ビットコインが$106,000を下回り、$1.2億のレバレッジポジションが清算される

ビットコインは金曜日の欧州の取引初期において、$106,000という心理的に重要な水準を下回ったことで、暗号通貨市場におけるレバレッジポジションでほぼ$12億が消失する強制清算の連鎖を引き起こしました。

木曜日の夜にビットコインが$107,000を下回ったときに始まった売却は、継続的な反発に対して積極的にポジショニングされた過剰に膨らんだ市場の脆弱性を露呈しました。

分析プラットフォームのデータによると、清算されたポジションの約79%がロングポジションであり、早すぎる結果となった一般的な強気の感情を反映しています。

清算イベントは、2025年10月の不安定な暗号市場におけるもう一つの痛ましい章を示しました。これは以前の混乱の後に発生し、レバレッジが価格の逆行動に直面したときに、いかに早く熱狂がパニックに変わるかを示しています。

集落カスケードの構造

約307,000の取引アカウントが、高いレバレッジのポジションに対して価格が逆行した際に影響を受けました。トレーダーが借入資本を使用して賭けを増幅する際、取引所は最低マージンレベルを維持することを要求します。価格が特定の閾値を超えると、さらなる損失を避けるためにポジションが自動的に閉じられます - これを清算と呼びます。

最大の個人被害者は、ある分散型デリバティブプラットフォームにおけるETH-USDの2,040万ドルのロングポジションでした。このプラットフォームは、暗号通貨のレバレッジ取引において静かに大きなプレーヤーとして浮上してきました。この清算の規模は、一部の参加者が継続的な上昇を予想してどれほど積極的にポジションを取っていたかを浮き彫りにしています。

ビットコインは約$344 百万の損失で大部分のダメージを受け、続いてイーサリアムが$201 百万、ソラナが$97 百万の損失を被りました。XRPやドージコインのような小規模なトークンは、アルトコインの広範な市場に売りが広がるにつれて、オープンインタレストから数千万が削除されました。

取引所別の内訳

取引プラットフォームを通じた清算の分配は、暗号のレバレッジが集中している場所において重要な変化を明らかにしました。ある分散型プラットフォームは、$391 百万の清算額で全プラットフォームをリードし、暗号エコシステムにおける分散型デリバティブ取引所の重要性の高まりを際立たせています。

従来の中央集権型取引所は依然として substantial volumes を扱っていました：あるプラットフォームは $300 百万 の決済を記録し、別のプラットフォームは $259 百万 を見て、三つ目は $99 百万 を記録しました。この混合は、チェーン上の場所が、重要な市場のリセットの際に確立されたプラットフォームと直接競争している方法を示しています。

この変化は注目に値します。なぜなら、分散型プラットフォームは従来の仲介者なしで運営され、スマートコントラクトを通じて取引を清算するからです。しかし、極端なボラティリティの期間中、これらのプラットフォームは中央集権型の対抗者の清算量に匹敵するか、それを上回ることができることを示しており、異なる取引アーキテクチャを通じたリスク管理についての疑問を生じさせています。

清算メカニズムの理解

レバレッジ取引に不慣れなトレーダーにとって、清算はマージン要件がもはや満たされないときに発生します。簡単に言えば、もし10倍のレバレッジをかけてポジションを取るためにお金を借りて、マーケットがあなたに対して10%動くと、あなたのポジションは全て消去される可能性があります。

これらのイベントは、トレーダーが「清算ループ」と呼ぶものを引き起こすことがよくあります。これは、ストップロス注文の大規模なグループが同時に発動するカスケード売却です。価格が下落するにつれて、より多くのポジションが清算の閾値を超え、追加の売却を強制し、価格をさらに下げ、さらなる清算を引き起こします。

洗練されたトレーダーは、マーケットにおける大規模なレバレッジの集中がどこにあるかを特定するために、清算のヒートマップやオープンインタレストデータを監視します。価格がこれらのゾーンに近づくと、強力な重力効果を生み出すことがあります。それは、激しい買いによって価格を反発させるか、またはこの場合のように、暴力的なカスケードで価格を引き寄せることです。

木曜日から金曜日の売却は、クラシックな清算のカスケードの特徴を示しました。木曜日の夜にビットコインが$107,000を下回った初期の下落は、金曜日にヨーロッパ市場が開くと加速し、最終的に暗号通貨は$106,000を下回り、全てのレバレッジスペクトルでのポジションのクローズを強制しました。

マクロ経済的逆風が暗号の弱さを悪化させる

景気が悪化したマクロ経済の文脈での下落が進行しました。米国と中国の間の貿易政策に関する新たな緊張が、世界的なリスクテイクの意欲に影響を与え、投資家は投機的な資産からより安全な避難所へとシフトしています。

