Cyber Capitalの創始者兼最高投資責任者Justin Bonsは、最近、Solanaの経済モデルと開発ロードマップがほぼすべての分散化指標においてEthereumを上回ると考える、注目に値する見解を示しました。この見解は、業界内でブロックチェーンの分散化に関する新たな議論を呼び起こしています。
Bonsの核心的な論点は、経済的安全性とガバナンスモデルに基づいています。彼は、有用なブロックチェーン空間が費用を生み出し、その費用がバリデータの経済モデルを支えることができれば、ネットワークはより広範で健全な運営者の集団を支援できると考えています。彼の見解では、Solanaはすでにこの軌道に乗っており、EthereumのLayer 2拡張方案は活動とそれに伴う費用を基礎層から移転させていると述べています。
Bonsは強調します：「費用は最終的に大部分の安全性、希少性、分散化のコストを支払うことになる。」彼は、Solanaの積極的なLayer 1拡張戦略により、これらの資金流がチェーン上に留まり、外部化されないことを可能にしていると考えています。
Bonsは、二つのネットワークの中本聡係数（Nakamoto Coefficient）を比較し、「ETHの中本聡係数は2！SOLの中本聡係数は19！」と主張しています。この差は、Ethereumが「ネイティブ委任を未実装である決定」に起因し、流動性ステーキング提供者が「ステーキング市場を支配している」と彼は述べています。
ガバナンスに関して、Bonsは最も鮮明な対比を示しています：「ETHは中央集権的なガバナンス！SOLは分散型ガバナンス！」。この表現は意図的に議論を呼び起こすものですが、彼の全体的な論点と一致しています。すなわち、分散化は単にハードウェアやバリデータの数の競争だけではなく、費用によって支えられる安全性、ステーキングの分散度、利害関係者の権力の共同形成による特性であるということです。
Bonsは「安全予算」という概念を提唱し、それを時価総額、費用収入、インフレーションの関数として定義し、ステーキング参加度と攻撃閾値に基づいて調整しています。彼の計算によると、Ethereumの安全予算は約505億ドル、Solanaの安全予算は約253億ドルです。これにより、彼は次の結論を導き出しています：「SOLの価格は倍増するだけでETHの安全予算を超えることができる。」
Bonsは、Ethereumが「顕著なLayer 1の拡張を行っていない」ため、ネットワークはLayer 2に「大部分の費用を獲得させている」と指摘しています。これにより、基礎層の安全予算が弱まり、長期的には分散化の余地が減少すると述べています。また、この設計選択はガバナンスにも影響を与えています。Layer 1でのオンチェーンの利害関係者ガバナンスを拒否することで、Ethereumは社会的なレベルで効果的な意思決定権を集中させており、Solanaは完璧ではないものの、バリデータの経済モデルの進化に伴うオンチェーンのガバナンス社会契約を構築していると指摘しています。
中本聡係数の計算方法
中本聡係数は、ブロックチェーンネットワークの分散化の度合いを測る重要な指標です。これは、ネットワーク全体を制御するために必要な最大のノード数を示します。計算手順は以下の通りです。
Solanaの19とEthereumの2の大きな差は、両ネットワークの権力分布の顕著な違いを反映しています。
バリデータの経済モデルの比較
Solanaの高いステーキング参加率と利回りは、より多くのバリデータを惹きつけ、ネットワークの分散化を促進しています。
Bonsは、Solanaの費用資金による安全性とガバナンスモデルが成熟すれば、「最終的にSOLはすべての分散化指標においてETHを超える」と予測しています。彼はこれを、二つのネットワークの異なる開発ロードマップに起因するとし、単なる文化的な争いではないと述べています。Layer 1の拡張と費用の獲得を通じて、Solanaは安全予算の構成をインフレ主導から収入主導へと変えることができる一方、EthereumはLayer 2を中心とした設計により基礎層の費用資金が相対的に不足していると指摘しています。
Bonsの見解は挑戦的ではありますが、ブロックチェーンの長期的な分散化の発展に対して価値ある経済学的視点を提供しています。暗号通貨業界の絶え間ない進化とともに、この経済モデルに基づく分析は、さまざまなブロックチェーンネットワークの競争力を評価する上でますます重要な役割を果たすでしょう。
