## 主なハイライト- デパートチェーンは、2025年度第2四半期の純売上高が48億ドル、調整後のEPSが0.41ドルに達したと報告しました。- 既存店売上高は1.9%増の(owned-plus-licensed-plus-marketplace)で、3年間で最も高い成長を記録しました。- 総利益率 (GAAP) は、値下げや関税の影響を受けて0.8ポイント減少し39.7%となりました。一方、純売上 (GAAP) と調整後EBITDAは、FY2024年第2四半期と比較して前年同期比で減少を示しました。アメリカの主要なデパートチェーンが、毎年恒例の感謝祭パレードで知られており、2025年度第2四半期の財務結果を2025年9月3日に発表しました。この小売業者は、売上高が48.1億ドルで、調整後の1株当たり利益(EPS)が0.41ドルで、Q1レポートで提供された管理側の以前のガイダンス範囲0.15ドルから0.20ドルを上回りました。比較可能な売上高は、所有、ライセンス、マーケットプレイス取引を含む重要な業界指標で、1.9%の上昇(非GAAP)を示しました。調整後の利益は期待を超えたものの、売上高の前年同期比の減少や粗利益率の80ベーシスポイントの減少など、いくつかの分野で弱さが見られました。四半期は、会社の変革イニシアチブにおいて明確な進展を示しましたが、経営陣は今年後半のプロモーション活動とコスト圧力に関して引き続き慎重な姿勢を示しました。## ビジネス概要と主要なパフォーマンスドライバーこの著名なアメリカの小売業者は、アパレル、アクセサリー、化粧品、家庭用品など幅広い製品を提供する3つの異なるブランドの下で運営されており、約680の実店舗とオンラインプラットフォームを通じて展開しています。その会社は、実店舗の近代化、デジタルマーケットプレイスの拡大、そしてラグジュアリー商品の成長に集中しています。現在の重要な成功要因には、デジタルと店内の体験をシームレスに統合すること、店舗のフットプリントを最適化すること、独占的なプライベートラベル製品を開発すること、そして激化する小売競争の中で運営コストを管理することが含まれます。## 四半期のパフォーマンス：推進要因小売業者は、収益と利益の両方に対する内部予測を快適に上回る四半期を達成しました。ネット売上(GAAP)は48.1億ドルで、会社のガイダンスの上限を超えましたが、前年同期比で2.5%減少しました。調整後EPSは0.41ドルで、会社の予測を上回りましたが、コストの増加とマージン圧力により前年同期の0.53ドルから減少しました。会社の「同店舗売上高」指標 - 物理店舗とデジタルチャネル全体の類似売上高を追跡 - は、所有、ライセンス、およびマーケットプレイスの売上高で1.9%増加しました。これは、Q2 FY2024 (所有プラスライセンスプラスマーケットプレイス)におけるマイナス2.9%という数字からの大幅な改善を示し、過去3年間で最も強い同店舗売上高の成長を表しています。いくつかの分野は特に強いパフォーマンスを示しました。会社の近代化された店舗は、より広い店舗ベースを上回り、1.1%のコンプを記録しました(所有)し、1.4%の(所有およびライセンス)を記録しました。高級ブランドは、ライセンスおよびマーケットプレイスの取引を含めて、コンプが5.7%増加し、ネット売上の成長率は4.6%でした。ビューティーフォーカスブランドは、(所有のみ)で1.2%の増加を記録し、18四半期連続のコンプ成長を達成しました。経営陣は、この改善を刷新された商品、ターゲットを絞ったプロモーション、デジタル拡張の組み合わせによるものとしています。しかし、四半期は幾つかの課題に直面しました。粗利益率はQ2 FY2024の40.5%から39.7%に低下し、2四半期連続の減少を示しています。会社は、売れ残った早春の商品に対する「積極的な値下げ」と、中国からの製品に対する米国の関税の継続的な影響を主な要因として挙げました。販売、一般および管理(SG&A)費用は$29 百万減少し、コスト削減策と業績不振店舗の閉鎖を反映しています。しかし、コストが売上ほど迅速に減少しなかったため、GAAP純利益はQ2 FY2024の$150 百万から$87 百万に減少し、営業利益率は前年同期比で4.4%から3%に縮小しました。その他の収益は、主に同社のクレジットカードパートナーシップによって推進され、17.6%増の$187 百万となりました。クレジットカード収益は22.4%増の$153 百万となり、消費者の利用が強化されたことを示しています。同社の小売メディアプラットフォームは、オンライン広告スペースを販売し、前年同期比で$34 百万で横ばいでした。不動産売上は$16 百万に貢献し、Q2 FY2024の$36 百万から減少しました。