Matador Resources enregistre une diminution de 25 % du BPA

25 juillet 2025 14:12

Points clés

• Les revenus du deuxième trimestre de 2025 s'élevaient à 815,8 millions de dollars, soit une augmentation de 5,7 % par rapport à l'année précédente, mais en deçà du consensus des analystes (GAAP) pour le trimestre.

• Le BPA ajusté était de 1,53 $ pour le deuxième trimestre de 2025, mais a chuté de 25 % par rapport à l'année précédente en raison de prix plus faibles.

• Le guide de production pour l'année 2025 a été relevé en raison d'une performance opérationnelle supérieure, mais les prix réalisés du pétrole ont chuté de 21 % d'une année sur l'autre au cours du trimestre.

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Matador Resources (NYSE:MTDR), un producteur indépendant de pétrole et de gaz naturel actif dans le bassin du Delaware, a publié ses résultats du deuxième trimestre de 2025 le 22 juillet. Les faits saillants étaient la production record de la société et l'augmentation des prévisions de production pour l'ensemble de 2025, soutenues par la performance des puits et des opérations efficaces. Cependant, les revenus GAAP et le bénéfice par action GAAP n'ont pas atteint les estimations de Wall Street, principalement en raison de la forte chute des prix réalisés du pétrole. Les revenus totaux du deuxième trimestre s'élevaient à 895,3 millions de dollars, en dessous du consensus GAAP de 910,57 millions de dollars, tandis que le BPA dilué ajusté (non GAAP) de 1,53 $ a dépassé l'estimation des analystes de 1,42 $, mais était inférieur de 25 % par rapport au même trimestre de l'année précédente. Dans l'ensemble, le trimestre a montré des forces opérationnelles tempérées par la volatilité des prix des matières premières qui a pesé sur la rentabilité.

Matador Resources : Activité et facteurs de succès

Matador Resources se consacre principalement à l'exploration et à la production de pétrole et de gaz naturel, en se concentrant sur le bassin de Delaware dans l'ouest du Texas et le sud-est du Nouveau-Mexique. L'entreprise a considérablement augmenté sa base de réserves et son échelle grâce à des acquisitions stratégiques, y compris des accords récents qui ont élargi la production et les réserves prouvées de plus de 30 % en 2024 par rapport à 2023.

La clé du modèle économique de Matador réside dans son engagement envers l'efficacité opérationnelle, comme l'utilisation de techniques de forage avancées et la gestion soigneuse des coûts par puits. L'entreprise développe également et exploite des infrastructures de midstream à travers sa coentreprise San Mateo Midstream. Cela soutient non seulement sa propre production, mais génère également des revenus en fournissant des services à des tiers. Le succès de Matador dépend de la croissance de sa base de production, de la maîtrise des coûts, de l'exploitation efficace de ses actifs midstream et de la gestion du risque de prix des matières premières.

Points saillants du trimestre : Production record, économies de coûts et impact des prix

Au cours du deuxième trimestre de 2025, Matador a réalisé une production quotidienne moyenne record de 209.013 barils équivalents de pétrole (BOE). Les volumes de pétrole ont augmenté de 29 % d'une année sur l'autre et les volumes de gaz naturel ont augmenté de 26 % en 2024 par rapport à 2023. Cette performance a dépassé les attentes de la direction et a été soutenue par l'exécution constante dans de nouveaux puits et propriétés acquises.

Le segment San Mateo Midstream a commencé l'expansion de son usine Marlan au cours du trimestre, augmentant la capacité de traitement de gaz de 38 % pour atteindre 720 millions de pieds cubes par jour. San Mateo a également rapporté des revenus nets records et un EBITDA ajusté pour le trimestre, soulignant son importance en tant que générateur de marge.

Malgré ces succès opérationnels, les prix réalisés du pétrole ont chuté de 21 % par rapport à l'année précédente à 64,34 $ le baril, et ont diminué de 11 % par rapport au trimestre précédent. En conséquence, les revenus et les bénéfices sont restés en dessous des attentes malgré une production accrue. Les efforts de contrôle des coûts étaient évidents, avec des coûts de forage et de complétion d'environ $825 par pied latéral complété, bien en dessous des moyennes historiques.

L'entreprise a racheté 1,1 million d'actions à un coût de $44 millions au cours du trimestre et a déclaré un dividende trimestriel en espèces de 0,3125 $ par action, avec un rendement annualisé de 2,5 %. Le bilan reste solide avec un effet de levier inférieur à 1,0x et une liquidité totale de plus de 1.800 millions de dollars au 30 juin 2025.

Familles de produits et dépenses opérationnelles

L'actif principal de Matador est sa production en amont de pétrole et de gaz, mais son segment en milieu de chaîne joue un rôle croissant. Cette entreprise gère des usines de traitement de gaz naturel, le transport de pétrole et les infrastructures de gestion de l'eau qui soutiennent à la fois les puits de Matador et ceux d'autres producteurs dans le bassin.

Les programmes de forage et de complétion, la colonne vertébrale de leur production en amont, continuent de se concentrer sur l'“efficacité du capital”. Cela est en partie réalisé grâce à des techniques telles que Trimul-Frac et Simul-Frac, qui permettent plusieurs complétions de puits à la fois, réduisant ainsi le temps d'arrêt et les coûts.

En regardant vers l'avenir : Guide et points d'attention pour les investisseurs

Pour le reste de l'exercice fiscal 2025, la direction a augmenté sa prévision de production annuelle à une fourchette de 200 000 à 205 000 BOE par jour. Les prévisions de dépenses en capital restent inchangées, reflétant l'accent mis par Matador sur la discipline et l'efficacité. Matador s'attend à ce que la production diminue légèrement au troisième trimestre de 2025 avant de se redresser à plus de 200 000 BOE par jour au quatrième trimestre.

Les investisseurs devraient prêter attention à l'évolution des prix réalisés des matières premières, car les fluctuations de prix ont un impact disproportionné sur les métriques financières même lorsque les opérations sont solides. D'autres domaines clés incluent la génération de flux de trésorerie libre du segment intermédiaire et les actions de retour de capital, comme les futurs dividendes ou les rachats d'actions.

MTDR verse un dividende trimestriel de $0,3125 par action.

Les revenus et les bénéfices nets sont présentés en utilisant les principes comptables généralement acceptés aux États-Unis (GAAP) sauf indication contraire.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.