ビットコインのハイプが小売買い手を$17 億貧乏にした方法

最近の調査報告によると、小売投資家はビットコイン財務会社への投資によって約$17 億を失ったと推定されています。

損失は、デジタル資産トレジャリー企業(DATCOs)への投資家の熱意の広範な低下を反映しています。StrategyやMetaplanetなどの企業は、ビットコインの最近の価格下落に伴って株価が急落しています。

ビットコイン財務企業が小売資産から$17 億円を消し去りました

報告によると、多くの投資家はビットコインへの間接的なエクスポージャーを得るためにこれらのDATCOに目を向けました。これらの企業は通常、基礎となるビットコインの保有量に対してプレミアムで株式を発行し、調達した資本を使ってさらにBTCを購入します。

研究は、ビットコインの価格が上昇したときにその戦略がうまく機能したことを指摘しました。なぜなら、株式の評価はしばしばその資産の現物の利益を上回るからです。しかし、市場のセンチメントが冷え込み、ビットコインの勢いが衰えると、それらのプレミアムは崩壊しました。

その結果、過剰評価の狂乱の間に購入した投資家は、合計で約$17 億を失いました。また、同社は新しい株主がこれらの株式プレミアムを通じてビットコインのエクスポージャーに対して約$20 億を過剰に支払ったと推定しています。

これらの数字は驚くべきものではありません。なぜなら、以前に報告されたところによれば、2025年に世界の企業が暗号通貨を購入するために$86 億を超える資金を調達したからです。

特に、この数字は今年の米国の新規株式公開の総数を上回っています。

しかし、この大規模な流入にもかかわらず、ビットコイン関連の株式のパフォーマンスは最近、より広い市場に対して遅れをとっています。

コンテキストとして、Strategyの(以前のMicroStrategy) MSTR株は8月以来20%以上下落しています。東京に本拠を置くMetaplanetは、データによると同じ期間に60%以上の価値を失いました。 ビットコイン対戦略とメタプラネットの価格パフォーマンス。

ビットコインDATCOのmNAVが減少

同時に、彼らの市場対純資産価値(mNAV)比率は、かつては投資家の信頼の指標であったが、悪化している。

ストラテジーは現在、ビットコイン保有高の約1.4倍で取引されていますが、メタプラネットは2024年にビットコイン財務モデルを採用して以来、初めて1.0倍を下回っています。 "かつて賞賛されていたNAVプレミアムは崩壊し、投資家は空のカップを持たされ、経営陣は金を持って去った"と研究は述べた。 !【メタプラネットの純資産価値(NAV)】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-dd993cb9eb-153d09-69ad2a.webp) Metaplanetのネットアセットバリュー (NAV).

市場全体で、上場されているビットコイン財務企業の約5分の1が、純資産価値を下回って取引されていると報告されています。

その対比は際立っています。最近、ビットコインは今月、126,000ドルを超える記録的な高値に達した後、中国に対するドナルド・トランプ大統領の関税の脅威を受けて下落しました。

それでも、ノルディック地域の主要なビットコイン保有企業のビットコイン戦略責任者であるブライアン・ブルックシャイアは、mNAV比率は周期的であり、長期的な価値を反映していないと主張した。

"ほとんどのBTCTCは1x mNAV付近で取引されており、そこに到達したのは過去数週間の間です。定義上、これは通常ではありません…MSTRにとっても、通常のmNAVというものは存在しません。それは変動的で周期的な現象です,"と彼は言った。

それにもかかわらず、アナリストは現在の出来事がビットコインの財務における「金融の錬金術の終焉」を示していると述べました。かつては、膨れ上がった株式の発行が限りない上昇の幻想を生み出していました。

これを考慮すると、これらのDATCOは市場の熱狂ではなく、収益規律によって判断されることが述べられました。

「ボラティリティが低下し、簡単な利益が消え去る中で、これらの企業はマーケティング主導のモメンタムから実際の市場規律への厳しい転換に直面しています。次の行動は魔法のことではなく、オーディエンスが信じなくなったときに誰がまだアルファを生み出せるかについてです。」と研究は結論付けました。