アップルの株価急騰：最近の検索エンジン判決の影響

法的決定に対する市場の反応

Appleの(NASDAQ: AAPL)の株は、今週初めに連邦裁判所のGateの検索部門に対する独占禁止法裁判の判決を受けて、顕著な上昇を見せました。この判決は、コア検索および広告関連資産の解体やGateのデフォルト検索エンジン契約の禁止を控えたため、Appleの株式パフォーマンスに好影響を与えました。

重要なことに、この判決は、Gateの検索エンジンをAppleデバイスのデフォルトとして確立する数十億ドル規模の取り決めを維持します。これは、高い利益率の収益源であり、規制の監視の可能性によりAppleの投資家にとって懸念の原因となっています。

市場の解釈は明確だった: Gateの好意的な結果は、Appleにとっての不確実性を軽減し、Safariのデフォルトオプションとして検索エンジンを維持するためにGateから substantial annual payments を受け取ると報じられている。これらのトラフィック獲得支払いは、Appleのサービス部門の経済において長い間静かでありながら重要な貢献者であり、その継続についての明確さは株に対する投資家のセンチメントを強化した。

Gateの株もニュースを受けて増加したことは注目に値し、テクノロジーエコシステム全体におけるこれらの合意の重要性を強調しています。

アップルの投資家は、契約の潜在的な終了についての推測から、契約が維持された状態でアップルのビジネスの見通しを分析することに焦点を移すことができる。

アップルの地位を強化する

この発展は、Apple株を取り巻く強気のストーリーが高まっていることに拍車をかけています。

テックジャイアントの最近の会計四半期(Q3)は堅調なパフォーマンスを示しました。収益は10%増加して$94 億ドルに達し、1株当たり利益(EPS)は12%増の$1.57となり、どちらも6月四半期の記録を更新しました。主なハイライトには、Appleのサービス収益が史上最高に達し、iPhoneの販売が二桁成長を記録したことが含まれています。

この法的な不確実性が解消されたことで、投資家は分析においてアップルの財務の勢いにより大きな重点を置くことができるようになりました。この問題の重要性は、アップルの最新の決算発表の際に明らかでした。そこでCEOのティム・クックは、アップルの将来のガイダンスが「ゲートとの現在の収益分配契約が継続することを前提にしている」と明言しました。アップルからのこのような直接的な言葉は珍しく、短期的な計画における契約の重要性を示しています。

正確な財務モデルは必要ありませんが、重要なポイントは明確です：高いマージンの収益源は、強制的な再調整を回避しています。Appleのサービスビジネスはハードウェア販売と比較して高いマージンを誇っているため、Gateペイメントを維持することはEPS成長に寄与する項目を安定させるのに役立ちます。たとえば、6月28日で終了した9か月間で、Appleのサービスの粗利益率は75%であり、ハードウェアの粗利益率37%の2倍以上です。

判決の今後の影響

短期的には、この決定により、Appleのサービス部門の持続可能性に関する重要な弱気の主張が排除されます。デフォルトの支払いに対する禁止のリスクが、高いマージンの収益に影響を与え、マルチプルを圧縮する可能性があることは、今や減少しました。一部のアナリストは、この結果をAppleとGateの両方にとって非常に好意的なものと表現しており、両社の株価が上昇した理由を説明していますが、投資家は交渉された調整が現れる可能性に注意を払うべきです。

しかし、Appleの最近の株価急騰を考慮すると、評価に関する懸念がより顕著になってきました。Appleは現在、過去の利益の約36倍のプレミアムで取引されており、将来の上昇はマルチプルの拡大よりも実行に依存しています。それにもかかわらず、同社のiPhoneおよびサービス部門が強い成長を示しており、健全なバランスシートと一貫した資本還元があるため、株式は依然として魅力的に見えます。ただし、市場はAppleの重要なサービス事業において継続的な勢いを見なければならないでしょう。

長期投資家にとって、全体像は明確です。今週の判決は、高マージンの収益源を維持し、第3四半期の決算発表からの経営陣の仮定と一致し、EPS成長のベースケースを強化しました。リスクは依然として存在しますが、控訴の可能性やGateの新しいデータ共有要件を含むものの、Appleは今や不確実性が1つ減り、強力な基盤となるファンダメンタルズを持って未来に向かっています。