外国為替市場は不確実性を増しました。強い日本円はキャリー取引の解消を反映しており、これは通常リスク資産に圧力をかける動きです。一方で、地政学的緊張にもかかわらず金価格は弱含みを示し、従来の安全資産の流れにおいて複雑な逆流を示唆しています。

ビットコインは、時にはその支持者によって「デジタルゴールド」と説明されていますが、マクロ経済の不確実性に対する避難所としてではなく、テクノロジー株に関連するリスク資産としてますます取引されています。この相関関係は金曜日の動きに明らかであり、暗号通貨の弱さは、米国と中国の間の緊張の高まりに対する市場全体の神経質さを反映していました。

この瞬間は、「Uptober」にポジショニングしていたトレーダーにとって特に痛みを伴うものでした - これは、10月の歴史的に強い季節的パフォーマンスを指す暗号用語です。ビットコインは10月の最初の週に10%以上上昇し、10月6日には126,000ドルを超える史上最高値に一時的に達しました。このラリーは、センチメントが変わったときに脆弱であることが見えた積極的なレバレッジポジショニングを促進しました。

回復は依然として手に入れにくい

金曜日の午後、ビットコインは約$106,000の周辺で安定しましたが、週初めの大部分の利益を失ったままでした。イーサリアムは約$3,900で取引されており、当日で約4%の減少を示していました。一方、ソラナや他のアルトコインも同様の弱さを示していました。

中程度の回復は、清算イベントが市場構造を根本的に変える可能性があることを強調しました。大規模なレバレッジがシステムから排除されると、重要な買い圧力の源が消えます。清算されたトレーダーはすぐにポジションに再参入できず、生き残ったトレーダーはしばしばリスク回避的になり、レバレッジを減らすか完全に撤退します。

オープンインタレスト - 成功したデリバティブ契約の総価値 - は通常、清算の連鎖反応の後に急激に減少します。この「ドライパウダー」の減少は、市場が重要なラリーを生み出すために新しい資本の流入を必要としていることを意味し、単に既存のポジションを再レバレッジするだけではありません。

レバレッジトレーダーのためのレッスン

清算の波は、レバレッジの二面性を痛感させる重要なリマインダーとなります。借り入れた資本は、市場の好条件下で利益を増幅させることができますが、ポジションが間違っていると損失を加速させることもあります。暗号通貨の変動の激しい環境では、長期的に健全なファンダメンタルを持つ資産でさえ、レバレッジポジションを壊滅させるような大きな下落を経験することがあります。

金曜日の清算の連鎖からいくつかのリスク管理の教訓が得られます:

ポジションのサイズは重要です。 高い確信を持った取引であっても、過剰なレバレッジを使用すると、市場の通常のボラティリティに対して余裕がほとんどなくなります。10%の動きは、10倍のレバレッジでは壊滅的になります。

ストップロスは役立ちますが、完璧ではありません。 価格が急激に動く際には、ポジションは予期されたストップロスのレベルよりも大幅に悪い価格で閉じられることがあります - 特に流動性が瞬時に消える可能性のある分散型プラットフォームでは。

取引所のリスクは異なります。 他の取引所に比べてユーザー基盤が小さいにもかかわらず、特定のプラットフォームでの清算の集中は、プラットフォームがリスクを管理する方法の違いを示唆しています。トレーダーは、各場所の清算メカニズムと保険基金のポリシーを理解する必要があります。

マクロは重要です。 技術分析や特定の暗号の物語は、地政学的または経済的な重要イベントが世界的なリスクの食欲を変えるときにはあまり重要ではありません。ビットコインとアルトコインは、ストレスのある期間中に従来のリスク資産との明確な相関関係を示しています。

最終的な感想

金曜日の清算イベントを市場が消化するにつれて、これが現在進行中の強気市場の一時的な統合を示しているのか、より持続的な修正の始まりなのかに注目が集まっています。ビットコインが$106,000をサポートとして維持できるかどうかが注視されるでしょう。そのレベルを下回ると、さらなる清算の波を引き起こし、価格を心理的に重要な$100,000のレベルに押し上げる可能性があります。

現時点では、12億ドルの清算は、価格の激しい変動が例外ではなく規範である市場における過剰レバレッジのリスクについての警告の物語として機能しています。暗号通貨が従来の金融統合に向けて進化し続ける中で、これらの過剰投機の定期的な清算は、個々のトレーダーにとって痛みを伴う側面があるものの、市場の長期的な安定性にとっては潜在的に健康的な成長の痛みである可能性があります。

参加者にとっての課題は、耐えるべき一時的なボラティリティと、ポジションの調整を必要とする根本的な変化を区別することです。マクロ経済の不確実性が高まり、技術的な損傷が蓄積される中で、その区別はこれまでになく難しくなっています。