La relation étrange 1:4 entre Bitcoin et les entreprises avec une stratégie BTC

Bitcoin a montré une force remarquable par rapport aux entreprises qui l'ont adopté comme partie de leur stratégie de trésorerie, mais le gap entre l'actif numérique et ces entreprises devient de plus en plus prononcé.

Au cours des 10 dernières semaines, les actions des entreprises avec une trésorerie en Bitcoin (BTCTCs) ont chuté de manière drastique, perdant entre 50 % et 80 % de leur valeur. Cette divergence montre un schéma inhabituel, créant effectivement une “relation 1:4” dans le comportement cyclique.

12 mini-marchés baissiers en 18 mois

L'action du prix de Bitcoin au cours des 18 derniers mois a été principalement haussière à un niveau macro, la cryptomonnaie leader établissant de nouveaux sommets historiques pendant cette période. Cela a conduit de nombreuses entreprises à adopter une stratégie de trésorerie en Bitcoin dans leurs bilans.

Cependant, selon des données du commentateur crypto Mark Moss, les prix des actions des entreprises ayant une stratégie Bitcoin ont divergé de ceux du BTC lui-même, perdant entre 50 % et 80 % de leur valeur boursière au cours des dix dernières semaines. Cette divergence montre une relation cyclique inhabituelle de 1:4, où les détenteurs corporatifs de Bitcoin connaissent quatre mini-cycles pour chaque cycle de marché de Bitcoin.

La société japonaise MetaPlanet est le principal cas d'étude. Au cours des 18 derniers mois, son action ($MTPLF) a connu 12 baisses différentes, allant de chutes brusques en une seule journée à des déclins prolongés pendant des mois. En moyenne, ces baisses ont effacé 32,4 % de la valeur et ont duré environ 20 jours. La correction la plus courte a été une chute brutale de 22,2 % en une journée en avril 2024, tandis que la plus longue et la plus profonde a duré 119 jours, de juillet à novembre 2024, éliminant 78,6 %.

Corrélation avec Bitcoin ?

Curieusement, seulement 41,7 % des baisses de MetaPlanet ont coïncidé directement avec les corrections de Bitcoin. Parmi les 12 mini-marchés baissiers identifiés, seulement 5 se sont produits en synchronisation avec les baisses de BTC. La majorité (7 de 12) n'étaient pas liées à Bitcoin et ont été causées par des facteurs spécifiques à l'entreprise, tels que des exercices de garanties, des activités de collecte de fonds et une compression de la prime de Bitcoin à laquelle MetaPlanet est cotée par rapport à ses avoirs en BTC.

Les deux baisses les plus sévères, cependant, coïncidaient avec la volatilité de Bitcoin. L'effondrement de -78,6% à la fin de 2024 et une baisse de -54,4% coïncidaient avec des périodes où Bitcoin lui-même subissait des corrections. Ces événements superposés suggèrent que, bien que la volatilité de BTC contribue parfois à la chute, les ventes massives des actions de MetaPlanet tendent à s'étendre au-delà des baisses de Bitcoin.

Essentiellement, au lieu des cycles de 4 ans de BTC, les BTCTCs connaissent désormais plutôt 4 cycles en 1 an.

Au moment d'écrire, Bitcoin est en phase de correction et lutte pour rester au-dessus du niveau de support de $110.000. Les actions populaires de BTCTCs font également face à des tendances baissières avec Bitcoin. L'action de Strategy a chuté de 37,1 % par rapport à son maximum de 52 semaines, tandis que MetaPlanet a baissé de 58,6 %. D'autres, comme The Smarter Web Company PLC (-83,6%) et The Blockchain Group (-70,7%), enregistrent des pertes encore plus importantes.