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Cyber Capitalの創始者兼最高投資責任者Justin Bonsは、最近、Solanaの経済モデルと開発ロードマップがほぼすべての分散化指標においてEthereumを上回ると考える、注目に値する見解を示しました。この見解は、業界内でブロックチェーンの分散化に関する新たな議論を呼び起こしています。
Solanaの分散化の可能性
Bonsの核心的な論点は、経済的安全性とガバナンスモデルに基づいています。彼は、有用なブロックチェーン空間が費用を生み出し、その費用がバリデータの経済モデルを支えることができれば、ネットワークはより広範で健全な運営者の集団を支援できると考えています。彼の見解では、Solanaはすでにこの軌道に乗っており、EthereumのLayer 2拡張方案は活動とそれに伴う費用を基礎層から移転させていると述べています。
Bonsは強調します：「費用は最終的に大部分の安全性、希少性、分散化のコストを支払うことになる。」彼は、Solanaの積極的なLayer 1拡張戦略により、これらの資金流がチェーン上に留まり、外部化されないことを可能にしていると考えています。
分散化指標の比較
Bonsは、二つのネットワークの中本聡係数（Nakamoto Coefficient）を比較し、「ETHの中本聡係数は2！SOLの中本聡係数は19！」と主張しています。この差は、Ethereumが「ネイティブ委任を未実装である決定」に起因し、流動性ステーキング提供者が「ステーキング市場を支配している」と彼は述べています。
ガバナンスに関して、Bonsは最も鮮明な対比を示しています：「ETHは中央集権的なガバナンス！SOLは分散型ガバナンス！」。この表現は意図的に議論を呼び起こすものですが、彼の全体的な論点と一致しています。すなわち、分散化は単にハードウェアやバリデータの数の競争だけではなく、費用によって支えられる安全性、ステーキングの分散度、利害関係者の権力の共同形成による特性であるということです。
安全予算の分析
Bonsは「安全予算」という概念を提唱し、それを時価総額、費用収入、インフレーションの関数として定義し、ステーキング参加度と攻撃閾値に基づいて調整しています。彼の計算によると、Ethereumの安全予算は約505億ドル、Solanaの安全予算は約253億ドルです。これにより、彼は次の結論を導き出しています：「SOLの価格は倍増するだけでETHの安全予算を超えることができる。」
SolanaとEthereum：構造的な違い
Bonsは、Ethereumが「顕著なLayer 1の拡張を行っていない」ため、ネットワークはLayer 2に「大部分の費用を獲得させている」と指摘しています。これにより、基礎層の安全予算が弱まり、長期的には分散化の余地が減少すると述べています。また、この設計選択はガバナンスにも影響を与えています。Layer 1でのオンチェーンの利害関係者ガバナンスを拒否することで、Ethereumは社会的なレベルで効果的な意思決定権を集中させており、Solanaは完璧ではないものの、バリデータの経済モデルの進化に伴うオンチェーンのガバナンス社会契約を構築していると指摘しています。
深層技術分析
中本聡係数の計算方法
中本聡係数は、ブロックチェーンネットワークの分散化の度合いを測る重要な指標です。これは、ネットワーク全体を制御するために必要な最大のノード数を示します。計算手順は以下の通りです。
Solanaの19とEthereumの2の大きな差は、両ネットワークの権力分布の顕著な違いを反映しています。
バリデータの経済モデルの比較
Solanaの高いステーキング参加率と利回りは、より多くのバリデータを惹きつけ、ネットワークの分散化を促進しています。
今後の展望
Bonsは、Solanaの費用資金による安全性とガバナンスモデルが成熟すれば、「最終的にSOLはすべての分散化指標においてETHを超える」と予測しています。彼はこれを、二つのネットワークの異なる開発ロードマップに起因するとし、単なる文化的な争いではないと述べています。Layer 1の拡張と費用の獲得を通じて、Solanaは安全予算の構成をインフレ主導から収入主導へと変えることができる一方、EthereumはLayer 2を中心とした設計により基礎層の費用資金が相対的に不足していると指摘しています。
Bonsの見解は挑戦的ではありますが、ブロックチェーンの長期的な分散化の発展に対して価値ある経済学的視点を提供しています。暗号通貨業界の絶え間ない進化とともに、この経済モデルに基づく分析は、さまざまなブロックチェーンネットワークの競争力を評価する上でますます重要な役割を果たすでしょう。