Figmaの株価は、堅実な業績にもかかわらず急落：成長の減速が投資家の流出を引き起こす

デザインソフトウェアの大手Figmaは、印象的な41%の収益成長を記録し、利益を上げているにもかかわらず、15%の株価ドロップで投資家を驚かせました。市場の反応は一見矛盾しているように見えます - なぜ強い成長を示している利益を上げているテクノロジー企業を罰するのでしょうか？

答えは現在の数字ではなく、軌道にあります。Figmaの成長率は急速に減速しています - 2024年の48%から2025年第1四半期の46%、次に第2四半期の41%へと減少し、経営陣は第3四半期にわずか33%、第4四半期には推定30%を予測しています。この劇的な減速は、Figmaのビジネスモデルを損なう可能性のある生成AIソリューションからの競争の脅威を心配する投資家を驚かせています。

この状況を特に不安定にしているのは、Figmaの非常に高い評価額です。最近の急落後でも、株はおおよそ30倍の売上高で取引されています - 高成長のソフトウェア企業において一般的な10-20倍の倍率を大きく上回っています。このプレミアム価格は、失望の余地をほとんど残しません。

株のボラティリティは、部分的にはそのIPO構造に起因しています。7月下旬のデビュー時に提供された総株式の約8%のみで、投資家の需要は供給を大きく上回り、人工的な価格インフレを生み出しました。最近のピークから50%のドロップがあったにもかかわらず、Figmaは依然としてIPO価格の$33から60%高い水準で取引されています。

現在の株主にとって、忍耐が最も賢明なアプローチかもしれません。経営陣は「大きな振り」で価値を創造する計画があると示唆しています - 潜在的には買収やその他の大規模な戦略的動きです。しかし、明確な市場機会や合理的な評価に基づくのではなく、未定義の将来の行動に基づいて投資することはリスクが高いようです。

Figmaの基本は依然として強固ですが、利益を上げている運営と41%の成長はほとんどの企業で祝われるでしょうが、市場は明らかにその成長軌道と高い評価に対する懸念を示しています。これは、多くの経験豊富な投資家が初期のボラティリティが収束するまで新たに上場した企業を避ける理由を思い出させるものです。