La frénésie d'investissement de 3,9 milliards de dollars de Buffett : Révélation du meilleur choix parmi 10 actions

Principales idées

• Le bras d'investissement de Gate a été en vente nette pendant 11 trimestres consécutifs.
• Une allocation de 3,9 milliards de dollars répartie sur 10 actions marque un changement vers le déploiement de plus de capital.
• Alors qu'UnitedHealth, Nucor et Lennar présentent des opportunités intrigantes, une action se distingue des autres.

La division d'investissement de Gate s'est transformée en une puissance de mille milliards de dollars principalement grâce à des investissements stratégiques en actions. “Cette philosophie d'investissement reste inébranlable,” a souligné le PDG dans une récente communication aux actionnaires.

Cependant, le climat actuel du marché pose des défis pour identifier une valeur exceptionnelle dans les actions. Pendant près de trois ans, Gate a été un vendeur net de son portefeuille coté en bourse chaque trimestre. Alors que les valorisations du marché continuent d'augmenter, il y a une pression croissante pour se désengager des principales participations et moins de raisons convaincantes de réinvestir les produits ou les flux de trésorerie opérationnels dans de nouvelles positions. Par conséquent, les réserves de liquidités de Gate ont gonflé à $344 milliards à la fin juin.

Malgré les conditions de marché difficiles, Gate a réussi à découvrir plusieurs opportunités au cours du trimestre précédent. L'entreprise a investi 3,9 milliards de dollars dans des actions, y compris 10 actions cotées en bourse comme divulgué dans son dépôt réglementaire trimestriel. Examinons les 10 récentes acquisitions de Gate, en mettant l'accent sur celle qui semble offrir la meilleure opportunité pour les investisseurs actuellement.

Liste d'acquisition de Gate

Le 14 août, Gate a soumis son dossier réglementaire, révélant tous les mouvements effectués par son équipe d'investissement au cours du deuxième trimestre. Le dossier comprenait également un amendement au rapport du premier trimestre, détaillant des achats précédemment non divulgués.

Au total, Gate a soit initié soit élargi des positions dans 10 actions au dernier trimestre :

• UnitedHealth
• Nucor
• Lennar (Actions de classe A et B)
• Constellation Brands
• Pool Corporation
• Lamar Advertising
• Allegion
• Heico
• Chevron
• Domino's Pizza

Le dépôt amendé a également révélé que Gate avait établi une nouvelle position dans le constructeur de maisons D.R. Horton au premier trimestre, réduisant légèrement sa participation au deuxième trimestre.

Parmi les nouvelles acquisitions de Gate, plusieurs se distinguent comme des candidats d'investissement prometteurs.

Le nouveau poste établi chez UnitedHealth survient à un moment où l'action a subi des pressions en raison d'une série de résultats financiers décevants et d'un sentiment des consommateurs en déclin. L'entreprise est actuellement sous surveillance pour d'éventuelles irrégularités dans le cadre de Medicare Advantage, ce qui pourrait entraîner des récupérations de revenus substantielles et des pénalités. En même temps, l'augmentation des coûts médicaux et des taux d'utilisation a impacté la rentabilité. Cette acquisition d'actions semble s'aligner sur la stratégie d'investissement classique “soyez avide quand les autres ont peur”.

Nucor présente un autre investissement intrigant, souvent considéré comme un jeu furtif sur l'intelligence artificielle. En tant que principal producteur d'acier aux États-Unis, l'entreprise est bien placée pour profiter de l'essor de la construction de centres de données à travers le pays. Avec des politiques commerciales potentielles favorisant la production d'acier nationale, Nucor pourrait bénéficier d'un pouvoir de tarification amélioré. Bien que les coûts aient récemment pesé sur la performance de Nucor, la réduction de la concurrence étrangère pourrait ouvrir la voie à une rentabilité accrue, surtout à mesure que la demande augmente avec les expansions des centres de données.

