テクノロジー大手のエヌビディアは、人工知能の熱潮によって前例のない上昇を遂げ、ChatGPTの発売以来、その株価は約10倍になりました。私はこの狂気のポンプを目の当たりにし、この評価額が4兆ドルを超えるこの会社には本当に上昇の余地があるのかと疑問に思わずにはいられません。
マイクロソフト、グーグル、メタなどのテクノロジー大手は、AIインフラに数千億ドルを投資しており、その中のかなりの部分がNVIDIAのチップに流れています。この需要は、企業の時価総額をAI革命初期の3450億ドルから現在の4兆ドル以上に押し上げました。
多くの人々は、このような上昇の後、NVIDIAの最良の日々は過ぎ去ったと考えています。結局のところ、これほどの高さに上昇した株はさらに上昇し続けることができるのでしょうか?
しかし、懐疑者たちが頂点を予測し始めたとき、NVIDIAの経営陣は600億ドルの約束で会社の成長軌道を支えました。私にとっての問題は、NVIDIAがすでに頂点に達しているかどうかではなく、この世界で最も価値のある会社がまだ始まったばかりかどうかです。
市販比から見ると、エヌビディアは現在、3年平均水準と一致しており、AIブームの初期に達したピークを大幅に下回っています。この観点から見ると、エヌビディアの株は以前のAI熱狂期に比べて「安い」かもしれません。
もちろん、この「ディスカウント」は相対的なものです。90年代末のインターネットバブルの期間中、多くの高騰した株の時価総額倍率は30倍から40倍に達しました。
一見すると、NVIDIAのPERは歴史的な平均値や過去数年のピーク値に比べて大幅に低いように見える。ここで指摘すべきは、AIのトレンドがNVIDIAの収益性を爆発的に成長させたということだ。これは、PERの分母(利益)が大幅に拡大したことを意味する。言い換えれば、NVIDIAの現在の49倍のPERは、正常化された収益性を反映しており、投資家が突然低い成長倍率で会社を評価しているわけではない。
絶対的な観点から見ると、エヌビディアの評価は確かに高い。しかし、株式が本当に過大評価されているかを判断しようとしている投資家にとって、経営陣の最新の発表は何らかの洞察を提供するかもしれない。
今年上半期、エヌビディアは242億ドル相当の1.93億株の普通株を自社株買いしました。さらに驚くべきことに、8月末の第2四半期の決算電話会議で、経営陣は取締役会が追加の600億ドルの自社株買い計画を承認したと発表しました。
このような自社株買いは通常、信任投票として解釈されます。これは通常、経営陣が会社のキャッシュフローが持続可能であると信じていることを示しており、自社の株式を買い戻すことが資本の使用方法の一つであることを示しています。しかし、エヌビディアのケースでは、より戦略的な考慮もあるかもしれません。
過去数年間、エヌビディアの成長ストーリーは、同社のチップが大規模言語モデルやその他の生成AIツールのトレーニングに使用されていることを中心に展開されてきました。しかし、将来を見据えると、本当の上昇空間は、ロボット、量子コンピューティング、自律システムなどのより高度なアプリケーションから生まれるでしょう。これらはそれぞれ、潜在的な兆ドル市場を代表しています。これらのユースケースは、より強力な計算能力を必要とし、つまり、エヌビディアは次世代のチップアーキテクチャを必要とします。
英エヌビディアのBlackwell後継製品Rubinは来年発売が予想されていますが、英エヌビディアの次の大規模な上昇の鍵はタイミングにあります。
これらの新しい複雑なユースケースは、十分な売上を生み出し、NVIDIAの収益性を実質的に変えるまでに5年から10年かかる可能性があります。その間、会社の成長は続くかもしれませんが、ペースは鈍化するでしょう。
これが新しい株式買戻し計画が特に賢明に見える理由です。今後数年間で流通株数を積極的に減少させることで、NVIDIAはAIの物語の過渡期において1株当たりの利益の成長を押し上げることができます。実際、新しい買戻し計画は橋渡しの役割を果たしています——AI時代のインフラストラクチャの波が背景で規模を拡大する中で、短期的に1株当たりの利益の強い勢いを維持します。
総じて、NVIDIAは超大規模企業のAIインフラストラクチャへの支出の長期的な追い風から恩恵を受けることが期待されています。また、株式買戻しを通じて資本を還元する能力は、同社のキャッシュ生成力、経営陣の株主への還元のコミットメント、そして同社が自社の株式が依然として適正価格であると考えているという見解を強調しています。
これらの要因を総合すると、私はNVIDIAが買い持ちする価値のある機会だと思います。構造的な成長を促す要因と、株主に優しい資本配分を戦略的なロードマップの中心に据えたことで、この株はAI分野で見逃せない機会であり続けています。
AI熱潮がもたらす機会とリスクは共存していますが、NVIDIAの600億ドルの自社株買い計画は、彼らが自分たちの未来に自信を持っていることを明確に示しています。これは私たちが無視すべきではない最大のシグナルかもしれません。
AIチップ市場の競争はますます激化していますが、NVIDIAの現在のリーダーシップと持続的な革新能力を考えると、この会社はまだその価値の頂点には達していないと私は信じています。
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NVIDIAの株は高すぎる?ここにあなたの考えを変える600億の理由があります
テクノロジー大手のエヌビディアは、人工知能の熱潮によって前例のない上昇を遂げ、ChatGPTの発売以来、その株価は約10倍になりました。私はこの狂気のポンプを目の当たりにし、この評価額が4兆ドルを超えるこの会社には本当に上昇の余地があるのかと疑問に思わずにはいられません。
マイクロソフト、グーグル、メタなどのテクノロジー大手は、AIインフラに数千億ドルを投資しており、その中のかなりの部分がNVIDIAのチップに流れています。この需要は、企業の時価総額をAI革命初期の3450億ドルから現在の4兆ドル以上に押し上げました。
多くの人々は、このような上昇の後、NVIDIAの最良の日々は過ぎ去ったと考えています。結局のところ、これほどの高さに上昇した株はさらに上昇し続けることができるのでしょうか?
