パウエルが緩和に転じたが、暗号資産の世界に本当にチャンスが訪れたのか?背後にある基盤の論理について話しましょう。



兄弟たち、パウエルのこの「ハト派」シグナルは確かに世界市場を揺り動かし、金や米国株が反応しましたが、暗号資産の世界も波紋を広げました。しかし、この「緩和の红包」は果たしてチャンスなのか罠なのか?まずはその背後にある論理を徹底的に解明する必要があります。

一、緩和は「福祉」ではなく、市場救済の「やむを得ない措置」である

今回の利下げの継続とバランスシート縮小の一時停止の信号は、本質的には経済が良くなったという「自発的な緩和」ではなく、連邦準備制度が追い詰められた結果の「受動的な救済」であり、老蔡が言った2019年の状況と同じです。

市場の流動性から見ると、現在のSOFR金利は暴騰し、レポ市場は縮小し、銀行の準備金はすでに危険水準に近づいている。これ以上の縮小は市場を直接「枯渇」させる可能性がある——これは2019年の「レポ危機」の際の金利急騰と市場の資金不足の状況にほぼ一致している。パウエルはよく理解している。この時点で再び「インフレ抑制」に硬直した姿勢を取れば、流動性危機が全面的に爆発するだけだ。

経済の基本面から見ると、データはすでに警告を出している:2025年第1四半期の米国GDPは前年同期比で0.5%縮小し、2022年以来の最悪のパフォーマンスを記録した。製造業PMIは4ヶ月連続で景気の分岐点を下回っている。実体経済はすでに「血液不足」であり、流動性を解放しなければ、暗号資産を含むリスク資産は影響を受けるだろう。したがって、この緩和は「楽観的な状況」ではなく、「もはや持ちこたえられない」ということだ。

二、暗号資産の世界の「短期的な利益」は、確かに見ることができる

緩和政策が暗号資産の世界に与える恩恵は直接的かつ即時的であり、核心となる論理は二つある:

1. 資金コストが下がり、活水が来る
利下げは現金の利回りを低下させ、機関や投資家はより高いリターンを得るために暗号資産のようなリスク資産に投資する傾向があります。2019年に連邦準備制度が三回の利下げを行った際、ビットコインは3500ドルから1.3万ドルに上昇しました;2020年のゼロ金利+量的緩和は、暗号資産のブルマーケットに直接火をつけました——歴史は「低金利=資金流入」の論理を検証しています。

2. ヘッジ属性が顕著になり、ビットコインが支持される
今回の緩和の背後にある経済不況への懸念は、ビットコインの「デジタルゴールド」属性を強調することになる。金が急騰する中で、ビットコインは当然、一部の資金の避難先となる選択肢となる。特にドルが弱まり、米国債の利回りが低下する状況下では、この避難需要がより強まる。

三、感情に流されないで、これらの「雷」を防ぐ必要がある

しかし、老蔡は一言言っておく必要があります。短期的な利点は長期的な安全を意味するわけではなく、この波の市場には無視できない3つのリスクが潜んでいます。

- 政策は「柔軟」であり、「確定的」ではない
パウエルは政策を「一会一議」と強調し、完全にデータを重視しています。現在、連邦準備制度内部では利下げに対する意見が大きく分かれており、19人の官僚のうち10人だけが年内にさらに2回の利下げを支持しています。また、関税の引き上げが「二次インフレ」を引き起こす可能性を懸念している人もおり、いつでも緩和を一時停止する可能性があります。一旦政策が転換すれば、ドルが回流し、暗号資産の世界の資金は瞬時に引き抜かれるでしょう。

- 緩和は「穏やか」であり、「大水を漫灌する」ことではない
2020年のゼロ金利と大規模な量的緩和とは異なり、今回の利下げ幅は限られており、バランスシートの縮小も「規模を縮小する」だけで完全に停止するわけではなく、流動性の放出の力は以前ほどではありません。市場が期待していた「大放水」が来ない場合、逆に期待外れにより調整が起こる可能性があります。

- バブルは「膨張する」、評価には危険が潜んでいる
短期流動性が押し上げた価格は、本質的には感情に駆動された「予演相場」であり、価値の支えによる上昇ではありません。2023年の緩和シグナルの下、暗号資産の世界の段階的な反発の後、利益期待が評価に追いつかずに調整が発生しました——流動性が多すぎるとバブルを膨らませるだけで、感情が冷めると、受け手になるのは追随者だけです。

最後のまとめ:チャンスはあるが「リズムを合わせる」必要がある

バイデンの緩和政策の転換は、確かに暗号資産の世界に短期的な機会をもたらしましたが、これは「市場救済の背景にある利益」であり、「ブルマーケットの開始の信号」ではありません。

短期取引を行う場合、流動性が回復する追い風を借りることができるが、10月の金利政策会議の政策実施状況に注意を払い、利益確定と損切りを設定する必要がある。もし長期的な戦略を考えているなら、焦って高値を追う必要はなく、経済データや政策の方向性がより明確な信号が出るのを待つのも良いだろう。結局のところ、2025年の市場は、過去のどの時期よりも「リスクの中で機会を捉える」能力が試される。
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