Apakah efek penerbitan saham Gerovich simulasi 8,6 kali MNAV dengan saham preferen 6% dapat menyelamatkan Metaplanet?

Versi Jepang dari MicroStrategy Metaplanet diperkirakan menerbitkan saham preferen abadi dengan suku bunga tinggi hingga 6%. CEO Simon Gerovich melihat saham preferen sebagai “mekanisme pertahanan” yang memungkinkan Metaplanet mengumpulkan dana tanpa mengencerkan hak pemegang saham biasa. Jika Bitcoin tumbuh tahunan sebesar 30%, itu setara dengan menerbitkan saham baru pada tingkat mNAV 8,6 kali. Namun, investor tampak kurang tertarik, dengan latar belakang rebound harga koin Bitcoin hari ini, Metaplanet justru turun lebih dari 6%, menurut data resmi mNAV telah turun menjadi 0,92.

Metaplanet diperkirakan menerbitkan 6% saham preferen

CEO Simon Gerovich melihat saham preferen sebagai “mekanisme pertahanan,” yang memungkinkan Metaplanet untuk mengumpulkan dana tanpa mengencerkan hak pemegang saham biasa. Dia juga menjelaskan di X mengapa mereka menerbitkan saham preferen daripada saham biasa.

Bagaimana saham preferen dapat secara signifikan meningkatkan mNAV tanpa mendilusi hak pemegang saham

Ketika sebuah perusahaan menerbitkan saham biasa, itu tidak hanya akan meningkatkan jumlah Bitcoin yang dimilikinya, tetapi juga jumlah saham yang beredar. Dilusi ini akan memperlambat pertumbuhan Bitcoin per saham. Sementara itu, saham preferen mengumpulkan dana dengan tingkat dividen tetap, tanpa perlu menambah jumlah saham biasa. Untuk memahami dampaknya, Metaplanet menggunakan mNAV, yang merupakan cara bagi kita untuk menilai nilai perusahaan relatif terhadap jumlah Bitcoin yang dimilikinya, dengan tujuan meningkatkan harga Bitcoin per saham sambil memanfaatkan modal secara efektif. Ketika laju apresiasi Bitcoin lebih cepat daripada biaya modal, selisih ini akan terakumulasi menjadi Bitcoin per saham yang lebih tinggi, dan pemegang saham biasa akan mendapatkan manfaat.

Metaplanet dengan perbandingan sepuluh tahun, prinsipnya adalah sebagai berikut:

Nilai Bitcoin = (1 + Suku Bunga tahunan Bitcoin )¹⁰

Nilai saham preferen = (1 + Suku Bunga )¹⁰

mNAV yang setara = (1 + tingkat pertumbuhan tahunan Bitcoin )¹⁰ ÷ (1 + tingkat dividen saham preferen )¹⁰

Jika Bitcoin tumbuh tahunan 30%, sama dengan menerbitkan saham baru pada tingkat mNAV 8,6 kali

Jika pertumbuhan tahunan Bitcoin adalah 30%, ini berarti penerbitan saham preferen sebesar 6% akan menghasilkan efek jangka panjang yang sama dengan penerbitan saham baru hari ini pada tingkat 8,6 kali mNAV.

Singkatnya, saham preferen dapat memperbesar jumlah kepemilikan Bitcoin tanpa dilusi, terlepas dari mNAV, setiap saham Bitcoin akan tumbuh.

Metaplanet telah turun hampir delapan puluh persen dari puncaknya, mNAV hanya tersisa 0.92

Metaplanet saat ini telah memegang 30,823 BTC, menduduki peringkat keempat di antara perusahaan cadangan Bitcoin global, dan merupakan salah satu perusahaan Jepang terkenal yang pertama kali berinvestasi. Gerovich menyatakan bahwa Metaplanet memiliki salah satu neraca terkuat di Jepang, hampir tanpa utang, dan cadangan Bitcoin terus meningkat. Visi jangka panjang perusahaan adalah untuk mengubah pasar kredit Jepang melalui pengenalan alat pendapatan yang didukung oleh Bitcoin.

Jepang yang menghadapi masalah inflasi baru-baru ini telah mengalami gelombang pembelian obligasi perusahaan oleh investor ritel, karena dalam lingkungan suku bunga rendah yang berkepanjangan, tingkat distribusi 6% terdengar memang menarik, tetapi tampaknya investor tidak terlalu tertarik. Di tengah latar belakang rebound harga Bitcoin hari ini, Metaplanet justru turun lebih dari 6%, dengan harga sahamnya telah turun hampir delapan puluh persen dari titik tertinggi Juni di 1.930.

Karena harga saham yang baru-baru ini buruk, memasuki status diskon (mNAV < 1), perusahaan juga mengumumkan bahwa dari 20 Oktober hingga 17 November akan menghentikan pelaksanaan hak pembelian saham baru seri 20 hingga 22, menunda pembelian koin melalui cara peningkatan modal, berdasarkan data resmi mNAV telah turun menjadi 0.92.

( Jepang menggugah antusiasme ritel terhadap obligasi perusahaan, Metaplanet 6% saham preferen kembali memicu efek roda terbang Bitcoin? )

Artikel ini Gerovich mensimulasikan efisiensi penerbitan saham mNAV 8,6 kali, apakah saham preferen 6% dapat menyelamatkan Metaplanet? Muncul pertama kali di Berita Blockchain ABMedia.