Les actions de Thermo Fisher Scientific chutent suite à une frénésie d'acquisitions

2 septembre 2025

Le géant médical Thermo Fisher Scientific (NYSE : TMO) a vu ses actions chuter de plus de 1 % mardi, dépassant le déclin de 0,7 % du S&P 500 après avoir annoncé l'achèvement de deux acquisitions stratégiques. Les investisseurs semblaient peu impressionnés par les mouvements d'expansion agressifs de l'entreprise, en particulier compte tenu de l'impact financier à court terme.

J'ai suivi TMO de près, et cette dépense de $4 milliards en espèces pour l'activité de purification et de filtration de Solventum me semble avoir un timing potentiellement problématique. La société admet ouvertement que l'acquisition nuira à ses résultats au départ, réduisant les bénéfices non-GAAP de 0,06 $ par action la première année. Certes, ils promettent $125 millions de revenus d'exploitation ajustés d'ici la cinquième année grâce à des “synergies” - mais c'est une longue attente pour les actionnaires qui font déjà face à des vents contraires sur le marché.

Le deuxième accord, l'acquisition de l'usine de finition et de remplissage stérile de Sanofi dans le New Jersey, soulève plus de questions que de réponses. Bien que TMO continue de fabriquer les thérapies de Sanofi sur le site, ils ont gardé les détails financiers de manière suspecte sous silence. En tant que personne qui suit les tendances de la fabrication pharmaceutique, je me demande s'ils paient trop cher pour une capacité nationale qui pourrait ne pas offrir les rendements escomptés.

En examinant la stratégie d'acquisition de TMO de manière plus critique, on a l'impression qu'ils privilégient l'échelle au détriment de la valeur immédiate pour les actionnaires. La réaction négative de l'action suggère que je ne suis pas seul à me demander si ces investissements renforceront finalement leur position sur le marché ou dilueront simplement les bénéfices pendant que la direction poursuit la construction d'un empire.

Le secteur des dispositifs médicaux fait face à une pression croissante sur les marges et à un contrôle réglementaire accru. La volonté de TMO d'accepter une dilution des bénéfices à court terme pourrait signaler des préoccupations plus profondes concernant les perspectives de croissance organique. Bien que la société affiche une diversification impressionnante, ces acquisitions semblent plus défensives qu'opportunistes à mes yeux.

Pour les investisseurs envisageant TMO, l'action des prix d'aujourd'hui rappelle que même les leaders du secteur doivent justifier leurs décisions stratégiques face à des actionnaires de plus en plus sceptiques exigeant des rendements plus immédiats.