Pourquoi je garde un optimisme prudent sur les actions d'Alibaba

Points clés

• Le cloud + IA prend de l'ampleur.
• Alibaba teste des puces d'IA fabriquées en interne.
• Le sentiment du marché envers les actions d'Alibaba est en train de changer.

Le géant chinois du commerce électronique a mis à l'épreuve la patience des investisseurs ces dernières années. Des répressions réglementaires à la ralentissement des dépenses des consommateurs et à l'intensification de la concurrence des rivaux nationaux, l'entreprise est passée d'un champion technologique incontesté de la Chine à une action que de nombreux investisseurs ont abandonnée.

Cependant, les derniers résultats suggèrent des raisons de devenir plus optimiste. Bien que les risques persistent, Alibaba montre des signes précoces de progrès stratégique dans des domaines cruciaux pour le long terme. Voici trois raisons pour lesquelles les investisseurs devraient lui donner une nouvelle chance.

1. Le cloud et l'IA stimulent une croissance réelle

Pendant des années, Alibaba Cloud a été une déception. Bien qu'il soit le leader du marché en Chine, la croissance a ralenti et les bénéfices restaient insaisissables. Cette narration commence à changer.

Au cours de son trimestre de juin 2025, Alibaba a rapporté une augmentation de 26 % de ses revenus cloud, atteignant 33,400 millions de RMB (4,700 millions de dollars), dépassant ainsi de manière significative la croissance globale des revenus de 10 %. Plus révélateur encore, la direction a révélé que les revenus liés à l'intelligence artificielle ont augmenté à des taux à trois chiffres pour le huitième trimestre consécutif, représentant déjà plus de 20 % des revenus externes d'Alibaba Cloud.

Ce n'est pas seulement une récupération, mais un changement structurel. Les charges de travail d'IA sont beaucoup plus intensives en calcul que l'hébergement traditionnel, ce qui signifie des revenus par client plus élevés, de meilleures marges et des relations plus stables. Avec son modèle de langage Tongyi Qianwen et des outils d'entreprise alimentés par l'IA, Alibaba n'est plus seulement un fournisseur d'infrastructure cloud, mais est en train de devenir une plateforme d'IA.

2. Construire une résilience stratégique avec des puces nationales

Un autre motif d'optimisme est l'investissement d'Alibaba dans la conception de semi-conducteurs. Les rapports indiquent que l'entreprise teste sa propre puce d'inférence IA, une étape cruciale pour réduire la dépendance à la technologie américaine au milieu des restrictions à l'exportation.

Alibaba n'a pas l'intention de remplacer les leaders mondiaux des puces pour entraîner des modèles à grande échelle. Mais l'inférence —exécuter des modèles d'IA dans des applications du monde réel— est là où se produit une grande partie de l'utilisation et de la monétisation. En développant ses propres puces d'inférence, Alibaba se protège contre les risques dans la chaîne d'approvisionnement et s'assure de pouvoir faire évoluer les services d'IA sans être complètement à la merci des tensions géopolitiques.

Il me semble que cette stratégie protège la capacité d'Alibaba à commercialiser l'IA dans toutes ses activités, de l'informatique en nuage au commerce électronique et à la logistique. Et bien qu'il n'y ait actuellement aucun plan d'offrir ces puces à des clients externes, rien n'empêche que cela change à l'avenir, ouvrant une nouvelle source potentielle de revenus.

3. Signes encourageants d'un changement de sentiment

Finalement, le sentiment semble lentement se retourner en faveur d'Alibaba. Après les derniers résultats, plusieurs sociétés d'analyse ont augmenté leurs objectifs de prix ou réitéré des recommandations d'achat, signalant la croissance du cloud et l'adoption de l'IA comme catalyseurs clés.

Les prévisions des analystes ne garantissent pas un redressement sans problèmes. En fait, Alibaba a encore beaucoup à faire pour regagner la confiance des investisseurs à long terme, comme revenir à une croissance durable dans son activité de commerce électronique et réduire les pertes de ses autres entreprises.

Mais quand Wall Street commence à revaloriser une action après des années de négativité, cela signale souvent un changement dans la façon dont les investisseurs perçoivent le potentiel futur de l'entreprise. Les actions d'Alibaba se négocient actuellement à un ratio prix-ventes de seulement 2,4 fois, une fraction de sa valorisation maximale de 15,5 fois, offrant une protection à la baisse et une opportunité de croissance.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Alibaba est loin d'être sans risques. La concurrence dans le commerce électronique reste féroce et le paysage macroéconomique de la Chine demeure incertain.

Mais sous le bruit, Alibaba montre des signes encourageants : son activité dans le cloud prend de l'ampleur grâce à l'IA, il construit une résilience stratégique avec le développement de puces nationales, et le sentiment commence enfin à se décongeler.

Pour les investisseurs ayant une vision à long terme, cette combinaison pourrait être la raison la plus claire depuis des années d'être prudemment optimiste sur le maintien des actions d'Alibaba.