トランプ、大統領の75年のパターンを破り株式市場の歴史を作る

株式市場は長い間アメリカの主要な富蓄積の機械であり、長期間にわたって他の資産クラスと比較して優れたリターンを提供してきました。しかし、この繁栄への道は平坦ではなく、今年の初めにS&P 500が1950年以来5番目に急激な2日間のパーセンテージの下落を経験したことからもわかるように、ダウ・ジョーンズとナスダックも二桁の下落を被りました。

このボラティリティの中で、ドナルド・トランプ大統領は驚くべきことを成し遂げました：他の大統領が克服できなかった75年の株式市場パターンを打破しました。

8月の大統領初

カーソングループのチーフマーケットストラテジスト、ライアン・デトリックのデータによると、1950年以降のすべての再選された大統領は、選挙後の年の8月にS&P 500の下落を経験しており、6人の連続大統領がこのパターンに直面しました。トランプはこの連続を打ち破り、2025年の8月にS&P 500が1.9%上昇しました。

投資家たちはいくつかのポジティブなカタリストに押し上げられています。連邦準備制度は数週間以内に金利引き下げを再開する準備が整っているようで、企業の借り入れや拡張を刺激する可能性があります。一方、人工知能への熱意は衰えることなく続いており、予測によればAIは2030年までに世界のGDPに15.7兆ドルを追加する可能性があり、これはインターネットの1990年代中頃の拡大以来、最も変革的な技術となるでしょう。

トランプの貿易政策は、当初市場の不確実性を引き起こしましたが、現在はより安定しているようで、これがこの歴史的な市場のパフォーマンスに寄与している可能性があります。

地平線上の嵐の雲

熱狂的に祝う前に、投資家はこの強気市場に迫る2つの重要な脅威を認識するべきです。

まず、株式は歴史的に高価です。S&P 500のシラー価格収益率は最近39を超え、これは154年の市場の歴史の中で3番目に高価な継続的なブル市場となっています。この指標が少なくとも2ヶ月間30を超えると、必ず20%以上の市場調整が続いています。

第二に、トランプの関税政策は経済安定にとって予測不可能な要素として残ります。ニューヨーク連邦準備銀行の経済学者による研究は、トランプの以前の中国関税が完成品に対する出力関税(と製造部品に対する入力関税)の区別をほとんどつけていなかったことを強調しました。後者は国内のインフレーションを著しく押し上げる可能性があり、最近の雇用市場の弱体化を考えると特に懸念されます。これは、連邦準備制度の悪夢のシナリオ、すなわちスタグフレーションを引き起こす可能性があります。

長期的なゲームは依然として投資家に有利である

これらの懸念にもかかわらず、歴史的データは長期投資を圧倒的に支持しています。Crestmont Researchの調査では、1900年以降の20年ごとの期間を調査し、驚くべきことがわかりました：106のすべての期間が正の年率リターンをもたらしました。簡単に言えば、1900年から2005年の間にS&P 500トラッキングインデックスに投資し、20年間保持していたなら、リセッション、戦争、パンデミック、またはその他の危機に関係なく利益を得ていたでしょう。

ビスポーク・インベストメント・グループは、市場サイクルの非対称性をさらに強調しました。弱気市場は平均してわずか286日(、約9.5ヶ月)であるのに対し、強気市場は通常1,011日と3.5倍長く続きます。この市場の持続的な上向きバイアスは、忍耐強い投資家が避けられない下落時にパニックに陥る投資家よりも一貫して優れたパフォーマンスを発揮する理由を説明しています。

私は市場を長い間見てきたので、トランプの歴史的な8月のパフォーマンスが興味深い見出しを作る一方で、本当に重要なのは、避けられないボラティリティを通して視点を維持することだと知っています。市場の長期的な軌道は上向きのままです—たとえ短期的には道がでこぼこになるとしても。