Opinion : Le marché boursier est sur des bases plus fragiles que ce que Wall Street semble penser

Le marché boursier pourrait-il être sur le bord d'une falaise pendant que les cheerleaders de Wall Street continuent la fête ? Je suis convaincu que de nombreux analystes peignent un tableau irréaliste et trop rose pour les investisseurs. Ce n'est pas une question de répandre la peur - il s'agit de faire face à la réalité. Faire semblant que tout va bien alors que ce n'est pas le cas nuit à tout le monde à long terme.

La plupart des initiés de Wall Street reconnaissent en privé que les tarifs de Trump sont toxiques pour l'économie. Comme l'a noté un rédacteur de Fortune, les analystes s'accordent à dire que ces tarifs nuisent au commerce, aux actions et à la croissance économique. Ils comprennent que les tarifs compressent les marges des entreprises et tuent la demande des consommateurs. Pourtant, malgré la forte performance du S&P 500 cette année, le consensus reste le même : l'impact économique n'est pas évité, juste retardé.

Les signaux d'alerte clignotent en rouge. UBS a récemment calculé une incroyable probabilité de 93 % de récession. JPMorgan l'évalue à 40 %, Goldman à 30 %. D'autres prédisent le scénario cauchemardesque de la stagflation - une croissance stagnante avec une inflation en hausse.

Pendant ce temps, les évaluations ont atteint des niveaux absurdes. Le ratio CAPE de Shiller du S&P 500 se situe à son troisième point le plus élevé jamais enregistré. L'indicateur Buffett (capitalisation boursière par rapport au PIB) dépasse 213 % - un niveau record qui franchit le seuil des “jouer avec le feu” de Buffett de 200 %.

Pourtant, de manière bizarre, Wall Street continue de pousser des recommandations “acheter”. Un nombre ahurissant de 405 actions dans le S&P 500 portent des recommandations consensuelles “acheter” ou mieux. Seules quatre actions - QUATRE ! - ont des notations “vendre”. Ce décalage est choquant.

Les contradictions se multiplient. Les analystes recommandent d'acheter 21 actions dont les objectifs de prix sont inférieurs aux prix actuels. Ils attribuent des notes “acheter” à 22 actions dont la croissance des bénéfices est projetée à la baisse sur cinq ans. Encore plus déroutant, ils recommandent 39 actions avec des projections de croissance des bénéfices inférieures à 5 % alors que les obligations d'État sans risque rapportent plus de 4 %.

Je crois que l'approche de Buffett a plus de sens. Il ignore le battage médiatique de Wall Street, fait ses propres recherches et conserve des réserves de liquidités substantielles tout en maintenant des investissements de base à long terme. Il ne panique pas, mais il est préparé.

Peut-être que je me trompe sur la fragilité du marché. Mais je ne suis pas convaincu que Wall Street ait raison non plus. En ces temps incertains, maintenir un scepticisme sain pourrait être votre meilleure stratégie d'investissement.