古いビットコイン供給がETFに移動し続けている: データはこれまでに3つの波を示している

オンチェーンデータは、ビットコインスポットETFがこのサイクルでベテランホルダーからの3つの主要な流入波を経験したことを明らかにしています。

ビットコイン 通貨デイズがETFネット流入とともに急増

アナリストのMaartunnによると、ビットコインの古いトークン供給は、スポットETFに関連して大規模な再編成が行われています。これらの投資商品は、2024年1月に米国でのローンチ以来、急激な流入の急増がありながら、安定した成長を見せています。

私は最初の日からこれらのETFを懐疑的に見てきました。これらは、暗号に不慣れな伝統的な投資家にビットコインを提供しますが、自己主権であるべきものを別のウォール街の製品に再包装しているに過ぎません。投資家が株式を購入すると、ファンドは同等のビットコインの量を購入し、通貨をETF関連のウォレットに移動します。

2024年初頭以来の30日間のETFネットフローチャートを見ると、非常にポジティブな値のいくつかのフェーズが際立っています。興味深いことに、これらの流入波に伴うパターンは、Coin Days Destroyed (CDD)がネットフローのスパイクとともに配分信号を一貫して示していることです。

CDDは、ブロックチェーン上で突然動く休眠中のビットコインを測定します。長期間保持されていた通貨が動くと、その蓄積された「コインデイ」がゼロにリセットされます。高いCDDは通常、ホールドを通じて相当なコインデイを蓄積してきた忍耐強いダイヤモンドハンズからの活動を示します。

3つの主要なETFの資金流入波、2024年夏、2024年秋、2025年夏はすべてCDD分配信号と一致しました。これは、ベテランホルダーがこれらの中央集権的な手段に通貨を売却していることを示唆しています。まるで旧守派が機関投資家に自らの地位を譲るのを見ているかのようです。

最新の波以来、ETFのネットフローは中立的な水準に戻っており、需要が冷却していることを示しています。マールトゥンが指摘するように、「ETFの流入は鍵です。強い新たな需要がない場合、新しいホルダーからの売り圧力が増加する可能性があります。」

これは私を心配させます。もしこれらの新しい、あまりコミットしていないホルダーが一斉に売却することを決めれば、私たちは大きな下方圧力を見ることになるかもしれません。市場は勢いを維持するために新しい資本流入を必要としています。

BTC価格

ビットコインは現在約$110,500で取引されており、過去1週間で2%上昇しています。

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