最近2年間はビットコインにとって良いかもしれませんが、私たちは冷静にこの状況が永遠に続くわけではないことを考える必要があります。資金が豊富で、借入コストが下がっている時には、ビットコインのようなリスク資産はしばしば活発に動きます。「天時地利」の逆転は、このような資産の上昇幅にプルバックをもたらす可能性があります。

現在、4つのマクロ指標が「グリーンライトを点滅」しているため、ビットコインは今後数年間で良好なパフォーマンスを示す可能性があります。簡単に言えば、まずこれらの指標が何であるかを見てみましょう：

まずは通貨供給量の増加です。資金がより容易に入手でき、借入が安くなり、家庭の手元に余裕ができると、ビットコインのようなリスク資産にとって有利な環境が生まれます。アメリカのM2通貨供給は今年の7月に22.1兆ドルを超え、3月の21.6兆ドルから増加し、さらに増加し続けています。一般的に資金の流動性が増加すると、安全資産が高すぎて手が出せなくなり、人々はリスク資産に投資するリスクを取るようになります。Lyn Alden Investment Strategyの研究によれば、ビットコインの複数四半期の動向は約83％が世界の流動性と一致しています。通貨供給が増え続ける限り、流動性は増加し、ビットコインもそれに伴って上昇するかもしれません。

さらに、ドルの強さがやや後退しています。アメリカドル指数は現在98に近く、2022年の高値114.7から大きく下落しています。この状況は、世界のドル建ての借入条件を若干緩和しました。多くの投資家は、価値を保持できる資産を探す際に、ビットコインや金のファンドといった流動的な価値の貯蔵に目を向けるでしょう。

次は長期アメリカ国債の利回りです。10年物の利回りは約4.2%に下がり、資金がリスク資産（例えばビットコイン）に流入するハードルを下げました。安全資産（例えば国債）に留まるリターンが以前ほど魅力的ではなくなったからです。

最後に、投資可能な資金の指標についてですが、これは一般の人々が保有する投資性資金の供給を指します。消費者側では、7月の実質可処分個人所得が0.4%上昇し、2025年に向けての安定した上昇の基盤を築きました。より多くの収入があれば、人々はより多くの投資能力を持ち、投資リスクを取る意欲も高まります。しかし、現在多くの投資者が財務的な圧力を感じているため、データは消費者の現在の実際状況を完全に反映していない可能性があります。

これらのトレンドは流動性改善の絵を描き出しており、このような環境ではビットコインの価格が上昇する可能性が高まります。そして特に新しい資金が市場に流入する時には、ビットコインの希少性に基づく投資理論が最も強力です——まさに今のような瞬間です。

これらの指標がすべて「グリーンライト」である必要はありませんが、3つまたは4つが組み合わさると、歴史的に見てビットコインが次の12〜24ヶ月で上昇トレンドになる可能性が高まります。基本的に、現状が変わらず、しばらくの間続く可能性が高い場合、ビットコインの今後数年間の上昇の見込みは良好です。定期的な積立投資を利用することで、市場のタイミングを予測するリスクを軽減し、投資規模を変動に耐えられる範囲内に抑えることができます。

しかし、この有利なマクロ状況は永遠に続くわけではありません。2022年のように、連邦準備制度はしばらくの間金利を引き下げた後、インフレを抑制するために金利を引き上げ始めました。将来的には同様のプロセスがほぼ確実に発生するでしょう。

不難想像、マクロ環境がビットコインに不利な場合、その価格は往々にして大幅に下落します。高止まりする通貨のインフレが利回りを上昇させたり、経済の後退が人々の収入に影響を与えたりする場合、いくつかの指標が突然悲観的に偏る可能性があります。もしあなたの収入が脅かされているのであれば、リスクのある投資をするよりもビットコイン投資を縮小する方が良いかもしれません。このようなギャンブルは、効果が現れるまでに数年かかる場合があります。

現在最も注目すべきは市場の流動性であり、日常の価格や感情の変動ではありません。流動性が拡大し、財務状況が緩和されるとき、ビットコインの内在的希少性が最も輝いて見えます。今後の2年間、この状況はビットコインにとって有利に働くようです。