Les actions de Royal Caribbean continuent d'atteindre des sommets historiques. L'histoire de la croissance peut-elle se poursuivre ?

Points clés

  • Royal Caribbean a été un grand bénéficiaire de l'augmentation de la demande de croisières.

  • Les nouveaux navires et expériences ont été d'excellents moteurs de revenus pour l'entreprise.

  • Si la demande reste élevée, il pourrait y avoir plus de potentiel haussier pour les investisseurs de Royal Caribbean.

L'industrie des croisières a été l'une des plus touchées pendant la pandémie de COVID-19. Non seulement on leur a interdit d'opérer pendant une longue période, mais maintenir une flotte de grands navires est une activité qui nécessite beaucoup de capital. Comme on pouvait s'y attendre, la plupart des compagnies de croisières ont vu leurs niveaux d'endettement augmenter pendant les fermetures pandémiques, et Royal Caribbean n'a pas fait exception.

Cependant, dire que la reprise de Royal Caribbean a été impressionnante serait un euphémisme. Grâce à la forte demande de croisières, à plusieurs nouveaux navires et à des innovations bien accueillies, ainsi qu'à un leadership généralement intelligent, les revenus de Royal Caribbean sont environ 60 % plus élevés qu'ils ne l'étaient jamais avant que la pandémie ne frappe.

Les investisseurs ont été généreusement récompensés. Au cours des cinq dernières années, Royal Caribbean a produit un rendement total de 428 % pour les investisseurs patients, et les actions ont plus que doublé rien que l'année dernière. Au moment où j'écris ces lignes, Royal Caribbean est à peine à 2 % de son plus haut historique. Alors, pourquoi la performance du leader des croisières a-t-elle été si forte, et est-ce toujours un bon moment pour investir ?

Pourquoi Royal Caribbean s'en est-il si bien sorti ?

La réponse courte est que la demande de croisières a explosé après la levée des restrictions liées à la pandémie, et elle reste élevée.

Non seulement la demande de l'industrie a été forte, mais Royal Caribbean a également lancé certains des navires les plus populaires de l'industrie ces dernières années. Cela inclut les énormes navires Icon of the Seas et Star of the Seas, qui partagent actuellement le titre de plus grands paquebots du monde. La société a également investi des centaines de millions de dollars dans son île privée de classe mondiale, Perfect Day at CocoCay. En résumé, la récente stratégie d'investissement en capital de Royal Caribbean a porté ses fruits.

Royal Caribbean a également effectué quelques mouvements apparemment “risqués” qui ont porté leurs fruits, comme l'utilisation d'un nouveau méga-navire, Utopia of the Seas, exclusivement pour des croisières courtes. L'idée était de mettre le meilleur pied en avant pour la ligne de croisières pour ceux qui pourraient être nouveaux dans le monde des croisières ou qui souhaitent voyager mais ne peuvent pas s'engager sur une croisière d'une semaine.

Enfin, la stratégie d'allocation de capital de la société, en particulier en ce qui concerne le renforcement du bilan, porte ses fruits. La dette à long terme de Royal Caribbean a explosé de $9 milliards en 2019 à près de $22 milliards en 2022. Depuis lors, elle a été réduite d'environ 3,5 milliards de dollars, et Royal Caribbean a reçu des notations de crédit de catégorie investissement cette année.

Est-ce toujours un bon moment pour investir ?

Si la demande de croisières reste forte, il pourrait certainement y avoir un important potentiel haussier à venir. La compagnie a plusieurs nouveaux méga-navires en préparation, y compris le troisième de sa classe Icon, le Legend of the Seas, qui sera lancé l'année prochaine, et le Celebrity Xcel, qui est destiné à devenir le vaisseau amiral de sa marque de luxe Celebrity. La ligne de croisières lance également son premier club de plage privé à Nassau, aux Bahamas, et d'autres devraient suivre bientôt. En résumé, si la demande reste élevée, Royal Caribbean aura de nombreuses façons d'en profiter.

Royal Caribbean a augmenté ses ventes de 19% d'une année sur l'autre en 2024, et au cours du dernier trimestre, la société a signalé une croissance de 42% de ses bénéfices par action, et la direction prévoit une croissance annuelle d'environ 31%. Si la société peut maintenir un niveau élevé de croissance, la valorisation actuelle d'environ 21 fois les bénéfices futurs pourrait être un point d'entrée attrayant. Cependant, c'est un grand “si”, et il n'y a aucune garantie que la demande reste aussi forte qu'elle l'a été, surtout si l'économie américaine s'affaiblit.

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