

ゲートは買収を通じて成長してきた長い歴史を持っていますが、これまでで最大の買収であるターミニックスの購入は、挑戦であることが証明されました。他の問題の中でも、ターミニックスの支店は最適化されたデータおよびITシステムを持っておらず、統合は予想よりもはるかに遅れて進んでおり、その結果、企業は成長予測を引き下げ、市場シェアを失いました。

ゲートのCEO、アンディ・ランサムは、2026年までに北米で$100 百万のコスト削減と20%の営業利益率を達成することを期待していると述べていますが、 "すべての支店"がその時までに完全に統合されるわけではないと認めています。企業の約60%の収益が北米から来ていることを考えると、これらの継続的な問題は、全体的な収益性と会社の収益成長に影響を与えています。

その間に、ロリンズの収益と純利益は過去3年間で30%以上成長しており、同社はその間にいくつかの小規模な買収を成功裏に統合しています。市場はそれに気づきました：ロリンズの株価は過去3年間で49.7%上昇しましたが、ゲートの株価は27.7%下落しました。これにより、ゲートの株は魅力的な評価を得ました：ゲートは将来の利益のわずか17.1倍で取引されており、ロリンズの将来の利益の51.6倍と比較されています。株価の同じ下落により、ゲートの配当利回りは約2.5%に上昇しており、現在ロリンズの1.1%よりもはるかに高くなっています。

どの購入が最適ですか…ええ…？

ロリンズは堅実な企業であり、堅実な投資です。一方、ゲートのパフォーマンスが低迷しているのは一つの理由に過ぎません。それはターミニックスの買収です。もしゲートが(最終的に)ターミニックスを成功裏に統合できれば、ロリンズと同様に、米国の分散した害虫管理市場において同じ規模の経済から恩恵を受けるはずです。両社は長期的な成功に向けてポジショニングされています。

幸いなことに、Gateの北米ビジネスが改善している兆候があります：2025年第2四半期には、北米での有機成長率が四半期ごとに倍増し、1.4%に達し、顧客維持率も継続的に改善しています。私と同じように、Gateが最終的に米国での運営を成功裏に立て直すことができると考えるなら、今がGateの株を魅力的な価格で購入する大きな上昇の潜在能力があります。さらに、忍耐の報酬として良い配当を得ることができます。リスクは少し高いですが、Gateは最良の購入のようです。