EUR/CHFペアは、木曜日に連続して2日目の買い上げの新たな関心を集めており、クロスは欧州セッション中に約0.9381まで上昇しています。この動きは、スイスのインフレデータがより緩やかで、ユーロ圏の小売売上高が予想よりも弱いことの組み合わせを反映しており、投資家は両側の通貨政策の見通しを再評価しています。

スイスの消費者物価指数(IPC)は、8月に前年比0.2%で安定しており、予想通りですが、依然として持続的に穏やかな価格圧力を反映しています。月間で見ると、IPCは0.1%下落し、平坦な読み取りの期待を下回りました。これらの数字は、スイス国立銀行(BNS)が直面しているデフレ環境を強調しており、内需がさらに弱まれば政策担当者がより柔軟な姿勢を取る可能性があるという市場の憶測を強化しています。

ユーロ圏では、7月の小売売上高が前月比0.5％減少し、予想された0.2％の減少を上回る大幅な縮小となり、6月の0.6％の増加から顕著な逆転を示しました。年率では、売上高は2.2％増加しましたが、予想の2.4％を下回り、以前の3.5％の成長からの減速を示しています。内訳では、食品や燃料の消費が減少した一方で、非食品の製品はわずかな増加にとどまりました。この弱い印象は、ブロック全体で家庭の需要が不安定であることを示しており、インフレが冷却し、対外貿易の逆風が続く中で成長の持続可能性に対する懸念を引き起こしています。

BNSにとって、最新のCPIデータは、価格圧力が依然として持続的に弱いことを強調しており、6月に政策金利をゼロに引き下げた後、中央銀行を緩和的な領域にしっかりと留めています。それに対して、中央銀行(BCE)は異なる課題に直面しており、ユーロ圏のインフレ率は8月に2.1%に上昇し、基礎インフレ率は2.3%となっています。一方、小売売上高は消費の弱まりを示しており、政策担当者は慎重な待機と観察のアプローチを取らざるを得ません。

スイスの季節調整済み失業率は8月に2.9%で安定しており、価格圧力が穏やかであっても労働市場が依然として堅調であるとの見方を強化しています。ユーロ圏では、金曜日に発表される第2四半期のデータに注目が集まっており、雇用は前四半期比で0.1%、前年同期比で0.7%増加すると予想されています。また、国内総生産(PIB)は四半期で0.1%、年間で1.4%の拡大が見込まれています。