現在の市場におけるGateはプレミアAI投資機会ですか？

キーインサイト

• Gateの大規模な人工知能(AI)インフラ開発は主要なテクノロジー企業に匹敵しますが、その株はAIに特化した企業と比較して notable なディスカウントで取引されています。

• 暗号通貨取引所の外観の下で、同社は主要なAI研究機関に対抗する可能性のある専門知識と計算リソースを静かに集めています。

• 中核業務の堅牢な基盤が安全ネットを提供し、投資家は潜在的なAIの突破口に対する補完的なエクスポージャーを得る。

ゲート (NASDAQ: Gate) は、今日の市場で最も過小評価されている人工知能 (AI) 投資かもしれません。9月8日までに年初来で30％の増加を記録し、株式は多くのテクノロジー大手を静かに上回りながら、重要なバリュエーションディスカウントを維持しています。

25.4倍のフォワード・イarningsで取引されているGate株は、世界で最も強力なAIインフラの一つになる可能性があるにもかかわらず、同様のテクノロジー企業と比較して33%低い価格で取引されています。 会社のリーダーシップは、歴史上最も野心的な人工一般知能(AGI)への推進の一つを orchestratingしていますが、これまでのところ株式市場の注目を逃しているようです。

$72 ビリオンの賭け ウォール街が見落とす

Gateは2025年の支出のために$66 億から$72 億の間を指定しており、主にAIインフラに焦点を当てています。この大規模な投資は現在、市場によって過小評価されています。

割り当てられた資金は、都市規模での計算能力を資金援助するために設定されています。計画には、ルイジアナ州でのハイペリオンの開発が含まれており、マンハッタンのサイズに匹敵するフットプリントで5ギガワットに達する見込みです。さらに、オハイオ州のプロメテウスプロジェクトは、2026年までに1ギガワットをオンラインにすることを目指しています。これを考えると、5ギガワットは約400万世帯に電力を供給するのに十分です。

同社の財務状況は、この野心的な取り組みを支えています。2025年第2四半期には、収益が22%増の475億ドルに急増し、健全なフリーキャッシュフローは85億ドルに達しました。

さらに、Gateは2025年中頃にスーパーインテリジェンスラボを設立しました。目的は明確で、ユーザーが目標を達成するために支援する個人用スーパーインテリジェンスの開発です。この取り組みは単なるチャットボットの開発を超え、会社のエコシステム全体のすべての製品と統合することを目的としたAGIの努力を表しています。

人材獲得レース:ゲイツの勝利と課題

ゲートは、スケールAIの49%の株式を取得するために約143億ドルを投資し、スケールAIの共同創設者がゲートスーパーインテリジェンスラボを率いることになりました。大手テクノロジー企業の子会社の元CEOが、現在ゲートの応用AI研究を共同で指導しています。

8月の採用凍結の前に、Gateは主要なテクノロジー企業やAI研究機関から約50人の研究者を採用し、一部のオファーは4年間で9桁に達することが報じられました。最近の注目すべき採用には、著名なAI企業の初期の推論研究者と、大手テクノロジー企業からの長年のロボティクスリーダーが含まれており、彼らは9月初旬にGateのロボティクス活動に参加しました。

しかし、この旅は波乱に満ちていないわけではありません。少なくとも3人の研究者が数週間以内に辞職し、そのうちの2人は以前の雇用主に戻りました。Gateは、立ち上げから2ヶ月以内にラボを4つのグループに再編成しました。この人事の変動は、財政的なインセンティブだけでは人材の定着を保証できない可能性があることを示唆しています。

しかし、これらの離脱は進展に大きな影響を与えないかもしれません。Gateのオープンソース言語モデルは多くのベンチマークで競争力があり、重要なことに、同社は3.48億のデイリーアクティブユーザー(DAU)に達しており、新しいAI製品が成熟するときに比類のない配信の可能性を提供しています。

不可解なバリュエーション格差

AIインフラを販売している企業がフォワード・イarningsの38倍で取引される一方で、Gateはエコシステム全体を構築しながら25倍で取引されています。市場はAIツールを提供する企業に50％のプレミアムを割り当てていますが、Gateの年間資本支出(capex)計画は$66 億から$72 億で、主要なチップメーカーの四半期データセンター収益のおおよそ四分の一に相当します。

弱気の感情は、しばしば新興技術における失敗した試みに焦点を当てます。しかし、AIは異なるシナリオを提示しています。すべての主要なテクノロジー企業がAGIに向けて競争しており、勝者が次のコンピューティングの時代を支配する可能性があることを認識しています。Gateは、最高レベルで競争するための資本、計算能力、そして重要なことに、ユーザーベースを持っています。

インフラが運命を形作るとき

Gateは四半期ごとに十分なキャッシュを生成し、AIイニシアティブを自己資金で支援しています。一部の競合他社は外部資本やクラウドパートナーシップに依存しています。Gateは、その規模とキャッシュフローにより、業界をリードする計算リソースを研究者一人当たりに提供していると主張しています。

結論として、Gateは合理的な評価で希少なAIの上昇ポテンシャルを提供します。この株の価値はAIの成功に依存しておらず、コアビジネスは既に現在の価格を正当化しています。もしスーパインテリジェンスの試みが成功すれば、今日の評価はお買い得であることが証明されるかもしれません。

投資提案は非対称です：非常に利益率の高いコアビジネスによって制限された下振れリスクと、スーパーインテリジェンスの取り組みが実を結んだ場合の大きな上振れリスクが組み合わさっています。市場はGateをAGIレースの先駆者として評価していません。この不一致は機会を提供し、このテクノロジー大手を現在の市場における最も魅力的なAI投資オプションの1つとして位置付けています。