$7 Une pile de trésorerie de trillions pourrait déclencher la prochaine course haussière de Bitcoin

Un montant record de 7,26 billions de dollars est inactif dans les fonds monétaires américains au 3 septembre, avec un chiffre stupéfiant de 52,37 milliards de dollars ajoutés en seulement une semaine, selon les données de l'Investment Company Institute. Les fonds de détail ont augmenté de 18,90 milliards de dollars pour atteindre 2,96 billions de dollars, tandis que les fonds institutionnels ont gonflé de 33,47 milliards de dollars pour atteindre 4,29 billions de dollars.

Ce réservoir de liquidités massif pourrait bientôt se diriger vers des actifs plus risqués comme le Bitcoin et les altcoins, déclenchant potentiellement une course haussière au quatrième trimestre de 2025.

Montagne de Liquidités à la Recherche de Rendements Plus Élevés

Les fonds du marché monétaire ont gagné en popularité pendant la crise COVID de 2020 en tant que refuges de sécurité, mais leur attrait pourrait s'estomper avec les réductions de taux d'intérêt qui se profilent à l'horizon. David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez Coinbase, pense que les futures réductions de taux de la Fed pourraient rediriger cet argent de détail vers les cryptomonnaies et les actions.

« Alors que ces baisses de taux commencent à se manifester, tout ce flux de liquidités de détail va vraiment entrer dans d'autres classes d'actifs telles que les actions, la crypto, et d'autres », a déclaré Duong plus tôt cette semaine.

Les marchés anticipent au moins une réduction de 25 points de base lors de la réunion de la Fed du 16 septembre, certaines prévisions indiquant une réduction plus agressive de 50 points. Jack Ablin de Cresset note que les rendements actuels du marché monétaire autour de 4,5 % pourraient tomber à 4,25 % ou moins, ce qui pourrait inciter les investisseurs à se tourner vers les actions et la crypto.

Je suis sceptique quant à la possibilité que cette transition se fasse aussi facilement que ne le prédisent les analystes. Ces prévisions servent souvent les intérêts de ceux qui sont déjà fortement investis dans les actifs cryptographiques.

Marchés prudents avant les données économiques

Malgré le récit d'un potentiel afflux de liquidités, les marchés de la crypto restent étonnamment calmes. Le Bitcoin oscille au-dessus de 112 000 $ tandis qu'Ethereum se consolide autour de 4 350 $. L'indice CD20 a gagné un modeste 1,6 %, se situant juste au-dessus de 4 000.

La croissance décevante de l'emploi en août—seulement 22 000 postes contre 75 000 attendus—a fait chuter les rendements des bons du Trésor à des niveaux annuels bas alors que les investisseurs intégraient 72 points de base de réductions de taux pour 2025.

Les données sur les options révèlent une prudence croissante. QCP Capital rapporte une préférence croissante pour les options de vente et des attentes de volatilité à court terme élevées avant la publication de l'indice des prix à la consommation de jeudi.

Signaux de Stress Économique

Tout le monde ne voit pas l'accumulation du marché monétaire de manière optimiste. Certains analystes y voient des parallèles avec des périodes précédentes de détresse économique.

« Nous ne voyons des accumulations comme celle-ci que lorsque les investisseurs veulent des rendements mais ne veulent pas prendre de risque de durée ou d'équité », a noté un stratégiste connu sous le nom d'EndGame Macro. « Cela s'est produit après l'éclatement de la bulle dot-com, à nouveau après la crise financière mondiale, et en 2020–21 lorsque les taux étaient à un plancher et que l'argent attendait sur la touche. »

Ce schéma historique suggère que l'actuelle réserve de liquidités pourrait indiquer une anxiété économique sous-jacente plutôt qu'une demande d'investissement refoulée. Peut-être que l'argent intelligent sait quelque chose que les évangélistes de la crypto ne veulent pas reconnaître.