Summit Therapeutics : Évaluation du potentiel d'investissement face aux défis des essais cliniques

Principales informations

  • L'action de Summit Therapeutics a connu une baisse significative suite à des incohérences dans les résultats des essais entre les patients asiatiques et occidentaux pour son traitement expérimental du cancer.

  • Bien que l'ivonescimab n'ait pas atteint des bénéfices significatifs en matière de survie globale, il s'en est approché du seuil.

  • Malgré la forte baisse du prix de l'action, les attentes du marché concernant les ventes futures d'ivonescimab restent optimistes.

Le parcours de Summit Therapeutics est devenu de plus en plus difficile. Les récentes présentations de données concernant leur médicament expérimental contre le cancer ont laissé les investisseurs aux prises avec des émotions mitigées.

Alors que la négociation a commencé le lundi 8 septembre, les actions de la société biotechnologique pré-revenus avaient chuté de 17 % par rapport à la session de trading précédente. Bien que l'avenir de l'ivonescimab ne soit pas aussi prometteur que les investisseurs l'avaient anticipé, il est loin d'être une cause perdue.

Analyse de l'impact des variations géographiques sur la réduction du risque de progression des tumeurs

Plus tôt cette année, la valorisation boursière de Summit Therapeutics a grimpé au-delà de $25 milliards, soutenue par l'optimisme des investisseurs quant à la possibilité que les résultats remarquables observés chez les patients chinois puissent être reproduits dans les populations occidentales.

Les résultats intermédiaires de l'étude mondiale Harmoni publiés en mai ont suggéré que l'efficacité de l'ivonescimab était cohérente à travers des populations diverses. Les patients assignés au hasard à recevoir de l'ivonescimab en plus de la chimiothérapie ont montré une probabilité de progression tumorale 48 % inférieure à celle de ceux recevant uniquement la chimiothérapie.

Cependant, la récente chute des actions est attribuée à une nouvelle analyse réalisée en septembre, révélant un écart substantiel entre les patients asiatiques et occidentaux. Parmi 165 participants occidentaux, le bénéfice de la survie sans progression indiquait une réduction du risque de 33 %, tandis que les patients asiatiques ont montré une réduction du risque de croissance tumorale plus robuste de 45 %.

Les experts de l'industrie s'attendaient à un écart minimal entre les résultats des patients occidentaux et asiatiques, idéalement dans quelques points de pourcentage. La différence observée de 12 % a amené les analystes à remettre en question la reproductibilité des récents essais cliniques sur le cancer menés en Chine.

De plus, les investisseurs s'inquiètent de l'absence d'un bénéfice de survie global statistiquement significatif. Après un suivi médian de 29,7 mois, l'ajout d'ivonescimab à la chimiothérapie standard semblait réduire le risque de mortalité de 21 % par rapport à la chimiothérapie seule, mais cette amélioration n'a pas atteint la signification statistique.

La Direction Stratégique de Summit Therapeutics

Bien que les données combinées de Harmoni provenant de patients asiatiques et occidentaux n'aient pas démontré de bénéfice de survie global statistiquement significatif, cela a été un échec presque atteint. Fait intéressant, le bénéfice de survie global observé chez les patients occidentaux lors de l'essai global Harmoni semble légèrement plus prononcé, atteignant potentiellement une signification statistique au sein de ce sous-groupe.

Les événements indésirables chez les patients assignés au hasard à recevoir de l'ivonescimab étaient comparables à ceux du groupe placebo. L'interruption du traitement en raison d'effets secondaires est survenue chez 7,3 % des patients recevant une chimiothérapie plus de l'ivonescimab, contre 5 % dans le groupe recevant uniquement une chimiothérapie.

Summit a acquis les droits de commercialiser ivonescimab en dehors de la Chine auprès d'Akeso. La société peut encore obtenir l'approbation dans ses territoires sous licence si les organismes réglementaires occidentaux ignorent la différence de 12 % en termes de survie sans progression entre les patients occidentaux et asiatiques.

Un bénéfice de 33 % de survie sans progression chez les patients occidentaux, associé à des effets secondaires relativement légers, pourrait suffire à faire avancer un nouveau candidat au traitement du cancer. Cependant, prédire des ventes solides demeure un défi.

Considérations d'investissement

Sans preuves claires d'un avantage en termes de survie globale ou de cohérence géographique, il est difficile d'envisager que les ventes annuelles d'ivonescimab dépassent $1 milliards dans les territoires sous licence de Summit.

Au-delà des données peu convaincantes qui pourraient limiter le potentiel de revenus d'ivonescimab, Summit Therapeutics est obligé de verser à Akeso un faible pourcentage à deux chiffres des ventes nettes ( et non des bénéfices ) générés.

Malgré une baisse de 24 % à 19,50 $ par action le matin du 8 septembre, Summit Therapeutics conserve une capitalisation boursière substantielle dépassant $14 milliards. Cette valorisation semble excessive pour une entreprise avec un candidat contre le cancer manquant de solides bénéfices en termes de survie globale, surtout compte tenu de l'accord de redevance avec Akeso. Les investisseurs pourraient être prudents et observer cette action de loin jusqu'à ce que les autorités réglementaires et les oncologues réagissent aux incohérences décevantes entre les résultats des patients asiatiques et occidentaux.

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