小口投資家はビットコインへのエクスポージャーを追い求めて$17 億ドルを失ったと10Xリサーチが発見しました。

調査会社の新しい報告によると、小売投資家は、Metaplanetのようなデジタル資産財務$17 DAT(企業や、Michael Saylorが率いる会社を通じてビットコインへの間接的なエクスポージャーを得ようとした結果、)億を失ったことが明らかになりました。損失は、これらの企業がビットコインの保有価値をはるかに超える価格で株式を販売できるようにしていた高騰した株式プレミアムに起因しています。

シンガポールに拠点を置く研究会社によると、このプレミアム主導の「金融マジック」は現在崩壊しており、多くの投資家は株価が基礎資産の価値により密接に一致するように下落したため、大きな損失を被っています。「ビットコイン財務会社にとって金融マジックの時代は終わりつつある」とアナリストは彼らの報告書「魔法の後: ビットコイン財務会社がNAVの幻想を超えて進化する方法」で書いています。

この研究では、小売投資家が合計で$17 億を失った一方で、新しい株主はビットコインへの過剰なエクスポージャーに$20 億も支払ったと推定されています。例えば、かつてビットコインの保有価値の3倍または4倍で取引されていたある会社の株は、現在では純資産価値(NAV)の約1.4倍まで下がっています。

Metaplanetの軌道は同じパターンを示しています。その時価総額は$8 億ドルに達したことがあり、これは$1 億ドルのビットコイン保有によるものでしたが、実際には所有しているビットコインの価値が3.3億ドルを下回る3.1億ドルに急落しました。

研究は、DAT企業が膨張した評価に依存するのではなく、アービトラージ主導の資産管理者に進化する必要があると結論づけました。このアプローチは上昇の可能性を制限するかもしれませんが、アナリストは、より持続可能で価値に基づいたモデルを採用することで、賢い企業が依然として年率15～20％のリターンを生み出すことができると信じています。