GBP: 落ち着きが戻ったが、ポンドは魅力的ではない – ING

ポンドは回復し、火曜日の劇的な急落からギルトが回復したと、INGのアナリストであるフランチェスコ・ペソーレは述べています。この動きは、単に世界的な債券の動きを反映したものです。

EUR/GBPは0.870を超える可能性が高い

昨日、イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリーは、中央銀行のさらなる利下げに対する慎重なアプローチを強化しました。英国の秋の予算は11月26日に予定されているため、市場は11月6日の利下げの期待を5bpにまでさらに減少させ、12月の(13bp)の可能性をわずかに高めました。これは、成長を抑制する税の引き上げを発表することで、MPCが再びハト派に傾く可能性があるという論理に基づいています。

私はまだ、年末前にイングランド銀行（BoE）が金利を引き下げると思っています。昨日のポンドの急落は過剰に思えましたが、今後数週間は予算の内容に関する無限の憶測が続き、ギルトとポンドに実際のリスクをもたらします。市場は予算の影響により、12月の利下げ期待を完全に排除することをためらうかもしれないため、ポンドは前方金利からあまり追加の支援を期待できません。

たとえこれがすぐに実現しなくても、EUR/GBPは11月の予算発表が近づくにつれて0.860未満ではなく、0.870以上で取引される可能性が高い。

ポンドの状況はますます脆弱に見えます。政治的不確実性が迫り、経済的逆風が強まる中、私はスターリングの見通しについて懐疑的です。市場は、予算が期待外れであったり、世界的なリスク志向が悪化した場合、どれだけ早く感情が英国通貨に対して逆転するかを過小評価しているようです。

一部のアナリストがポンドの回復力に楽観的な見方を持っているのとは異なり、私は適切に価格に反映されていない根本的な弱点があると考えています。今後の利下げと潜在的な財政引き締めが相まって、英国資産にとって特に厳しい環境を生み出しており、多くのトレーダーはそれを十分に理解していません。

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