バランスシートはポジティブな進展を示しました。在庫品は前年同期比で0.8%減少し、継続的な在庫管理を反映しています。現金および現金同等物は$829 百万ドルに上昇し、総負債は26億ドルに減少しました。これは、満期リスクを延長するために古い債券を償還するなどの積極的なリファイナンス措置によるものです。会社は$50 百万ドルを配当として株主に還元し、さらに$50 百万ドルの自社株買いを行い、12億ドルの残りの承認があります。四半期ごとの配当金は1株あたり0.1824ドルで維持されました。2025会計年度上半期の設備投資は$343 百万ドルで、2024会計年度上半期と比較して21%の減少となりました。## 業務の焦点: セグメントパフォーマンスと戦略的イニシアティブ全ての主要なビジネスバナーは、最近の期間からの注目すべき変化として、プラスの比較売上を達成しました。会社の旗艦ブランドは、ライセンスおよびマーケットプレイスの売上を含めて、1.2%の比較増を記録しました(。リフレッシュされた店舗は、より広範な店舗基盤を上回って引き続き好調であり、ラグジュアリーおよびビューティーバナーは、独占的なパートナーシップとプレミアム製品の提供を通じて大きな成長を促進し、比較売上はそれぞれ3.6%と1.2%の増加を示しました。ラグジュアリーセグメントは、消費者の需要が強まっていますが、総売上の中ではより小さな部分を占めています。デジタルによって可能になった販売は、同社の戦略の基盤であり続けていますが、今四半期に特定のデジタル売上割合は開示されませんでした。比較可能な売上の改善は、デジタルおよび第三者マーケットプレイス取引を含むものであり、)所有＋ライセンス＋マーケットプレイス、またはO+L+M、非GAAPベース(で報告されました。経営陣は、同社の立ち位置を「マルチブランド、マルチカテゴリー、オムニチャネル小売業者」と表現し、オンライン、店舗、またはブレンドされたショッピング体験を通じて一貫した体験を提供することを目指しています。オンラインマーケットプレイスの強化、独占製品の発売、店舗とデジタルエンゲージメントをつなぐ顧客体験プログラムへの投資が続いています。コストと在庫管理は、会社が高まる競争とプロモーション小売環境に適応する中で、ますます重要になっています。小売業者は、古い季節在庫を管理するために値下げを実施し、これにより製品レベルを制御しましたが、粗利益に影響を与えました。中国からの製品への継続的な関税は、コストに圧力をかけ続け、リスク管理が年後半に向けて警告しました。サプライチェーンの柔軟性と積極的な調達が、特にプロモーションの圧力がホリデーシーズンに持続する場合、今後の四半期にとって重要になります。プライベートブランドは戦略的優先事項として残ります。前の四半期において、経営陣は関税リスクを減らし、これらのラインの独占性と関連性に投資する継続的な努力を強調しました。サプライチェーンの再構成とベンダーの再交渉はさらなるサポートを提供するはずですが、今後の四半期における消費者需要と競争活動に大きく依存します。## 将来の見通し：更新されたガイダンスと注目すべき主要分野第2四半期の結果に基づき、経営陣は通年の売上高と利益のガイダンスを引き上げました。ネット売上高)GAAP、FY2025のガイダンス(は、現在210.15億ドルから214.5億ドルの間に予測されており、以前の範囲である210.0億ドルから214.0億ドルから上昇しています。調整後の希薄化EPSはFY2025のために1.70ドル〜2.05ドルとガイダンスされており、以前の1.60ドル〜2.00ドルの範囲を上回っています。ただし、リーダーシップは明確な注意点を加えました：見通しは「消費者が下半期により選択的である」と仮定しており、今後のプロモーションの強度や関税の影響によるマージンへの影響を予測しています。EBITDAマージンのガイダンス - 調整後の利息、税金、減価償却および償却前の利益を総収益のシェアとして測定する - は変更されず、慎重な楽観主義を示していますが、マージン圧力の緩和に対する期待はまだありません。2025会計年度の残りの期間、投資家は、割引、継続的な関税の影響、特に重要なホリデーシーズン中の購買行動の変化に伴って、GAAPに基づいて売上高から売上原価を差し引いた粗利益を企業がどのように管理するかを注意深く監視するべきです。デジタルイニシアティブのパフォーマンス、新しい店舗コンセプト、およびコアブランドがポジティブな比較売上高を維持する能力は、観察する上で重要です。残りの権限を持つ潜在的な自社株買いを含む資本配分に対する企業のアプローチも注目されるでしょう。
GCAT
GM
GDOG
芝麻开门
Gatsby
