Strategy社は前四半期に140億ドルの未実現利益を得て、S&P 500指数に入るためのすべての技術要件を満たしました。Michael Saylorが率いる同社は、これらの基準を満たすだけでなく、約700億ドルのビットコインを可能な指数更新と共に持ち込みました。ブルームバーグの報道によると、これによりStrategy社は完全にこの指数の要求する利益領域に入ったとのことです。移行の過程で、この企業ソフトウェア会社は企業向けのビットコイン金庫に転換しました。

もし組み込まれれば、S&P 500を追跡するパッシブインデックスファンドは、約5000万株を購入する必要があり、現在の推定額は約160億ドルです。これは、年金基金を含む機関投資家がインデックスに従うことによって間接的なビットコイン保有者となる可能性があることを意味します。セイラーにとっては、これは彼が債務と株式を通じて資金を調達し、その後暗号通貨に投資するビジネスモデルを検証するものです。最初はウォール街によって大胆な動きと見なされましたが、今では数学的な支持、取引量、注目をもたらしています。同時に、彼は最新の資金調達の推進に対する市場の強い反響にも直面しています。

最近のインデックス再編成では、Strategy社のパフォーマンスがRobinhood Markets、AppLovin、Carvanaを含む他の候補会社を上回りました。24社の候補の中で、Strategyは流通株調整後の流動性比率の優位性で際立っており、これはインデックスに組み入れるための重要な指標です。Stephensの首席インデックス再編成研究員であるMelissa Robertsは、S&P 500はリーディング企業の代表性の導入に注目しており、特定の企業が分野で重要な地位を占めている場合、委員会はその存在を無視するのが難しいと述べています。

発表されたすべてのルールを満たしていても、S&P 500の委員会は最終決定を下す際に業界のバランスを考慮します。特に、現在テクノロジー企業が指数の大部分を占めているためです。これが問題です。Strategyがすべての条件を満たしていても、委員会は別の高ボラティリティブランドを指数に追加することを避けるためにそれを拒否する可能性があります。

Strategyは利益を上げているものの、変数が多く、会社の30日間の価格変動は96%に達し、NVIDIAの77%やTeslaの74%を上回っています。このような変動は、委員会が指数の安定性を維持することに懸念を抱かせています。一部の投資家は指数の決定を事前に見越してポジションを取ろうとしましたが、しばしば損失を被っています。例えば、Robinhoodの株は6月にS&Pに加入するという噂で急騰しましたが、結果として招待は届かず、株価はすぐに崩壊しました。

StrategyがNasdaq 100指数に入ったのは昨年のことであり、S&P 500はその名声や資産規模においてより重要です。ほぼ10兆ドルのパッシブ資金がS&Pを追跡しており、これはNasdaqのほぼ2倍です。Saylorは2025年が彼の会社が指数に入る年になる可能性があると述べており、現段階のデータはこの予測を支持しています。

指数効果はまだ改善を続けています。Brooklyn Investment Groupの研究によると、新たにS&P 500に追加された企業は通常、組み入れ後に株価が上昇します。しかし、ますます多くのトレーダーが委員会の動きを予測しようとする中で、この増加は緩やかになっています。最終的に委員会に組み入れられるかどうかに関わらず、Strategyの財務データは完璧です：流動性、利益、大規模。

重要なのは、資格要件を満たしているからといって自動的に含まれるわけではなく、S&Pの委員会が最終的な決定権を持ち、その決定を予測することがますます困難になっているということです。結果がどうであれ、Strategyのすべてのデータは一貫性を保っています。