Nvidia vs. Intel: AI チップの戦場

人工知能のブームは、半導体分野において明確な勝者と敗者を生み出し、Nvidiaは前例のない高みに上昇する一方で、Intelはこの新しい環境の中で足場を見つけるのに苦労しています。

私はNvidiaがグラフィックカードメーカーから世界で最も価値のある公開企業、現在は驚異的な4.4兆ドルの価値に変わるのを見てきました。一方、かつてコンピューターチップの無条件の王者であったIntelは、必死に追いつこうとしているゲームをしています。

Nvidiaの支配は、そのGPUアーキテクチャとCUDAプラットフォームに起因しています。これは、実質的に開発者を彼らのハードウェアに固定する独自のエコシステムです。彼らのブラックウェルチップは飛ぶように売れており、1四半期で$31 億を超える売上を上げています。Jensen Huangが需要は「並外れている」と言うとき、彼は誇張しているわけではありません。

インテルは異なる状況を示しています。彼らのCPU市場シェアは急速に減少しており、AMDがそのシェアを奪っています。アナリストは、インテルのデータセンター市場シェアが2027年までに50%未満に落ち込むと予測しており、これは彼らのコアビジネスにとって壊滅的な打撃です。彼らのファウンドリーの野望も失速しており、ヨーロッパでのプロジェクトがキャンセルされ、オハイオでの建設が遅れています。

トランプ政権の最近のインテルへの10%の出資は、信任投票というよりもむしろ救命のように感じられる。政府の投資は国内の半導体製造を強化することを目的としているが、インテルのAI処理における根本的な技術的ギャップには対処していない。

インテルについて最も心配なのは、その評価です。今後のP/E比率が200に近づくのは、4四半期で$21 億ドルを失った企業にとっては不合理です。爆発的な成長にもかかわらず、Nvidiaのより合理的な38と比較してください。アナリストのウェイン・カウフマンが指摘したように、「この株はここで信じられないほど高額に見えます。」

AI分野を見ている投資家にとって、Nvidiaはプレミアム価格にもかかわらず安全な投資先であり続けています。彼らは競合他社が簡単に侵入できないエコシステムの堀を確立しました。Intelは政府の支援を受けて最終的に足場を見つけるかもしれませんが、AIにおける収益性への道筋は不明であり、おそらく数年先になるでしょう。

半導体の状況は根本的に変化しており、インテルのレガシーな地位は、根本的な変革なしにはAI時代で彼らを救うことはできません。