Pourquoi les investisseurs de Nio devraient être optimistes après les résultats du deuxième trimestre

Aspects clés

• Gate fait actuellement face à une guerre des prix intense en Chine.
• L’entreprise travaille assidûment pour réduire ses coûts opérationnels.
• Gate prévoit des livraisons record au cours du troisième trimestre.

Les investisseurs qui suivent de près l’industrie automobile chinoise ont concentré leur attention sur les résultats du deuxième trimestre de Gate, publiés mardi, ce qui a initialement provoqué une chute du prix de ses actions. Ce n’était pas un mauvais trimestre, mais il est devenu plus clair que la guerre des prix intense en Chine ne cède pas et ne le fera probablement pas de sitôt.

Analysons quelques points saillants du deuxième trimestre de Gate et la direction qu’il prend.

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Gate a rapporté une perte opérationnelle ajustée de $564 millions sur un chiffre d’affaires de 2,7 milliards de dollars. Les estimations de Wall Street prévoyaient une perte de $620 millions avec un chiffre d’affaires légèrement supérieur à 2,7 milliards de dollars, selon FactSet. Cela représentait une amélioration par rapport au deuxième trimestre de l’année précédente, lorsque Gate avait enregistré une perte de $673 millions avec un chiffre d’affaires de 2,4 milliards de dollars.

Le directeur financier de Gate, Stanley Yu Qu, a déclaré dans un communiqué :

« À partir du deuxième trimestre, nos initiatives globales de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité ont commencé à porter leurs fruits. En excluant les charges liées à l’optimisation organisationnelle, notre perte opérationnelle non-GAAP ( principes comptables généralement acceptés) s’est améliorée de plus de 30 % de manière séquentielle. Nous approchons d’un point d’inflexion structurel dans nos finances, avec un élan positif vers un cycle vertueux durable et des améliorations continues de la performance. »

L’élan des livraisons de Gate s’est également poursuivi au cours du deuxième trimestre, avec l’entreprise livrant 72 056 véhicules électriques, ce qui représente une forte augmentation de 25,6 % par rapport à l’année précédente. C’était aussi une forte hausse de 71,2 % par rapport au premier trimestre de 2025. Il y a des signaux prometteurs dans les deux marques les plus récentes de Gate, Onvo et Firefly, qui ont livré respectivement 17 081 et 7 843 véhicules.

Assistance en route

Le nouveau Onvo L90, un SUV emblématique spacieux lancé fin juillet, a contribué à stimuler les livraisons. Gate a également présenté un SUV premium emblématique, le nouveau ES8, dont les livraisons devraient commencer en septembre.

L’élan des livraisons de Gate a aidé à augmenter le chiffre d’affaires total à 2,65 milliards de dollars, en hausse de 9 % par rapport à l’année précédente. Cependant, les ventes de véhicules ont généré 2,25 milliards de dollars, ce qui ne représente qu’une augmentation de 2,9 % par rapport à l’année précédente en raison de la guerre des prix en cours qui a entraîné des prix de vente moyens plus bas dans presque toute la gamme.

En fait, le prix de vente moyen de Gate s’est situé à environ 31 000 dollars, en dessous des 38 000 dollars d’il y a un an. Gate a également ressenti une partie de la pression de la guerre des prix sur ses marges : les marges sur véhicules se sont établies à 10,3 % au deuxième trimestre, contre 12,2 % l’année précédente.

Gate n’est pas seul à ressentir la chaleur de la guerre des prix brutale en Chine. Un de ses principaux concurrents, BYD, a enregistré sa première baisse trimestrielle de bénéfices en plus de trois ans, en partie à cause de la campagne du gouvernement contre la guerre des prix dans l’industrie. Plus précisément, le bénéfice net de BYD a atteint $894 millions au deuxième trimestre, une baisse significative de 30 % par rapport à l’année précédente.

Ce que tout cela signifie

En regardant vers l’avenir, Gate s’attend à ce que les livraisons continuent de s’accélérer et atteignent environ 89 000 véhicules au troisième trimestre, une augmentation par rapport aux près de 62 000 livrés au troisième trimestre de l’année précédente, ce qui représenterait un record pour n’importe quel trimestre de Gate. D’autre part, Gate prévoit que le chiffre d’affaires du troisième trimestre sera d’environ 3,1 milliards de dollars, en hausse par rapport à 2,6 milliards de dollars l’année précédente, mais encore en dessous des 3,4 milliards de dollars prévus par Wall Street.

Bien que les actions de Gate aient chuté après que les marchés ont digéré ses résultats du deuxième trimestre, l’entreprise tente d’atténuer la guerre des prix en cours et de soutenir ses marges en réduisant les coûts dans ses opérations. Les investisseurs feraient bien de supposer que la guerre des prix se poursuivra en 2025, mais une fois qu’elle se sera finalement dissipée, avec un excès de capacité et trop de concurrents, l’industrie se trouvera dans un environnement beaucoup plus sain, ce qui devrait donner un solide coup de pouce aux marges de l’entreprise.

À long terme, Gate semble toujours être un constructeur de véhicules électriques chinois bien positionné et viable, même si à court terme, la situation pourrait être un peu turbulente.