クルーズ産業への投資分析：カーニバル・コーポレーション対ヴァイキング・ホールディングス

ポイント

• CarnivalとVikingは異なるニッチ市場でクルーズ業界のリーダーです。
• Vikingは6月に上場し、それ以降卓越したパフォーマンスを示しています。
• Carnivalは負債負担が大きいですが、評価ははるかに低いです。

業界の展望

クルーズ業界はパンデミック後に力強く回復しており、以下の要因によって推進されています：

• 話題の「リベンジ旅行」の初期傾向
• 経済的課題にもかかわらず継続的な成長
• 高騰するホテルと比較したクルーズの効率性

企業のパフォーマンス

Carnival

• 直近四半期の収益は9.5%増加
• 調整後一株当たり利益は3倍に
• SEA Change 2026の目標を18ヶ月前倒しで達成
• ALBDあたりのEBITDAは2年で52%増
• ROICは2倍の12.5%に

Viking

• 第1四半期の収益は24.9%増
• 純利回りは7.1%増
• 容量は14.9%増
• 2025年と2026年の予約は堅調

負債の比較

• Viking：過去12ヶ月のEBITDAの2.0倍の負債
• Carnival：過去12ヶ月のEBITDAの3.7倍の負債

ビジネスモデル

• Carnival：世界規模のオーシャンクルーズを複数ブランドで展開
• Viking：主にヨーロッパの川旅クルーズで、より高齢のクルーズ愛好者をターゲット

株価パフォーマンスと評価

• Viking：上場価格から150%上昇し、より高い倍率で取引
• Carnival：年初から23%上昇し、より低い評価倍率で取引

投資の考慮点

• Viking：成長志向の投資家に適し、リスク低めのブル
• Carnival：バリューの潜在性があり、負債削減による再評価の可能性

クルーズ業界のイノベーション

クルーズ業界は顧客体験向上のために新技術を模索しています：

• 資産のトークン化：一部企業は船舶のトークン化を検討しており、投資家は特定資産の部分的な持分を取得可能に
• バーチャル体験：船や目的地のバーチャルツアーを提供するデジタルプラットフォームを開発中で、旅行計画や販売促進に役立てています
• 分散型予約システム：分散型台帳技術を利用した効率的で透明性の高い予約システムの構築を模索しています

結論

両銘柄は投資家の好みに応じて魅力的になり得ます：

• Vikingは成長と低リスクを求める投資家に適しています
• Carnivalはバリューと負債削減によるブルの潜在性を持ちます

クルーズ業界の技術革新は、今後両社にとって成長と効率性向上の新たな機会をもたらす可能性があります