なぜ私はアリババ株に対して慎重に楽観的であるのか

私はここ数年、アリババのジェットコースターのような動きを懸念と興味を持って見守ってきました。中国のテクノロジーの人気者から、規制の嵐、消費者活動の減速、そして競合他社との激しい競争の中で失墜するまで、BABAは最も忍耐強い投資家の決意さえも試してきました。

しかし、最近の結果を見て、私の立場を再考することになりました。全力投球する準備はできていませんが、私が再びアリババに慎重に心を開く理由が三つあります。

まず、彼らのクラウドとAIビジネスはついに本当の可能性を示しています。クラウドの収益は前年同期比で26%増加し、先四半期で47億ドルに達し、全体的な会社の成長を大きく上回りました。さらに印象的なのは、AI関連の収益が8四半期連続で3桁の成長率を記録しており、現在はクラウド収益の20%以上を占めていることです。これは単なる一時的な反発ではなく、根本的な変化です。AIワークロードはより多くの計算能力を要求し、より良いマージンとより強固な関係を持つ顧客ごとの収益を押し上げています。

第二に、私はアリババが自社のAIチップを開発する動きに興味を持っています。彼らは自社の推論チップのテストを行っています - 大規模モデルのトレーニングのために業界のリーダーを置き換えるのではなく、地政学的緊張の中で外国技術への依存を減らすためです。この戦略的ヘッジは、クラウドからeコマースに至るまで、彼らのエコシステム全体でAIを展開する能力を保護します。まだこれらのチップを外部に販売してはいませんが、その可能性は存在し、別の収益源を開く可能性があります。

第三に、市場のセンチメントが変化しているようです。数年のネガティブな状況の後、いくつかの主要なアナリストが見通しを引き上げており、クラウド成長とAI採用を重要な要因として挙げています。ピークの15.5(と比較して、わずか2.4の株価売上比率であり、株式は限定的な下落リスクでかなりの上昇の可能性を提供します。

誤解しないでほしい - アリババは依然として深刻な課題に直面している。競争は厳しく、中国の経済見通しは不透明であり、同社は他の事業での損失を減らしながら、コアのeコマースビジネスを活性化できることを証明しなければならない。

しかし、何年ぶりかに、私は慎重な楽観主義の本当の理由を見ることができます。もしアリババが今後の四半期でうまく実行すれば、今日の評価は振り返ってみるとバーゲンのように見えるかもしれません。