Apakah dana akan beralih secara besar-besaran dari emas ke Bitcoin?

Penulis: Anthony Pompliano, Pendiri dan CEO Professional Capital Management; Terjemahan: Xiaozou dari Golden Finance

Ketika pengatur alokasi modal mencoba untuk memperjelas pola dunia, semua orang tertuju pada emas dan bitcoin.

Konsensus pasar tahun 2025 adalah: meskipun emas adalah aset berkualitas tinggi, sifat agresifnya lebih lemah dibandingkan dengan sifat defensif - inilah titik kekuatan Bitcoin.

Aset terdesentralisasi ini diposisikan sebagai “emas digital”, atau seperti yang saya sebut sebelumnya “emas bersayap”. Logika inti di baliknya adalah: Bitcoin memiliki atribut mata uang yang kuat yang sama dengan logam mulia, dan dengan keunggulan unik (termasuk pasokan terbatas, mekanisme pemotongan setengah, dan sejarah perkembangan yang relatif singkat) diharapkan dapat terus mengungguli emas.

Namun, harapan ini tidak terwujud pada tahun 2025.

Faktanya, harga emas telah meningkat sekitar 60% tahun ini, mencetak kinerja terbaik dalam hampir setengah abad. Charlie Bilello, Kepala Strategi Pasar di Creative Planning, menunjukkan: “Emas telah menjadi kelas aset utama dengan kinerja terbaik selama 20 tahun terakhir, dengan tingkat pengembalian tahunan lebih dari 11%.”

Kinerja seperti ini (terutama dalam 11 bulan terakhir) mendorong proporsi cadangan emas bank sentral meningkat secara signifikan. Charlie menulis: “Emas saat ini menyumbang lebih dari 20% dari cadangan bank sentral global, yang merupakan proporsi tertinggi dalam hampir tiga dekade.”

Permintaan bank sentral sangat penting karena berhasil mengimbangi dampak penjualan bersih terus-menerus oleh investor ritel Amerika terhadap emas dan perak sejak lonjakan harga yang signifikan pada Maret 2024.

Namun, kebingungan bagi banyak investor adalah - Bitcoin dan emas telah lama memiliki keterkaitan yang erat: ketika harga emas naik, Bitcoin biasanya akan mengikuti setelah sekitar 100 hari. Kedua jenis aset ini sama-sama mendapat manfaat dari meningkatnya utang negara, ketidakpastian kebijakan moneter, ketidakpastian geopolitik, dan angin makro lainnya. Menghadapi tantangan ini, investor seringkali lebih cenderung untuk mengalokasikan proporsi yang lebih besar dari portofolio mereka ke aset mata uang yang stabil - yaitu aset yang di luar sistem tradisional dan memiliki karakteristik tidak dapat dicetak ulang.

Lalu mengapa emas dapat merespons situasi global baru-baru ini, sementara Bitcoin tampil tertinggal? Apakah hanya karena bank sentral memiliki dana yang melimpah, sehingga modal besar ini belum dialokasikan ke Bitcoin, yang pada gilirannya meningkatkan harga emas?

Ini memang merupakan sebagian alasan. Namun, ada faktor yang lebih halus di baliknya. Kebanyakan orang terlalu fokus pada kinerja emas yang luar biasa, tetapi mengabaikan kelemahan relatif Bitcoin.

Joe Carlasare menunjukkan bahwa kenaikan dalam pasar bullish Bitcoin saat ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan pasar bullish sebelumnya. Kami tidak melihat lonjakan luar biasa yang diharapkan, yang berarti pasar kekurangan kondisi puncak yang didorong oleh semangat ritel.

Jika Anda pernah membeli Bitcoin untuk tujuan spekulatif, terutama karena daya tarik utamanya yang tampaknya memiliki potensi keuntungan yang asimetris, maka saat ini Anda pasti merasa sangat kecewa. Saya sepenuhnya memahami perasaan ini—hingga saat ini dalam siklus ini, Bitcoin memang belum memenuhi janji tersebut.

Namun, jika Anda menganggap Bitcoin sebagai aset defensif untuk melawan devaluasi mata uang dan inflasi yang tidak terkendali, maka Anda seharusnya puas dengan kinerjanya. Sejak Januari 2020, Bitcoin telah meningkat sekitar 1500%, dan dalam tahun 2025, peningkatannya juga melebihi 18%.

Asimetri masa lalu Bitcoin berasal dari risiko tinggi yang ditanggung oleh para investor. Risiko selalu disertai dengan imbal hasil. Namun kini Bitcoin bukan lagi aset berisiko tinggi: jelas bahwa ia tidak akan hilang, pemerintah tidak akan melarangnya, dan pada akhirnya pasti akan terintegrasi ke dalam portofolio semua investor yang matang.

Oleh karena itu, Anda harus mengharapkan bahwa tingkat pengembalian Bitcoin akan lebih rendah dibandingkan dengan pasar bullish sebelumnya. Ini sama sekali tidak mengurangi daya tariknya, justru berarti bahwa kenaikan Bitcoin sudah menjadi suatu kepastian. Meskipun memerlukan waktu, Bitcoin pada akhirnya akan menjadi aset penyimpan nilai teratas di panggung global. Emas akan berkembang seiring dengan Bitcoin, keduanya bukanlah kompetitor, melainkan “teman sekutu” yang melawan devaluasi mata uang.

Koeksistensi adalah kabar baik bagi kedua jenis aset.

Namun dalam jangka pendek, akhir pekan yang baru saja berlalu mungkin telah menjadi titik perubahan. Sebelum akhir tahun, kita kemungkinan besar akan menyaksikan pergeseran besar dana dari emas ke Bitcoin.

Joao Wedson menunjukkan:

"Sinyal dasar dari rasio BTC/Emas sangat jarang, biasanya muncul pada periode volatilitas tinggi dan tahap koreksi tajam Bitcoin—saat ini kita berada di titik ini.

Sinyal biru menunjukkan dasar saat ini, indikator osilasi yang distandarisasi pada dasarnya berteriak: 'Saatnya menjual emas dan membeli Bitcoin'. Sinyal hijau bahkan lebih kuat, muncul ketika kedua indikator menyentuh dasar secara bersamaan, data historis menunjukkan bahwa momen seperti ini pernah menciptakan peluang konfigurasi BTC/emas terbaik.

Saya ingin mengatakan kepada pemegang posisi emas institusi: jika saya adalah kalian, saya akan serius mempelajari grafik ini. Rasio risiko dan imbalan Bitcoin saat ini lebih menarik, terutama ketika emas berada dalam keadaan euforia.

Silakan gunakan analisis grafik ini sesuka hati, tetapi ingatlah saat ini—ini mungkin akan menjadi titik balik bersejarah bagi emas dan Bitcoin.

Kesimpulannya: Emas akan tampil luar biasa pada tahun 2025, tetapi kinerja masa lalu tidak menunjukkan kinerja di masa depan. Kita mungkin berada di ambang peralihan besar dari emas ke bitcoin. Jika proyeksi ini menjadi kenyataan, bitcoin bisa menutup tahun dengan lonjakan yang spektakuler.