中国、ドルの下落を受けて1月以来最も強い元の基準値を設定

中国人民銀行は月曜日に元の基準レートをドルあたり7.1161に設定しました - これは1月以来の最強の水準です - ジェローム・パウエルのジャクソンホールでのスピーチ後のドルの下落に迅速に対応しました。 PBOCの動きは11月以来の最も堅固な固定を示しており、パウエルの労働市場の圧力に関するコメントは金利引き下げの可能性を残し、ドル現物指数は0.8%下落しました。

一方、オンショア人民元は7.1605に上昇し、( 7月下旬以来の最高値となりました)が、実際にはより広範な通貨バスケットに対して価値を失いました。これは、当局がグリーンバックの後退に積極的に対応し、世界的な圧力の中で人民元の安定を維持しようとしていることを示唆しています。

私は北京が明日がないかのように市場に流動性を注入しているのを見ています。彼らはさまざまな貸出施設を通じて6000億元($84 億)を投入しました - 1月以来の最大の月間現金注入です。明らかに、彼らは何かについて神経質になっています。

その結果、1晩のレポ金利は1.35%に低下し、30年物国債先物は0.7%上昇しました - これは4月以来の最大の1日上昇です。これは微妙なバランスを保つ行為です：資金を容易に維持しつつ、個人投資家が株式を追いかける中で債券ファンドの売却を防ぐこと。

株式について言えば、中国のテクノロジー関連ファンドは絶対に熱狂しています。チップ関連のETFはプレミアムが途方もないレベルまで急騰しました - CPIC SSE STARチップデザインETFは金曜日に6.2%のプレミアムに達し、過去の平均0.1%と比較されます。これは、DeepSeekのAIモデルの立ち上げと北京のテクノロジー自立推進によって引き起こされた投機的熱狂の臭いがします。

スター50指数は月曜日に5.8%急騰し、月間の上昇率を約20%に引き上げました。不動産株も政府のさらなる支援への期待から上昇し、中国万科は6ヶ月ぶりの高値に達しました。

しかし、私たちはリアルタイムで別のバブルが形成されているのを見ているのではないかと疑問に思わざるを得ません。価格とファンダメンタルズのギャップが危険な速さで広がっており、これらの物語がどのように終わるかは以前に見たことがあります。