Le changement pétrolier saoudien inonde le marché alors que la demande estivale ralentit.

L'Arabie Saoudite va déverser 500 000 barils de brut supplémentaires par jour sur un marché déjà nerveux ce mois-ci. Pourquoi ? Alors que la chaleur estivale s'estompe, ils brûlent moins de pétrole chez eux tout en augmentant simultanément la production - un double coup dur pour l'approvisionnement mondial.

J'ai observé les traders devenir de plus en plus anxieux à propos d'un surplus de pétrole, et ce mouvement ne fait que confirmer leurs craintes. L'augmentation de l'offre semble prête à s'accélérer jusqu'à la fin de l'année et jusqu'en 2026.

En coulisses, le vaste projet de gaz naturel d'Arabie Saoudite vise à remplacer la consommation domestique de pétrole, libérant ainsi davantage de brut pour l'exportation. Pendant les mois d'été de pointe, le royaume brûle généralement une quantité substantielle de pétrole pour la climatisation, mais la demande de cette année était exceptionnellement élevée, soutenant artificiellement les prix. Ce soutien disparaît maintenant à mesure que les températures baissent.

La consommation électrique domestique a dévoré plus de 900 000 barils par jour en août - le niveau le plus élevé depuis au moins 2009. Kpler s'attend à ce que cela chute d'un tiers en septembre et descende en dessous de 400 000 barils par jour d'ici octobre. Comme ça, des centaines de milliers de barils affluent à nouveau sur les marchés mondiaux.

Pendant ce temps, l'Arabie Saoudite mène la poussée de l'OPEP+ pour augmenter les quotas de production. Ils parient sur une demande forte qui pourrait tout simplement ne pas se matérialiser.

“La demande mondiale de pétrole a probablement atteint son pic pour l'année en août,” a noté Giovanni Staunovo de UBS Group AG. “Avec la baisse des températures au Moyen-Orient et le ralentissement des voyages dans l'hémisphère nord, la consommation diminuera modestement dans les mois à venir.”

Le marché ressent déjà la douleur. Le pétrole brut Brent a oscillé autour de $67 jeudi, en baisse de 10 % cette année. UBS prévoit $62 d'ici décembre, tandis que Goldman Sachs avertit d'un possible bas $50s l'année prochaine. L'AIE prévoit un surplus record d'ici 2026.

L'Arabie Saoudite reste obstinément optimiste, s'attendant à une croissance continue de la demande, en particulier en provenance d'Asie. Le PDG d'Aramco a affirmé que la demande du deuxième semestre augmenterait de 2 millions de barils par jour par rapport au premier semestre, avec de nouvelles augmentations lorsque le gaz de Jafurah sera en ligne.

Le projet gazier libérera initialement 35 000 barils de brut par jour lorsque les opérations commenceront plus tard cette année, atteignant potentiellement 350 000 barils par jour d'ici 2030, selon Rystad Energy.

Le pétrole a subi un nouveau coup jeudi, le Brent chutant de 1,13 $ à 66,36 $ et le WTI perdant 1,16 $ à 62,51 $ après que l'AIE ait averti d'une accélération de la croissance de l'offre. L'OPEP a réagi avec des prévisions inchangées, insistant sur le fait que la demande reste stable. Malgré ces avertissements, l'OPEP+ a confirmé des augmentations de production en octobre de toute façon.

Je vois le marché pris entre des forces opposées : une offre et des stocks en hausse contre des tensions géopolitiques en Ukraine et au Moyen-Orient qui menacent de perturber.

L'Arabie Saoudite expédie également plus de pétrole vers la Chine - 1,65 million de barils par jour en octobre contre 1,43 million en septembre, selon des sources commerciales.

Les traders s'inquiètent maintenant de savoir si les importations chinoises pourraient ralentir, ce qui pourrait entraîner une accumulation de stocks dans les pays de l'OCDE. Les préoccupations concernant les sanctions russes pèsent également lourd.

Dans le même temps, les stocks de brut américains ont augmenté de manière inattendue de 3,9 millions de barils la semaine dernière, ce qui remet en question la solidité de la demande américaine.