L'ascension météorique de Royal Caribbean : le géant des croisières peut-il continuer à s'envoler ?

Points Clés

• La demande croissante de croisières a propulsé Royal Caribbean vers de nouveaux sommets.
• Les navires et les expériences innovants sont devenus des catalyseurs de revenus significatifs.
• Une forte demande soutenue pourrait signifier de nouveaux gains pour les actionnaires de Royal Caribbean.

L'industrie des croisières a traversé des défis sans précédent pendant la crise du COVID-19. Les opérations ont été complètement arrêtées pendant une période prolongée, tandis que l'entretien coûteux de flottes massives se poursuivait sans relâche. Il n'est donc pas surprenant que la plupart des opérateurs de croisières aient vu leurs charges de dette exploser pendant les arrêts induits par la pandémie, et Royal Caribbean n'a pas échappé à cette tendance.

Cependant, décrire le retour de Royal Caribbean comme impressionnant serait un euphémisme grossier. Alimenté par un appétit écrasant pour les croisières, l'introduction de nouveaux navires bien accueillis et d'innovations, ainsi que des décisions de leadership astucieuses, les revenus de Royal Caribbean ont explosé à des niveaux environ 60 % supérieurs à leur pic d'avant la pandémie.

Qu'est-ce qui explique la performance exceptionnelle de Royal Caribbean ?

La réponse simple réside dans l'augmentation extraordinaire de la demande de croisières suite à la levée des restrictions liées à la pandémie, une tendance qui ne montre aucun signe d'atténuation.

Alors que la demande dans l'industrie a été robuste, Royal Caribbean s'est distinguée en lançant certains des navires les plus recherchés du secteur ces dernières années. Cela inclut le monumental Icon of the Seas et Star of the Seas, qui partagent actuellement la couronne des plus grands paquebots de croisière au monde. La société a également investi des centaines de millions dans l'amélioration de sa destination insulaire privée de pointe, Perfect Day at CocoCay. En essence, la récente stratégie d'investissement en capital de Royal Caribbean a généré des retours impressionnants.

Royal Caribbean a également fait des mouvements audacieux qui ont porté leurs fruits, comme la dédication d'un tout nouveau méga-navire, Utopia of the Seas, exclusivement pour des croisières de courte durée. Cette stratégie vise à présenter les meilleures offres de la compagnie de croisière aux nouveaux venus potentiels ou aux voyageurs pressés qui ne peuvent pas s'engager dans des croisières d'une semaine.

De plus, la stratégie d'allocation de capital de l'entreprise, en particulier son accent sur le renforcement du bilan, porte ses fruits. La dette à long terme de Royal Caribbean a explosé, passant de $9 milliards en 2019 à près de $22 milliards d'ici 2022. Depuis lors, elle a été réduite d'environ 3,5 milliards de dollars, et Royal Caribbean a obtenu des notations de crédit de qualité investissement cette année.

Y a-t-il encore de la place pour la croissance ?

Si la demande de croisières maintient son élan, un potentiel de hausse significatif pourrait se profiler à l'horizon. La société a plusieurs nouveaux méga-navires en préparation, y compris le troisième de sa classe Icon, le Legend of the Seas, prévu pour le lancement l'année prochaine, et le Celebrity Xcel, qui devrait devenir le navire amiral de sa marque premium Celebrity. La compagnie de croisières dévoile également son premier club de plage privé à Nassau, aux Bahamas, avec d'autres à venir. En essence, si la demande reste élevée, Royal Caribbean est bien positionnée pour en tirer parti.

Royal Caribbean a annoncé une augmentation de 19 % de ses ventes d'une année sur l'autre pour 2024, et au cours du trimestre le plus récent, la société a affiché une croissance de 42 % de son BPA, la direction prévoyant une croissance annuelle d'environ 31 %. Si la société peut maintenir cette trajectoire de croissance élevée, la valorisation actuelle d'environ 21 fois les bénéfices futurs pourrait représenter un point d'entrée attractif. Cependant, cela dépend du crucial “si” d'une demande soutenue, et il n'y a aucune garantie que la demande reste aussi robuste, surtout si l'économie américaine faiblit.