連邦準備制度理事会のムサレム：関税が持続的なインフレーションの急上昇を引き起こす可能性がある

セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁は水曜日に、提案された関税が持続的なインフレの増加を引き起こす潜在的なリスクがあると警告しました。これは、FRBがその二重の使命をバランスさせようとする中で懸念される展開です。

私は特にムサレムのタイムライン予測に悩まされています。彼はインフレが2026年末までに最終的に2％の目標に戻ると期待していますが、関税が経済全体に影響を及ぼすまでに数四半期かかることを認めました。そのインフレ効果が薄れる前に。この延長されたタイムラインは、私たちが何らかの救済を得る前に長期的な経済的苦痛を見ていることを示唆しています。

FRBは競合する優先事項の間に挟まれているようです。ムサレム氏は「インフレと雇用目標のバランスを取る」必要性を指摘しましたが、関税のような外部の政策決定が価格の安定性を乱すと、このバランスを取ることがますます難しくなります。彼は雇用市場が「完全雇用」に近いと主張していますが、同時に「労働セクターへの下振れリスク」を警告しました - 矛盾した立場であり、私は懐疑的です。

最も懸念されるのは、今年のGDP成長がわずかに「穏やか」になるという彼の予測であり、2026年にはトレンドに戻るということです。この冷ややかな見通しと、関税がインフレを引き起こすという彼の認識が相まって、高騰する物価に苦しむアメリカの消費者にとって心配な状況を描いています。

市場の反応はこれまで抑えられており、FXStreetはこれらのコメントを中立的/ハト派と評価しています(6.0)、米ドル指数は98.32で横ばいのままです。しかし、ムサレムが懸念しているように、関税によるインフレが現実化すれば、この静けさは続かないと私は疑っています。

彼は「経済の不確実性が緩和される」と潜在的な財政刺激について言及しましたが、これらのポジティブな要因は、保護主義的貿易政策のインフレ圧力によって圧倒される可能性があります。タリフがムサレムが警告している持続的なインフレの急騰を引き起こす場合、FRBの慎重な利下げ計画は完全に狂ってしまう可能性があります。