現在進行中の米国政府のシャットダウンは、米国証券取引委員会(SEC)のクリプトアセット監視を事実上ほぼ停止させ、未解決の申請の膨大な滞留とデジタルアセットセクターでの高まるフラストレーションを生み出しています。

バックログが増加する中、決定が停止する

複数の連邦機関への資金提供が10月1日に失効して以来、SECは最小限のスタッフと承認、最終規則制定、または執行措置を発行する能力に限界を持って運営されています。その結果、特にスポット暗号ETF、トークン化された資産、レバレッジ暗号ファンドの申請が数十件、宙に浮いたままになっています。アナリストは現在、この膠着状態が40日を超える可能性が50%以上であると見積もっています。

企業は準備ができているが、テーブルの向こう側には誰もいない

市場の参加者は、この麻痺を拒絶ではなく、沈黙と表現しています。ある取引所の幹部は率直に言いました：「私たちは動く準備ができていますが、テーブルの向こう側には誰もいません。」その一方で、資産運用会社は依然として新しい申請を提出しており、先週は少なくとも5件の新しい暗号ETFのS-1登録が行われましたが、シャットダウンが続いています。

規制の凍結にもかかわらず需要が高まる

逆説的な展開として、規制された暗号資産への機関投資家と個人投資家の需要は、承認が一時停止しているにもかかわらず、引き続き増加しています。最近のデータによると、ある主要なブローカレッジのクライアントは、米国の暗号ETF資産の約5分の1を保有しているとのことです。また、機関向けの暗号資産研究ポータルへのトラフィックは、前年比でほぼ倍増しています。

これは、多くの投資家が規制の行き詰まりが解消された後に予想される承認の波に備えてポジションを取っていることを示唆しています。

ドアが再び開くと何が起こりますか？

完全な資金調達が戻ると、SECは膨大な未処理の申請が発生するでしょう。スポットおよびレバレッジ型の暗号ETFを含む複数のファンド申請が即時審査を競い合い、承認と製品の立ち上げの急増を引き起こす可能性があります。一部のアナリストは、この「承認ブーム」により、再開後数週間以内に数十億ドルがデジタル資産市場に流入する可能性があると予測しています。

それでも、スピードは近道を意味するわけではありません：法的、コンプライアンス、構造的なデューデリジェンス要件は変わりません。「シャットダウンはルールブックを消し去るわけではない」と、ある政策顧問は指摘しました。

新たなリスク：アルトコインETFのオーバーハング

展望を複雑にしているのは、最近の広範な暗号市場でのアルトコイン価格の急落であり、これが投機的なトークン連動ETFへの熱意を鈍らせています。今では130以上のあまり知られていないコインに関連する申請が放置されており、この崩壊はこれらの製品の流動性と耐久性リスクを浮き彫りにしています。

これらの申請を行った企業は、現在、規制の遅延だけでなく、ローンチに向けた厳しい市場環境にも直面しています。

ワシントンに対するマクロ圧力が高まる

暗号通貨だけでなく、金融業界の幹部たちは、連邦政府の麻痺が資本市場、イノベーション、そしてアメリカの競争力に悪影響を及ぼしていると警告しています。今週初め、ゴールドマン・サックスのCOOは、雇用の成長と企業のパイプラインに対するリスクを挙げて、政府の再開を促す公の声明を出しました。

暗号業界にとって、広範なメッセージは明確です：規制の開放は製品革新と同じくらい重要です。それがなければ、米国はより機敏なグローバルな管轄区域に勢いを譲るリスクがあります。

テイクアウト

この停止は、規制の不作為が高まる投資家の準備と交差する独特な橋渡し期間を生み出しました。一方では、企業は承認を待っており、もう一方では、投資家はその瞬間を見越してポジションを構築しています。ロックジャムが解消されると、市場は迅速に反応し、おそらく規模を持って反応するでしょう。しかし、その間の遅延は、暗号通貨においては、規制のタイミングが技術革新と同じくらい重要であることを思い出させるものでもあります。