しかし、懐疑者たちが頂点を予測し始めたとき、NVIDIAの経営陣は600億ドルの約束で会社の成長軌道を支えました。私にとっての問題は、NVIDIAがすでに頂点に達しているかどうかではなく、この世界で最も価値のある会社がまだ始まったばかりかどうかです。
NVIDIAの株は過大評価されていますか?
市販比から見ると、エヌビディアは現在、3年平均水準と一致しており、AIブームの初期に達したピークを大幅に下回っています。この観点から見ると、エヌビディアの株は以前のAI熱狂期に比べて「安い」かもしれません。
もちろん、この「ディスカウント」は相対的なものです。90年代末のインターネットバブルの期間中、多くの高騰した株の時価総額倍率は30倍から40倍に達しました。
一見すると、NVIDIAのPERは歴史的な平均値や過去数年のピーク値に比べて大幅に低いように見える。ここで指摘すべきは、AIのトレンドがNVIDIAの収益性を爆発的に成長させたということだ。これは、PERの分母(利益)が大幅に拡大したことを意味する。言い換えれば、NVIDIAの現在の49倍のPERは、正常化された収益性を反映しており、投資家が突然低い成長倍率で会社を評価しているわけではない。
絶対的な観点から見ると、エヌビディアの評価は確かに高い。しかし、株式が本当に過大評価されているかを判断しようとしている投資家にとって、経営陣の最新の発表は何らかの洞察を提供するかもしれない。
Nvidiaをフォローする600億の理由
今年上半期、エヌビディアは242億ドル相当の1.93億株の普通株を自社株買いしました。さらに驚くべきことに、8月末の第2四半期の決算電話会議で、経営陣は取締役会が追加の600億ドルの自社株買い計画を承認したと発表しました。
このような自社株買いは通常、信任投票として解釈されます。これは通常、経営陣が会社のキャッシュフローが持続可能であると信じていることを示しており、自社の株式を買い戻すことが資本の使用方法の一つであることを示しています。しかし、エヌビディアのケースでは、より戦略的な考慮もあるかもしれません。
過去数年間、エヌビディアの成長ストーリーは、同社のチップが大規模言語モデルやその他の生成AIツールのトレーニングに使用されていることを中心に展開されてきました。しかし、将来を見据えると、本当の上昇空間は、ロボット、量子コンピューティング、自律システムなどのより高度なアプリケーションから生まれるでしょう。これらはそれぞれ、潜在的な兆ドル市場を代表しています。これらのユースケースは、より強力な計算能力を必要とし、つまり、エヌビディアは次世代のチップアーキテクチャを必要とします。
英エヌビディアのBlackwell後継製品Rubinは来年発売が予想されていますが、英エヌビディアの次の大規模な上昇の鍵はタイミングにあります。
これらの新しい複雑なユースケースは、十分な売上を生み出し、NVIDIAの収益性を実質的に変えるまでに5年から10年かかる可能性があります。その間、会社の成長は続くかもしれませんが、ペースは鈍化するでしょう。
これが新しい株式買戻し計画が特に賢明に見える理由です。今後数年間で流通株数を積極的に減少させることで、NVIDIAはAIの物語の過渡期において1株当たりの利益の成長を押し上げることができます。実際、新しい買戻し計画は橋渡しの役割を果たしています——AI時代のインフラストラクチャの波が背景で規模を拡大する中で、短期的に1株当たりの利益の強い勢いを維持します。
エヌビディアの株は買う価値がありますか?
総じて、NVIDIAは超大規模企業のAIインフラストラクチャへの支出の長期的な追い風から恩恵を受けることが期待されています。また、株式買戻しを通じて資本を還元する能力は、同社のキャッシュ生成力、経営陣の株主への還元のコミットメント、そして同社が自社の株式が依然として適正価格であると考えているという見解を強調しています。
これらの要因を総合すると、私はNVIDIAが買い持ちする価値のある機会だと思います。構造的な成長を促す要因と、株主に優しい資本配分を戦略的なロードマップの中心に据えたことで、この株はAI分野で見逃せない機会であり続けています。
AI熱潮がもたらす機会とリスクは共存していますが、NVIDIAの600億ドルの自社株買い計画は、彼らが自分たちの未来に自信を持っていることを明確に示しています。これは私たちが無視すべきではない最大のシグナルかもしれません。
AIチップ市場の競争はますます激化していますが、NVIDIAの現在のリーダーシップと持続的な革新能力を考えると、この会社はまだその価値の頂点には達していないと私は信じています。