ウォール街は来年のラッセル2000の20%の上昇を予測しています

ウォール街は現在、アメリカの小規模企業に賭けています。ラッセル2000指数は、ほとんどの個人投資家が知らない企業で構成されており、7月末以来約10%急上昇し、S&P 500のパフォーマンスを2倍にしました。

このアウトパフォーマンスは、2026年までこのラリーが続くと予測しているストラテジストたちの注目を集めました。価格目標に基づく予測によれば、アナリストはラッセル2000が来年さらに20%上昇すると予想しているのに対し、S&P 500は約11%しか進まないと見込んでいます。

2020年以来、小型株は毎年パフォーマンスが劣っています。この最近の上昇にもかかわらず、ラッセルは2025年にS&Pに遅れをとっています。しかし、この予測は金利の低下、利益のポジティブなサプライズ、そして経済が十分に強くて小企業が遅れを取り戻すのを助けることへの期待に関連しています。

利下げに対する賭けが小型株を後押しする

マイケル・キャスパー氏（ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト）は、小規模企業が「アメリカ経済に最も敏感である」と述べています。彼は、連邦準備制度の金利引き下げがマージンを改善し、状況を変える可能性があると考えています。「突然、コンセンサスが小型株に関心を示し始めています」と彼は言います。

先週の木曜日にインフレと雇用に関する期待通りの数字が発表された後、市場は迅速に反応しました。労働市場の減速の兆しが見られる中、トレーダーは来週の利下げに賭ける額を増やし、2025年末までにもう1回の利下げを予想しています。

モルガン・スタンレーのマイケル・ウィルソンは、月曜日のリサーチノートで、次の利下げが新たなブルマーケットのフェーズを引き起こし、小型株を押し上げる可能性があると述べました。彼は今月初めにアンダーウェイトの見通しをニュートラルに引き上げました。

魅力的な評価が機関投資家を惹きつける

エミリー・ローランドとマット・ミスキン、マニュライフ・ジョン・ハンコックの共同投資戦略家は、大型株とは異なり、中小型株は20年の平均を上回って取引されていないことを強調しています。彼らはこのセグメントを「過小評価されている」と呼び、依然として割安な数少ないセクターの一つであることに注目しています。

8月以降、ラリーが加速して以来、ラッセル2000の株価収益率は歴史的平均を上回っています。しかし、バンク・オブ・アメリカのストラテジストであるジル・ケアリー・ホールは、これは警告信号ではないと主張しています。

「小型株は歴史的に見てもはや安くはないが、最も伸びていないサイズセグメントであり、大型株に対して依然として強い歴史的ディスカウントで取引されている」と彼女は書いている。

Cboe Global Marketsのオプションに関するデータは、センチメントの変化も示しています。投資家はS&P 500よりもRussell 2000に対してより多くの強気ポジションを取っています。小型株のETFへのフローも再びポジティブになりました。

それでも、RBCキャピタルマーケッツのローリ・カルヴァシナは、このラリーが経済的な文脈がその不活発さから抜け出していることを示す兆候をまだ必要としていると警告しています。COVID以来、テクノロジーや大型株のより強い動きによって急速に押しつぶされた短期的なラリーがいくつかありました。

それにもかかわらず、バークレイズのアナリストは、投資家にテクノロジーと小型株の両方に賭けることを勧めており、特に利益の強いダイナミクスを示すものに注目しています。彼らは水曜日に次のように書いています: “小型株は大きな課題です。”