Récemment, la plateforme de données sur le chiffrement CoinGecko a publié un rapport statistique captivant, énumérant les dépenses prévues pour le rachat de jetons de divers projets de blockchain en 2025. Ce rapport a suscité de larges discussions dans l'industrie sur le concept de "rachat".

Dans ce classement, le projet $HYPE se démarque avec des dépenses de rachat atteignant 644 millions de dollars, suivi de près par $ZRO et $PUMP, qui prévoient d'investir respectivement 150 millions et 138 millions de dollars dans le rachat. Ces chiffres semblent indiquer que l'industrie du chiffrement entre dans une 'ère de rachat'.

Cependant, les paroles de l'expert du secteur Alex ont révélé la vérité derrière ces chiffres. Il a souligné que lorsque des fonds ultérieurs sont utilisés pour racheter des investisseurs précoces, ce comportement n'est en réalité pas un véritable rachat, mais plutôt un arbitrage de valorisation. Un rachat au sens propre devrait découler des bénéfices réels du projet, et non des fonds levés.

En fait, de nombreux projets qui prétendent avoir un "plan de rachat" n'en font souvent que faire circuler les fonds obtenus par le financement de différentes manières : le capital-risque fournit des fonds, et les porteurs de projet utilisent ces fonds pour acheter des jetons, puis, au nom de la "gestion de la capitalisation boursière", stimulent le sentiment du marché secondaire. Cette pratique diffère fondamentalement du rachat d'entreprise au sens traditionnel, ressemblant davantage à une stratégie marketing qu'à une manifestation des résultats opérationnels.

Parmi de nombreux projets, $DBR (deBridge) est l'un des rares à pouvoir fournir un soutien en données réelles sur la chaîne pour ses actions de rachat. Selon les informations publiques sur le Fonds de réserve de deBridge, ils s'engagent à "utiliser 100% des bénéfices réels du protocole pour accumuler du DBR et d'autres actifs, afin d'améliorer et de maintenir la valeur écologique."

Au 22 octobre, les résultats du rachat de deBridge sont plutôt significatifs : 300 164 287 $DBR ont été rachetés, représentant environ 3 % du total ; 6 917 901 USDC des revenus du protocole ont été utilisés pour le rachat ; la valeur totale des actifs de réserve s'élève à 36,68 millions de dollars, répartis sur plusieurs réseaux tels qu'Ethereum, Arbitrum et Solana. Les revenus quotidiens du projet se stabilisent entre 200 000 et 2 millions de dollars, les principales sources de revenus étant les frais de messages inter-chaînes, les frais IaaS et les frais de transaction. Actuellement, la capitalisation boursière de $DBR est d'environ 106 millions de dollars, avec une valorisation entièrement diluée (FDV) de 303 millions de dollars.

Ce cas met en évidence la différence entre le rachat réel et le rachat marketing. Lors de l'évaluation des stratégies de rachat des projets de blockchain, les investisseurs et les observateurs de l'industrie devraient accorder plus d'attention aux flux de trésorerie réels du projet et aux résultats opérationnels, plutôt que d'être uniquement trompés par des chiffres superficiels. Seuls les rachats basés sur des bénéfices réels peuvent véritablement refléter la valeur intrinsèque du projet et son potentiel de développement à long terme.