不動産市場の動向について、多くの投資家が密接にフォローしています。いくつかの金利が引き下げられたにもかかわらず、住宅ローン金利は高止まりしており、一方で市場には販売を待っている住宅が積み上がっており、新築住宅の建設は需要に追いついていません。このような状況下で、建設関連の株はこの困難な市場で比較的安く見えるようです。

異なる資金管理者の投資ポートフォリオを確認すると、それぞれが異なることに気づくでしょう。中には、明確な市場トレンドの判断を提供するために小さなポートフォリオを使用する人もいれば、何千もの株を含む巨大なポートフォリオを持ち、24時間取引を行うトレーダーもいます。この多様な市場では、Warren Buffettのような大物が投資家のフォローの焦点となっており、Stanley Druckenmillerなどの他の億万長者も追跡する価値があります。彼らの動向は13Fファイルを通じて簡単に追跡できます。これらの大物の投資ポートフォリオには、関連業界のリーダー企業など、頻繁に登場する株があります。

# 金利はさらに引き下げられる見込みです

最近の数年間、経済のトレンドと市場のパフォーマンスは頻繁に変化しています。投資家は米連邦準備制度の金利決定にフォローしており、これらの金利はパンデミック後の高値から徐々に回復しています。高金利は経済活動を抑制し、インフレを低下させることを目的としており、企業や個人の借入を困難にし、いくつかの経済発展を制限します。金利が高いと、住宅購入もさらに高額になります。なぜなら、ほとんどの住宅購入者はローンを必要とし、ローンの高コストが購入者の毎月の支出を増加させるからです。

最新のデータによると、昨年金利が引き下げられたにもかかわらず、短期的には抵当貸し金利に対してポジティブな影響を与えましたが、その後これらの金利は再び上昇し、高い水準を維持しているため、不動産市場は引き続き圧力を受けています。具体的には、住宅価格は前年同期比で1.1%上昇し、住宅販売は1.6%減少し、30年固定抵当ローンの全国平均金利は0.13%上昇し、6.7%に達しました。同時に、アメリカの住宅供給は何年にもわたり不足しており、450万軒のギャップがあります。

しかし、9月に金利が本当に引き下げられるなら、市場は再び活性化し、住宅需要を引き起こす可能性があります。この時、D.R. HortonやLennarのような不動産建設会社は好影響を受けるかもしれません。また、BuffettとDruckenmillerは今年の第2四半期にそれぞれこれらの会社の株を購入しました。

これらの不動産建設株を購入することに加えて、DruckenmillerはBuilders FirstSource社も選びました。この会社はドア、カウンタートップ、石膏ボードなどの建設部品を製造しています。一方、BuffettはNucorやAllegionなど、より多くの建設周辺の選択肢を好んでいます。これらはそれぞれ鋼製品と技術に基づく家庭用セキュリティ製品を製造しています。

# 住宅建設の回復

アメリカ最大の住宅建設業者の一つであるD.R. Hortonは、複数の主要不動産市場で重要な地位を占めています。2025会計年度第3四半期末時点で、38,400戸の販売待ち住宅を保有し、現在25,000戸が未販売で、23,160戸が販売されました。一方、やや規模が小さいLennarは第2四半期末時点で2,900戸の在庫住宅を保有しており、市場の「疲労」を認識していますが、これは歴史的な常態に属すると考えています。

金利の引き下げの兆しを受けて、住宅市場は回復するかもしれません。そして、今がこれらの企業の株を手に入れる良い機会です。この2社は近年、販売と利益が減少しましたが、株価は今年回復し、1株当たりの利益率も14を上回らず、低い水準にあります。

バフェットは2023年にこれらの株を購入し、同時に別の同業の会社NVRも手に入れました。彼はNVRを保有し続けていますが、年末前にD.R. ホートンの株を売却し、Lennarの保有株を増やしました。住宅建設は最も明白な投資方向ですが、不動産市場の低迷が続くことを懸念する場合は、不動産市場の圧力を直接受けない関連分野の株も考慮することができます。