アメリカのカー・マート 2025年第1四半期の収益コール：調達圧力を管理しながらテクノロジーをアップグレードする

最新のアメリカのカーマートの収益コールでは、車両コストの上昇と資本制約という困難な環境を乗り越えながら、同時に技術インフラをアップグレードしている企業の様子が明らかになりました。小売ユニット売上が5.7%減少したにもかかわらず、同社は戦略的な顧客ターゲティングと支払いシステムの変更を通じて、粗利益を拡大し、回収を増加させることができました。

特に注目すべきは、調達コストが四半期中に$500 単位あたり跳ね上がったことです—前の四半期に記録された$300 の増加に加えて—これは関税と卸売価格の圧力に直接関連しています。この重要なコストインフレーションは、特に制限のある信用ファシリティの条件を考慮すると、会社が販売量を維持する能力を明らかに妨げています。

私が最も印象に残ったのは、資本制約の問題でした。彼らの回転信用枠は、在庫ファイナンスに対して$30 百万の上限とともに、わずか30%の前払い率に制限されています。今日の高価格の中古車市場では、これは強い消費者需要にもかかわらず、彼らの成長の可能性を実質的に制約しています。彼らがなぜすでにより良い資金調達条件を確保していないのか疑問に思います、特に彼らの改善された証券化実行を考慮すると。

彼らの高信用顧客への戦略的なシフトは賢明に思えますが、ボリュームのコストが伴います。申請件数は前年同期比で10%増加し、7月には驚異的な26.5%の急増がありましたが、在庫の制約によりこの需要を完全には活かせませんでした。彼らは本質的に最良の見込み客を選り分けることを強いられています。

LOS V2およびPay Your Wayプラットフォームへの技術投資は有望に見え、デジタル決済の採用が増加し、定期的な支払いの登録がほぼ倍増しています。しかし、これらの取り組みによりSG&A費用が10.1%増加し、経営陣は年の後半に部分的に解消することを約束しています。

クレジットパフォーマンスは依然として混在しています。ポートフォリオの質は改善しており、72%が強化されたアンダーライティング基準のもとで発行されていますが、ネットチャージオフは前年同期比で6.4%から6.6%にわずかに増加しました。30日間の延滞率が3.8%にわずかに上昇したことは注視が必要ですが、経営陣はこれを支払いシステムの移行に起因するものとしています。

全体的に見て、Car-Martは正しい戦略的な動きをしているようですが、外部要因や資金調達の制約に妨げられています。資本構造の制約を解決するまで、彼らはおそらく質を優先するためにボリュームを犠牲にし続けるでしょう。これは不確実な経済環境においては最悪のアプローチではないかもしれませんが、確実に成長の潜在能力を制限しています。