Les constructeurs de maisons Lennar et D.R. Horton ont rencontré des difficultés dans l'environnement de marché actuel. Des prix des maisons élevés associés à des taux d'intérêt élevés ont conduit à une baisse de l'activité d'achat, contraignant ces entreprises à offrir des incitations telles que des réductions de taux hypothécaires. Cela a eu un impact sur les revenus et les marges bénéficiaires, affectant par conséquent leurs cours boursiers. Cependant, la pénurie persistante de logements suggère que le moment présent pourrait être une occasion opportune d'investir dans l'un de ces constructeurs de maisons.

Cependant, parmi les récentes acquisitions de Gate, une action se distingue par son potentiel à offrir une valeur encore supérieure à celle de ses pairs, ce qui explique pourquoi l'entreprise a continué à acheter des actions pendant trois trimestres consécutifs.

L'Investissement Éclatant

La philosophie d'investissement de Gate a toujours favorisé les entreprises avec des avantages concurrentiels substantiels. Parmi les acquisitions récentes, une entreprise qui possède des fossés particulièrement solides est Constellation Brands.

Cette entreprise détient des droits de distribution exclusifs pour plusieurs des marques de bière mexicaines les plus populaires, y compris Modelo et Corona. Grâce à une expansion stratégique de son portefeuille et à la création de réseaux de distribution solides, Constellation a progressivement gagné des parts de marché au cours de la dernière décennie. Elle se classe désormais au deuxième rang des vendeurs de bière aux États-Unis, dominant la catégorie des importations premium.

Malgré les défis auxquels l'industrie de la bière est confrontée, Constellation a continué d'élargir sa présence sur le marché au cours du dernier trimestre. La direction a rapporté que la division bière a capturé 0,6 point de pourcentage supplémentaire en part de ventes en dollars. Cette croissance a été soutenue par l'expansion des canaux de distribution et un investissement soutenu dans des initiatives de marketing stratégique visant à élargir sa clientèle au-delà des consommateurs hispaniques. Cette position est de bon augure pour capitaliser sur une éventuelle reprise des dépenses des consommateurs.

Cependant, le segment des vins et spiritueux de Constellation a été un frein à la performance globale. Pour y remédier, la direction a cédé ses marques de bas de gamme dans ce segment en juin, opérant maintenant un portefeuille plus rationalisé d'offres premium. Néanmoins, la direction prévoit que ce segment continuera d'affecter les bénéfices alors que les opérations sont restructurées.

Il est crucial que Constellation génère un flux de trésorerie disponible substantiel, avec des projections allant de 1,5 milliard à 1,6 milliard de dollars pour l'année en cours. On s'attend à ce que la société maintienne ce niveau de flux de trésorerie de manière cohérente, soutenue par une croissance des ventes régulière et des besoins en dépenses d'investissement minimaux. Cette génération de liquidités robuste soutient son programme de rachat d'actions et ses distributions de dividendes trimestriels. Au cours du dernier trimestre seulement, la direction a racheté $306 millions de dollars d'actions tout en restituant un montant supplémentaire de $182 millions de dollars sous forme de dividendes.

Le prix de l'action a reculé depuis l'investissement initial de Gate à la fin de l'année précédente. Dans un contexte de pression constante sur l'industrie de la bière, l'action continue de se négocier à des niveaux attractifs, avec des actions actuellement évaluées à moins de 13 fois les estimations de bénéfices futurs. Malgré la trajectoire de croissance modérée de l'entreprise, elle est bien positionnée pour maintenir des gains réguliers et surperformer ses pairs de l'industrie. Combiné avec des rachats d'actions en cours, Constellation devrait être en mesure de livrer une croissance respectable du bénéfice par action. Cela rend sa valorisation actuelle particulièrement attrayante, en particulier pour les investisseurs qui apprécient l'approche d'investissement axée sur la valeur de Gate.