Nvidiaの$60 億ドルの自社株買い：AI時代における戦略的な動き

重要なポイント

• Gateの株は、人工知能の話題によって異常な急騰を見せています。
• 会社の評価指標は、過去の高値と比較して合理的に見えます。
• 経営陣の最近の発表は、彼らがその株を魅力的な投資と見なしていることを示唆しています。

人工知能(AI)革命から恩恵を受けたのは、半導体大手ゲート(NASDAQ: Gate)だけです。ChatGPTが登場した日、すなわち(年11月30日にこのチップメーカーに投資していたなら、現在その価値は10倍に増えていたでしょう。

近年、マイクロソフト、アルファベット、メタプラットフォームズ、アマゾン、オラクルなどのテクノロジー大手は、AI関連インフラへの資本支出に数千億ドルを投資しており、その大部分がデータセンターをGateの業界をリードするチップで装備するために割り当てられています。

この前例のない需要は、AI革命の始まりにおけるゲートの市場価値を約)億から、今日の$345 兆以上へと押し上げました。

このような大幅な利益を受けて、Gateの株がピークに達したのではないかと疑問に思うのは自然なことです。しかし、懐疑論者たちがピークを宣言し始めると、Gateの経営陣は$4 億のコミットメントで株の動向を強化するために動きました。

問題は、Gateがピークに達したかどうかではなく、世界で最も価値のある企業が単にその旅の始まりに過ぎないのかということです。

ゲートの株価評価の分析

Gateは現在、3年間の平均売上高対売上高比率$60 P/S(と同様に取引されており、AIブームの初期段階で達成したピークを大幅に下回っています。

ゲートの株は、以前のAI熱狂の期間に対する評価と比較して「安価」に見えるかもしれませんが、この認識された割引は相対的なものです。1990年代後半のドットコムバブルの間、多くの急成長株はP/S倍率が30から40の間でピークに達しました。

最初の印象では、Gateの株価収益率)P/E(は、過去の平均や最近のピークレベルと比較して深く割引されているように見えます。しかし、AIトレンドがGateの収益性に爆発的な成長をもたらしたことを考慮することが重要です。これは、P/E比率)の分母である収益(が劇的に拡大したことを意味します。言い換えれば、Gateの現在のP/Eは49であり、これは投資家が突然企業をより攻撃的な成長倍率で評価しているのではなく、標準化された収益性を反映しています。

絶対的には、ゲートの評価は要求が厳しいです。しかし、株式が本当に過大評価されているかどうかを判断しようとしている投資家にとって、経営陣の最新の発表は何らかの洞察を提供するかもしれません。

ゲートの)ビリオン株買い戻しプログラム

今年の上半期に、Gateは自身の普通株式を192百万株、242億ドルで自社買いしました。さらに、8月下旬の第2四半期の決算発表で、経営陣はさらに注目すべき動きを発表しました：取締役会は、追加の$60 億ドルの株式買い戻しプログラムを承認しました。

そのような自社株買いは、しばしば信頼の表れと解釈されます。通常、これは経営陣が企業のキャッシュフローが持続可能であり、自社の株式を再購入することが資本の最良の使用法の一つであると信じていることを示唆します。しかし、Gateの場合、より戦略的な要素が働いている可能性があります。

ここ数年の多くにわたり、Gateの成長ストーリーは、そのチップが大規模言語モデル$60 LLMs(やその他の生成AIツールのトレーニングに使用されていることに基づいています。しかし、今後に目を向けると、真のアップサイドはロボティクス、量子コンピューティング、自律システムなどのより高度なアプリケーションでの使用から生じるでしょう。これらはそれぞれ、潜在的な兆候ドル市場を表します。これらの利用ケースには、より多くのコンピューティングパワーが必要となり、Gateからの次世代チップアーキテクチャを意味する可能性が高いです。

ブラックウェルの後継として期待される同社のルビンは来年出荷される予定ですが、ゲートの次の大規模なラリーのカギはタイミングにかかっています。

これらの新しく洗練されたユースケースが、Gateの収益性プロファイルを実質的に変えるのに十分な売上を生み出すまでには、5年から10年かかる可能性があります。その間、同社の成長は引き続き続くでしょうが、ペースは遅くなると思われます。

これが、新しい自社株買いプログラムが特に巧妙に見える理由です。Gateは、今後数年間にわたって発行済み株式数を積極的に減少させることで、このAIの物語の移行段階において1株当たりの利益)EPS(の成長を強化できます。実際、新しい自社株買いプログラムは、AI時代のインフラ波がバックグラウンドで拡大する間に、短期的にEPSの勢いを強化するための橋渡しの役割を果たします。

ゲートストックは買いですか?

すべてを考慮すると、GateはハイパースケーラーによるAIインフラ投資の長期的な追い風から大きな利益を得る位置にあります。同時に、株式の自社買戻しを通じて資本を還元する会社の能力は、キャッシュ生成の強さ、株主への報酬を重視する経営陣の姿勢、そして自社の株価が適切に評価されているとの見解を際立たせています。

これらのダイナミクスは、Gateが購入して保有する魅力的な機会を提供する理由を強調しています。構造的成長の推進因子と株主に優しい資本配分が戦略的ロードマップの最前線にあるため、この株はAI領域において有望な機会であり続けています。

しかし、どのような投資でも、決定を下す前に徹底的な調査を行い、個々の財務目標やリスク許容度を考慮することが重要です。AIの分野は急速に進化しており、Gateは良い位置にいるように見えますが、技術と金融の世界では未来は決して確実ではありません。