エヌビディアの$60 Billionは自社の未来に賭ける

NvidiaのAI分野での急成長を見ていると、このラリーにまだ余地があるのか疑問に思わざるを得ません。チップの巨人は、ChatGPTのローンチ以来、$345 億から$4 兆を超える市場価値に膨れ上がりました - 早期の信者にとっては10倍のリターンです。しかし、私のような懐疑論者がその持続可能性に疑問を持ち始めたちょうどその時、経営陣が私を再考させる爆弾発言をしました。

テックの巨人たちはAIインフラに数十億ドルを注ぎ込んでおり、Nvidiaがこの支出の大部分を占めています。彼らのチップは、MicrosoftからAmazonのAIの野望まであらゆるものを支えています。しかし、このような爆発的な成長の後では、この株は過剰評価されているのではないかと問うのは自然なことです。

数字を見ると、Nvidiaの売上高倍率は過去3年間の平均に近く、以前のAIブームのピークを大きく下回っています。49のP/E倍率は、実際には非合理的な熱狂ではなく、正常化された収益性を反映しています。評価は要求が厳しいですが、必ずしも現実から乖離しているわけではありません。

真に目を見張るのは、経営陣の最近の動きです：今年の初めに242億ドルの再購入に続く、巨大な$60 億ドルの株式買戻しプログラムです。これを単なる自信以上のものと考えています - 次の成長段階に向けた戦略的なポジショニングです。

NvidiaはAIトレーニング用のチップで成功を収めていますが、真の未来はロボティクス、量子コンピューティング、そして自律システムにあります。これらはそれぞれ潜在的な兆候ドル市場を代表しています。彼らの次世代"Rubin"チップが来年出荷されることで、この変革を推進する可能性がありますが、その全体的な影響が現れるには5〜10年かかるかもしれません。

この自社株買いはこのギャップを見事に埋めています - 次のAIの波が勢いを増している間、EPSを押し上げています。まるで経営陣が「私たちは将来に非常に自信があるので、$60 億を懸けています」と言っているかのようです。

この株は、その大規模な上昇にもかかわらず購入する価値があるのでしょうか？構造的成長の原動力とこの株主に優しい資本配分の組み合わせは、それでもまだ価値があることを示唆しています。ハイプサイクルには警戒していますが、NvidiaのAI領域における戦略的ポジショニングは、これらの高い水準でも魅力的です。

傍観している投資家にとって、この$60 億の信任投票は、ゲームに参加しない理由を再考する十分な理由かもしれません。