メイシーズの競合が第2四半期に1.9%の比較売上成長を記録
主なハイライト
デパートチェーンは、2025年度第2四半期の純売上高が48億ドル、調整後のEPSが0.41ドルに達したと報告しました。
既存店売上高は1.9%増の(owned-plus-licensed-plus-marketplace)で、3年間で最も高い成長を記録しました。
総利益率 (GAAP) は、値下げや関税の影響を受けて0.8ポイント減少し39.7%となりました。一方、純売上 (GAAP) と調整後EBITDAは、FY2024年第2四半期と比較して前年同期比で減少を示しました。
アメリカの主要なデパートチェーンが、毎年恒例の感謝祭パレードで知られており、2025年度第2四半期の財務結果を2025年9月3日に発表しました。この小売業者は、売上高が48.1億ドルで、調整後の1株当たり利益(EPS)が0.41ドルで、Q1レポートで提供された管理側の以前のガイダンス範囲0.15ドルから0.20ドルを上回りました。比較可能な売上高は、所有、ライセンス、マーケットプレイス取引を含む重要な業界指標で、1.9%の上昇(非GAAP)を示しました。調整後の利益は期待を超えたものの、売上高の前年同期比の減少や粗利益率の80ベーシスポイントの減少など、いくつかの分野で弱さが見られました。
四半期は、会社の変革イニシアチブにおいて明確な進展を示しましたが、経営陣は今年後半のプロモーション活動とコスト圧力に関して引き続き慎重な姿勢を示しました。
ビジネス概要と主要なパフォーマンスドライバー
この著名なアメリカの小売業者は、アパレル、アクセサリー、化粧品、家庭用品など幅広い製品を提供する3つの異なるブランドの下で運営されており、約680の実店舗とオンラインプラットフォームを通じて展開しています。
その会社は、実店舗の近代化、デジタルマーケットプレイスの拡大、そしてラグジュアリー商品の成長に集中しています。現在の重要な成功要因には、デジタルと店内の体験をシームレスに統合すること、店舗のフットプリントを最適化すること、独占的なプライベートラベル製品を開発すること、そして激化する小売競争の中で運営コストを管理することが含まれます。
四半期のパフォーマンス：推進要因
小売業者は、収益と利益の両方に対する内部予測を快適に上回る四半期を達成しました。ネット売上(GAAP)は48.1億ドルで、会社のガイダンスの上限を超えましたが、前年同期比で2.5%減少しました。調整後EPSは0.41ドルで、会社の予測を上回りましたが、コストの増加とマージン圧力により前年同期の0.53ドルから減少しました。会社の「同店舗売上高」指標 - 物理店舗とデジタルチャネル全体の類似売上高を追跡 - は、所有、ライセンス、およびマーケットプレイスの売上高で1.9%増加しました。これは、Q2 FY2024 (所有プラスライセンスプラスマーケットプレイス)におけるマイナス2.9%という数字からの大幅な改善を示し、過去3年間で最も強い同店舗売上高の成長を表しています。
いくつかの分野は特に強いパフォーマンスを示しました。会社の近代化された店舗は、より広い店舗ベースを上回り、1.1%のコンプを記録しました(所有)し、1.4%の(所有およびライセンス)を記録しました。高級ブランドは、ライセンスおよびマーケットプレイスの取引を含めて、コンプが5.7%増加し、ネット売上の成長率は4.6%でした。ビューティーフォーカスブランドは、(所有のみ)で1.2%の増加を記録し、18四半期連続のコンプ成長を達成しました。経営陣は、この改善を刷新された商品、ターゲットを絞ったプロモーション、デジタル拡張の組み合わせによるものとしています。
しかし、四半期は幾つかの課題に直面しました。粗利益率はQ2 FY2024の40.5%から39.7%に低下し、2四半期連続の減少を示しています。会社は、売れ残った早春の商品に対する「積極的な値下げ」と、中国からの製品に対する米国の関税の継続的な影響を主な要因として挙げました。販売、一般および管理(SG&A)費用は$29 百万減少し、コスト削減策と業績不振店舗の閉鎖を反映しています。しかし、コストが売上ほど迅速に減少しなかったため、GAAP純利益はQ2 FY2024の$150 百万から$87 百万に減少し、営業利益率は前年同期比で4.4%から3%に縮小しました。
その他の収益は、主に同社のクレジットカードパートナーシップによって推進され、17.6%増の$187 百万となりました。クレジットカード収益は22.4%増の$153 百万となり、消費者の利用が強化されたことを示しています。同社の小売メディアプラットフォームは、オンライン広告スペースを販売し、前年同期比で$34 百万で横ばいでした。不動産売上は$16 百万に貢献し、Q2 FY2024の$36 百万から減少しました。
