アサナ (ASAN) 2026年第2四半期の決算説明会のトランスクリプト

2025年09月3日 23:27

画像出典：モトリーフール。

日付

2025年9月3日(水)午後4時30分(米国東部時間)

参加者の呼び出し

• 共同創設者兼取締役会議長 — ダスティン・モスコビッツ
• 最高経営責任者 — ダン・ロジャース
• 最高執行責任者およびビジネス部門責任者 — アン・ライモンディ
• チーフ・フィナンシャル・オフィサー — ソナリー・パレク
• 投資家関係責任者 — エバ・リュウ

リスク

• CFO ソナリー・パレクは、技術部門における「ダウングレード活動からの潜在的な圧力」について警告しました。これは、2026会計年度の後半に更新の大部分が集中するため、ネット保持率が第1四半期の水準に戻る可能性があります。
• COO アン・レイモンディは、「進化する検索環境によるファネルの上部の圧力」が2026年度下半期の小規模ビジネス顧客の成長に影響を与える可能性があると述べました。

重要なポイント

• 収益: 2026年度第2四半期で1億9690万ドル、前年比10%増、ガイダンスの上限を1%上回る
• 非GAAPベースの営業利益率: 第2四半期は7%、前年同期比で1,600ベーシスポイントの大幅な改善
• コア顧客収益: 前年比12%増加し、総収益の76%を占める
• $100K+ のお客様: 年間 $100K+ を支出するお客様は 770 人で、前年比 19% 増
• 海外売上高: 前年同期比13%増で、米国の8%増を上回った
• ネットリテンション率: 全体およびコア顧客のNRRは96%、$100K以上のNRRは95%
• 売上総利益率: 2026年度第2四半期は90%で安定
• 調整後フリーキャッシュフロー: $35.4M (18% マージン) 第2四半期
• 自社株買い: 2780万ドルのクラスA普通株が平均14.20ドル/株で買い戻されました
• AIスタジオARR: 四半期ごとに2倍以上に増加
• 基盤サービスプランの採用: 3か月以内に座席の利用率を20%増加させました
• 更新されたガイダンス: FY26の収益は現在780M-$790M (8-9%の成長)、非GAAPの営業利益は46-$50M

まとめ

アサナの経営陣は、AIスタジオの急速な採用がクロスファンクショナルワークフローやスマートワークフローテンプレートを通じて拡大機会を加速させていることを強調しました。同社は国際市場や非テクノロジー分野での勢いを見ており、金融サービス、製造業、小売業での顧客拡大が顕著です。しかし、下半期におけるテクノロジー分野の更新の高い集中は、NRRリスクや格下げの露出をもたらします。コスト効率の良い採用場所への戦略的リソースシフトは、マーケットへの取り組みやAI機能への投資を支えながら、著しいマージン拡大に寄与しました。

• CEOダン・ロジャースは、AIスタジオのARRが四半期ごとに倍増していることを強調し、プラットフォームのエンゲージメントを深めるために事前構築されたエージェントやAIチームメイトの計画を発表しました。
• CFO ソナリー・パレクは、7%の非GAAP営業利益率 ($14M) を、規律ある支出と運営レバレッジの証拠として強調しました。
• COO アン・レイモンディは「セルフサービス」が40%の顧客がこのチャネルを通じて購入しているため、主要な成長ドライバーであると指摘しました。
• 顧客のモーニングスターは、AIスタジオによる生産性の向上により、60万ドル以上のコスト削減と年間約15,000人時間の節約を報告しました。
• シドニーと東京での国際イベントの参加とパイプライン生成が2倍になり、日本およびEMEA地域の成長を支援しています。

業界用語集

• ワークグラフ： Asanaの独自の構造化モデルで、プロジェクト、タスク、目標、チーム間の関係をマッピングします。
• AIスタジオ: コード不要のAI駆動のワークフロー自動化を構築するためのプラットフォーム
• スマートワークフローギャラリー: AI駆動の自動化テンプレートを事前構築
• 基礎サービスプラン (FSP): 顧客のエンゲージメントを向上させるために設計されたサービスプラン
• エージェント企業: 人間と共に働くコンテキスト認識AIエージェントによって可能になる組織的ワークフロー

私はAsanaの決算電話会議に高い期待を持って参加しましたが、複雑な気持ちで去りました。彼らの10%の収益成長と印象的なマージン改善(1600ベーシスポイントの前年同期比!)は、書面上では良さそうですが、彼らの根本的な課題について懸念しています。AI駆動の検索変更による「ファネル上部の圧力」という言及が繰り返されるのは、中小企業成長の鈍化のための便利な言い訳のように思えます。

新しいCEOのダン・ロジャースは「エージェンティック・エンタープライズ」やAI駆動のワークフローについて大きなことを語っていますが、これは成長の課題を隠すためにAIブームに乗る別のテック企業に過ぎないのではないかと思います。年8-9%の成長見通しは、二桁成長が期待されるセクターでは決して目を引くものではありません。

H2における技術部門の更新集中が心配です - これらがうまく転換しない場合、すでに控えめな成長がさらに打撃を受ける可能性があります。AIスタジオの採用は四半期ごとにARRが倍増するという期待が持てますが、具体的な数字を提供していないため、その実際の収益への影響について疑念を抱かせます。

とはいえ、彼らの国際的な成長は米国の成長を上回っており、彼らの運営の規律は印象的です。90％の粗利率は、収益性を維持しながら投資する余地を与えています。2780万ドルの株式買い戻しも、経営陣が株が過小評価されていると考えていることを示唆しています。

全体的に見て、Asanaは利益を目指して方向転換しているようで、AIイニシアチブを通じて成長を再点火しようとしています。この戦略が成功するかどうかは、AIスタジオの採用をFY27以降の意味のある収益成長に変換できるかにかかっています。