私たちは154年で2番目に高価な株式市場に近づいています -- 歴史の不吉な警告

今年のボラティリティにもかかわらず、主要なインデックスは何度も最高値を更新しています。しかし、S&P 500が6,500を超えると、危険な領域に入ります - シラーP/E比率は39.18に達しており、現在の強気市場のピークを示しています。この評価指標がこれより高かったのは154年の中でわずか2回のみで、2022年1月とドットコムバブルの1999年12月のピークの時です。

歴史は、そんな極端な評価の後に何が起こるかについて言葉を濁さない。シラーP/Eが30を超えて長期間続いたとき、市場は一貫して暴落してきた。2022年のベアマーケットはS&P 500から25%、ナスダックから33%を失わせた。ドットコムのその後はさらに悪化し、それぞれ49%と78%の下落を記録した。

市場のサイクルを通してこのパターンが繰り返されるのを見てきました。投資家が「今回は違う」と自分を納得させるたびに、結局は数学が追いついてきます。これらのプレミアム評価は単に持続可能ではありません。

しかし、全体を見ると異なる物語が展開されます。第二次世界大戦以降、経済の低迷は平均してわずか10ヶ月であり、成長期間は通常5年続きます。市場の悲観は一時的であり、1929年以降の弱気相場は平均して約9.5ヶ月続いたのに対し、強気相場はほぼ3年続きます。

S&P 500は配当を含めた20年間の期間で負のリターンを記録したことがありません。この長期的なレジリエンスは、市場のタイミングを取ることが避けられない下落を通じて単に投資を続けることよりもはるかに重要ではないことを意味します。

したがって、現在の評価が前方に不安定さを示唆している一方で、歴史はまた、視点を維持する忍耐強い投資家が最終的にアメリカの経済の強さと企業の収益成長から恩恵を受けることを示しています。問題は、修正が来るかどうかではなく、それを耐える勇気があるかどうかです。