バランスシートはポジティブな進展を示しました。在庫品は前年同期比で0.8%減少し、継続的な在庫管理を反映しています。現金および現金同等物は$829 百万ドルに上昇し、総負債は26億ドルに減少しました。これは、満期リスクを延長するために古い債券を償還するなどの積極的なリファイナンス措置によるものです。会社は$50 百万ドルを配当として株主に還元し、さらに$50 百万ドルの自社株買いを行い、12億ドルの残りの承認があります。四半期ごとの配当金は1株あたり0.1824ドルで維持されました。2025会計年度上半期の設備投資は$343 百万ドルで、2024会計年度上半期と比較して21%の減少となりました。
業務の焦点: セグメントパフォーマンスと戦略的イニシアティブ
全ての主要なビジネスバナーは、最近の期間からの注目すべき変化として、プラスの比較売上を達成しました。会社の旗艦ブランドは、ライセンスおよびマーケットプレイスの売上を含めて、1.2%の比較増を記録しました(。リフレッシュされた店舗は、より広範な店舗基盤を上回って引き続き好調であり、ラグジュアリーおよびビューティーバナーは、独占的なパートナーシップとプレミアム製品の提供を通じて大きな成長を促進し、比較売上はそれぞれ3.6%と1.2%の増加を示しました。ラグジュアリーセグメントは、消費者の需要が強まっていますが、総売上の中ではより小さな部分を占めています。
デジタルによって可能になった販売は、同社の戦略の基盤であり続けていますが、今四半期に特定のデジタル売上割合は開示されませんでした。比較可能な売上の改善は、デジタルおよび第三者マーケットプレイス取引を含むものであり、)所有＋ライセンス＋マーケットプレイス、またはO+L+M、非GAAPベース(で報告されました。経営陣は、同社の立ち位置を「マルチブランド、マルチカテゴリー、オムニチャネル小売業者」と表現し、オンライン、店舗、またはブレンドされたショッピング体験を通じて一貫した体験を提供することを目指しています。オンラインマーケットプレイスの強化、独占製品の発売、店舗とデジタルエンゲージメントをつなぐ顧客体験プログラムへの投資が続いています。
コストと在庫管理は、会社が高まる競争とプロモーション小売環境に適応する中で、ますます重要になっています。小売業者は、古い季節在庫を管理するために値下げを実施し、これにより製品レベルを制御しましたが、粗利益に影響を与えました。中国からの製品への継続的な関税は、コストに圧力をかけ続け、リスク管理が年後半に向けて警告しました。サプライチェーンの柔軟性と積極的な調達が、特にプロモーションの圧力がホリデーシーズンに持続する場合、今後の四半期にとって重要になります。
プライベートブランドは戦略的優先事項として残ります。前の四半期において、経営陣は関税リスクを減らし、これらのラインの独占性と関連性に投資する継続的な努力を強調しました。サプライチェーンの再構成とベンダーの再交渉はさらなるサポートを提供するはずですが、今後の四半期における消費者需要と競争活動に大きく依存します。
将来の見通し：更新されたガイダンスと注目すべき主要分野
第2四半期の結果に基づき、経営陣は通年の売上高と利益のガイダンスを引き上げました。ネット売上高)GAAP、FY2025のガイダンス(は、現在210.15億ドルから214.5億ドルの間に予測されており、以前の範囲である210.0億ドルから214.0億ドルから上昇しています。調整後の希薄化EPSはFY2025のために1.70ドル〜2.05ドルとガイダンスされており、以前の1.60ドル〜2.00ドルの範囲を上回っています。ただし、リーダーシップは明確な注意点を加えました：見通しは「消費者が下半期により選択的である」と仮定しており、今後のプロモーションの強度や関税の影響によるマージンへの影響を予測しています。EBITDAマージンのガイダンス - 調整後の利息、税金、減価償却および償却前の利益を総収益のシェアとして測定する - は変更されず、慎重な楽観主義を示していますが、マージン圧力の緩和に対する期待はまだありません。
2025会計年度の残りの期間、投資家は、割引、継続的な関税の影響、特に重要なホリデーシーズン中の購買行動の変化に伴って、GAAPに基づいて売上高から売上原価を差し引いた粗利益を企業がどのように管理するかを注意深く監視するべきです。デジタルイニシアティブのパフォーマンス、新しい店舗コンセプト、およびコアブランドがポジティブな比較売上高を維持する能力は、観察する上で重要です。残りの権限を持つ潜在的な自社株買いを含む資本配分に対する企業のアプローチも注目されるでしょう。