バフェット、アップルを手放し、戦略ポートフォリオのシフトでドミノ・ピザを受け入れる

ウォーレン・バフェットは、自身の投資ポートフォリオを劇的に再構築し、2023年第3四半期以来、バークシャー・ハサウェイのアップル保有株を69%スラッシングしました。一方で、ドミノ・ピザのポジションを静かに構築しています。この株は2005年以来、驚異的な4,270%のリターンをもたらしました。

アップルが約4年ぶりに10%の収益成長を報告し、$94 億ドルに達したにもかかわらず、バフェットの売却決定はこのテクノロジー大手の将来の見通しについての懸念を示唆しています。アップルは、欧州のデジタル市場法からの規制上の課題や、収益性の高いグーグル検索エンジンの契約に影響を与える可能性のあるアルファベットの独占禁止訴訟からの利益侵食など、重大な逆風に直面しています。

最も示唆に富むのは、Appleの評価問題です。年間成長率がわずか10%と予測されている中で、35倍の利益で取引されているAppleのPEG比率は3.5であり、Amazon、Nvidia、Alphabetなどのテクノロジー仲間の2未満と比べてかなり高いです。このプレミアム価格は、ますます正当化するのが難しくなっているようです。

一方、バフェットのドミノ・ピザへの関心は、同社の市場支配力と戦略的ビジョンへの評価を反映しています。世界最大のピザチェーンであるドミノ・ピザは、90カ国にわたって21,500以上の店舗を展開しており、同店売上成長において競合他社を常に上回っています。同社の「ハングリー・フォー・モア」戦略は、2028年までに年間小売売上高7%の成長を目指しており、5,500の新店舗を開設するという野心的な拡大計画に支えられています。

ドミノの技術的リーダーシップ、特に品質管理と顧客の感情追跡のためのAI実装は、バフェットの持続可能な競争優位性を持つ企業への好みと一致しています。最近のメニュー革新であるパルメザン スタッフド クラスト ピザは非常に人気があり、主要プラットフォームとの新しい配達パートナーシップは市場のリーチを拡大することを約束しています。

それでもドミノピザは安くはなく、27倍の利益で取引され、10%の成長が見込まれています。特に、バークシャーのポジションは小さく、ポートフォリオの1%未満であり、バフェットの熱意は抑えられていることを示唆しています。

バフェットのリーダーシップに従いたいと考える投資家にとって、彼のアップルからの劇的な撤退は、テクノロジー大手の現在の評価について注意を促すものである可能性がある。一方、彼のドミノピザへの控えめな投資は、興味を示しているものの、ピザの提供者に対する圧倒的な確信はないことを示唆している。