プライムブローカーなしのマーケットニュートラルボールトを再構築する | 意見

開示：ここに表明された見解と意見は著者自身のものであり、crypto.newsの編集部の見解や意見を代表するものではありません。

長年、暗号通貨の現物市場と永久先物市場の間のアービトラージを捉えることは、資本力のある機関投資家に限定されていました。これらの「ベーシストレード」は、大規模な資本、洗練されたリスクシステム、そしてわずかな価格差から利益を得るための24時間体制の監視を必要としました。その独占は終わりを迎えています。ワンクリックのヘッジボールトは、分散型取引所と機関のカストディアンを使用して、同じ戦略を自動化します。

概要

• 自動化されたオンチェーンの「市場中立」ボールトは、かつてヘッジファンドに限定されていた複雑なベーシス取引を再現し、誰でもわずか$100でスポット–先物スプレッドから利回りを得ることができます。
• ボールトは、現物市場と永久先物市場におけるロングおよびショートポジションのバランスを保ちながら、資金調達レートの支払いを収集し、価格リスクを中和します — 数学的に根拠のある、投機的でない形の利回りです。
• カウンターパーティーリスクと市場リスクが残る中、ブロックチェーンボールトはリアルタイムの準備金の証明とポジションの可視性を提供します — これは伝統的なヘッジファンドが到達できない透明性のレベルです。
• 採用が進むにつれ、これらのボールトはアービトラージのギャップを縮小し、ボラティリティを抑え、新しいアクセス可能な貯蓄手段を導入します — これは投機的なDeFiから持続可能な利回り主導の金融への移行を示しています。

突然、$100 と暗号ウォレットを持っている誰もが、かつてプライムブローカー専用だった市場中立型の利回りにアクセスできるようになりました。合成利回りを提供するプレイヤーは、すでに$12 億の供給に達しており、この需要がどれほど現実的であるかを示しています。

その影響は民主化されたアクセスを超えて広がります。これらの戦略により多くの資本が流入するにつれて、投機的な価格ギャップは狭まり、貯蓄者はボラティリティの高いトークンに賭けることなく、安定したドル建てのリターンを得ることができます。採用は加速し続けており、これは正式に新しい貯蓄市場を形成しています。現在はオンチェーンで行われています。

市場中立型ボールトの仕組み

平易な英語で説明すると、ボールトはスポット(で実際の資産を購入し)、パーペチュアルフューチャー(で資産の価格を追跡する取引契約を開くポジションを取ります。一方は資産が上昇した場合に利益を得て、もう一方は下落した場合に利益を得ます。うまくバランスが取れれば、取引は価格の方向に対して中立になります。歴史的には、これを実行するには担保、大きな信用枠、そして常に監視が必要でした。今では、ボールトが重労働を処理し、資金調達率を自動的にキャッチするためにポジションを動的に調整します。一部のボールト運営者は、担保の裏付けと実行に関するリアルタイムで検証可能な透明性を提供するシステムを活用することによって、これらの機関グレードの戦略において重要なステップを踏んでいます。

資金調達レートは、永続契約がロングまたはショートポジションに対して行う支払いであり、実際のリターンのエンジンです。これらはロングとショート間の需要の不均衡に基づいて変動します。ボールトは、これらのマイクロペイメントをスケールで収集し、滑らかでより予測可能なリターンを生み出します。それは「タダの金」ではなく、方向性リスクなしに利回りを得る方法論的で数学的に根拠のある方法です。

例えば、主要な暗号資産の永久契約がスポット価格をわずかに上回って取引される場合、トレーダーは基礎資産を保持しながら契約をショートします。これにより、ロングからショートへの資金支払いの流れが生まれます。ボールトはこれを自動的にスケールで実行し、これらの支払いを収穫します。

もちろん、これらの戦略はリスクフリーではありません。取引所のカウンターパーティリスクが残ります；例えば、デリバティブプラットフォームが破産に直面した場合、ユーザーの資金が失われる可能性があります。最近の暗号通貨取引所の失敗は、この懸念が理論上のものでなく実際のものであることを示しています。資金調達率は市場条件に基づいて変動します。弱気の期間中、永久先物は現物価格に対してディスカウントで取引されることがあり、潜在的にネガティブな資金調達支払いを生じる可能性があります。

貯蓄者のための利回り、市場のための安定性

これらのリスクにもかかわらず、市場中立のボールトは利回り生成における根本的な変化を表しています。トークンのインフレーションや投機的メカニズムに依存する多くのDeFiプロトコルとは異なり、これらの戦略は真の市場の非効率性から価値を抽出します。具体的には、他のトレーダーがレバレッジをかけたエクスポージャーのためにプレミアムを支払う意欲です。

これらのボールトは、従来の金融に対しても透明性の利点を提供します。ヘッジファンドは四半期ごとにポジションを報告することが求められており、投資家は何ヶ月も暗闇の中に置かれています。ブロックチェーンベースのボールトは、保有資産や戦略のリアルタイムでの確認を可能にします。ユーザーは、自分の預金がどのように配分されているか、期待される利回りが実際の市場条件と一致しているかを独立して監視できます。

採用が進むにつれて、ボールトは暗号市場を安定させる可能性があります。資金の支払いを体系的に捕捉し、現物と先物のギャップを狭めることによって、投機的なアクターに対するアービトラージの機会を減少させ、ボラティリティを低下させます。かつては不透明な機関チャネルを通じてのみ流れていた資本が、より効率的で監査可能な市場価格設定に寄与するようになります。

市場中立型ボールトが責任を持って成熟するためには、ボールトオペレーターは基本的なポジションモニタリングを超えた堅牢なリスク管理を実施し、ストレステスト、十分な準備金、カウンターパーティーエクスポージャーの明確な開示を含める必要があります。ユーザーは、利回りの源、担保の保管、および緊急時の計画に関して透明性を求めなければなりません。市場中立型ボールトは最終的に、安定したリターンを提供し、より効率的な暗号市場に貢献する新しいカテゴリの貯蓄商品になる可能性があります。

専ら機関投資家によるアービトラージの時代は終わりを迎えています。次に何が現れるかは、業界、ユーザー、規制当局が今後の課題をどれだけうまくナビゲートできるかにかかっています。洗練された利回りをアクセス可能で透明性が高く、安全にすることで、分散型の市場中立型ボールトはついにDeFiの約束を実現するかもしれません：すべての人に開かれた、公平で信頼できる金融ツール。