ソラナオンチェーンメモコインローンチパッドの新旧交代

"王は死んだ、王万歳。"この宣言は18世紀のヴェルサイユ宮殿で響き渡った。それは権力に関する永遠の真理を明らかにする：権力は決して誰のものでもなく、水のように流動し、常に新しい容器を探す。この冷酷な交代は、今日の暗号世界でも依然として繰り広げられており、ソラナチェーンのmemecoin Launchpad分野は類似の権力の移譲を経験している。

かつての覇者Pump.funは、1ヶ月前には市場の88%を掌握していましたが、今やわずか13%に減少しました。新興の挑戦者Let'sBONKは86%の市場を奪取しました。これは単なる暗号の世界のボラティリティのもう一つの表れではなく、注意を引くことが最終的な防衛線であることを無視した場合、どんなに大きな先発のアドバンテージも瞬時に消えるというクラシックな帝国崩壊のケースです。

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Pump.funは2024年1月に20代の若者3人によって立ち上げられ、その革新的なアイデアはmemeコインの発行ロジックを完全に変えました。ユーザーは画像をアップロードし、名前を付け、数回クリックするだけでコインを発行でき、そのコストは2ドル未満で、プログラミングの知識は必要ありません。これは「価値のない」ものを「価値のある」ものに変換するという根底にある衝動を満たしています。

2025年1月までに、Pump.funは4億5800万ドル以上の収益を上げ、毎日数千の新しいコインが上場し、ピーク時の日収入は700万ドルを超えました。それはインフラストラクチャーとなり、文化的な発言権をしっかりと握り、ソラナのmemecoin文化の代名詞となりました。

しかし、Pump.fun の悲劇は、その最も革新的な機能の1つであるライブストリーミングから始まります。 もともとは発行者にトークンを宣伝させることを意図していましたが、事態はすぐに制御不能に陥りました。 2024年11月、一部のユーザーは、注目を集めるために、自傷行為のシミュレーション、自殺の脅迫、動物虐待など、生放送で極端な行動をとるようになりました。 最も深刻な事件の1つは、未成年のユーザーがカメラの前でショットガンで家族を脅し、コインの価格を押し上げるというものでした。

これらの事件はPump.funにライブ機能を緊急停止させることを強いざるを得ず、その評判は大きな打撃を受けました。その週の収入は66％急減し、世論は反発し、競合他社がその隙を突いてきました。収入の減少と競争のプレッシャーに直面し、Pump.funはトークンを発行する（ICO）ことで自救することを決定しました。

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今回のICOは表向き成功したようです：12分以内に1万を超えるウォレットから5億ドルを調達し、さらに7億ドルのプライベートセールもありました。しかし、深く分析すると、200以上のウォレットが100万ドルの上限に達し、上位340人の購入者が60％のシェアを占めていました。全ての販売トークンは全額解除され、48〜72時間の転送制限のみが設けられています。

トークン価格は最初に75%上昇して0.007ドルに達しましたが、熱意はすぐに冷めました。数週間で60%下落し、典型的な「デススパイラル」の動きを示しました。トークンの経済学設計も議論の余地があり、33%が公募と私募に配分され、67%はプロジェクトチームが掌握しており、配分のタイムテーブルも不明です。

ユーザーがプラットフォームに約7.5億ドルの収益をもたらしたにもかかわらず、即時のコミュニティ報酬はありませんでした。同時に、プライベート投資家が取引所に1.6億ドル相当のトークンを売却し、大きな売り圧力をもたらしました。

最後の一撃は、共同創設者Alon Cohenが公に発表したもので、長期にわたって約束されたエアドロップは「予見できる未来には発生しない」とのことです。これにより、コミュニティの信頼が最も脆弱な時期に、トークンの価格が24時間で15%暴落しました。

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その間に、Let'sBONKはPump.funに欠けているすべてを静かに構築しています：透明性、コミュニティ志向、そして明確なコミュニケーション。現在、Let'sBONKの日収は130万ドルに達しており、Pump.funはわずか25.4万ドルです。Let'sBONKの収入は5月にはほぼゼロから、7月には日収100万ドルを安定して突破し、着実に上昇しています。

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ICO以来、PUMPトークンは60%の市場価値を失いましたが、BONKは比較的安定しており、市場価値は210億ドルを維持しています。Let'sBONKは毎週1%の収益をBONKの買い戻しに使用し、このプラットフォーム誕生以前からのエコトークンをサポートします。

Pump.funはネットワーク効果によって先手を取ったが、注意力経済の脆弱性がここに明らかになった。あるライブ配信の事故により、ユーザーは代替プラットフォームを試す理由ができ、Let'sBONKが"クリーン"な新しい選択肢となった。これはMyspaceがFacebookに負けた状況に似ており、機能や規模はあるものの、文化的な物語を失った。

生存の危機を意識した後、Pump.funは反撃を開始しました。彼らはトークンの買い戻し比率を毎日の収入の25%から100%に引き上げ、30日間の取引インセンティブプログラムを導入しました。しかし、これらの戦術的な調整は大局を覆すことにはなりませんでした。

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問題の核心は戦略的な側面にあります。Pump.funの報酬メカニズムは取引量の周りだけですが、Let'sBONKは実際にユーザーの利益と結びついたエコシステムの報酬体系を構築しました。BONK報酬プログラムでは、ユーザーがロックアップしてエコシステム製品の収益分配を受けることができます。ロックアップの時間が長いほど、乗数が高くなります。

Let'sBONKは「ボンクポイント」システムも導入しており、ユーザーは取引、購入、または発行などの方法でポイントを獲得できます。将来的には、実物や権利に交換可能です。このゲーム化された成長体験は、ユーザーがより大きな使命に参加していると感じさせます。

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伝統的な業界では、市場のリーダーは長期間地位を維持できることが多い。しかし、デジタル市場では、ユーザーの切り替えコストはほぼゼロであり、覇権の地位は数ヶ月で崩壊する可能性がある。Let'sBONKの成功は、根本的に優れた製品を構築したことではなく、Pump.funの評判が最も脆弱な時に市場に参入したことにある。

市場占有率が大幅に縮小したにもかかわらず、Pump.funは完全に撤退したわけではありません。彼らにはいくつかの利点があります：12億ドルの資金調達は実験を行い、競合他社を乗り越えるための資本を提供しました；プラットフォームは数十万回のプロジェクト公開を支え、崩壊することはありませんでした；毎日25万ドルの収入があります；カテゴリの開拓者として、持続的なブランド認知を持っています。

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最も可能性の高いシナリオは、市場が断片化し、Let'sBONKが主要なプラットフォームとなり、Pump.funが忠実なユーザーを持つニッチプラットフォームに転換することです。しかし、真に逆転を図るためには、Pump.funは信頼を再構築し、文化的な高地を再占有する必要があります。そのためには、過去の論争から脱却するために、リーダーシップを全面的に変更する必要があるかもしれません。

この暗号世界の新旧交替の中で、私たちは再び古い真実を目の当たりにしています：支配者が正当性を失うと、どれだけの資源があっても尊厳を取り戻すことはできません。時には、王国を存続させるために、王冠は新しい者に渡さなければなりません。

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