Plains All American Pipeline a récemment été très actif, cette société spécialisée dans le transport de pipelines pétroliers accélère sa transformation pour augmenter les distributions de revenus élevés à l'avenir. Tout comme les investisseurs expérimentés recherchent des rendements durables, Plains ajuste également son allocation d'actifs, en se concentrant sur des investissements plus stables et plus prometteurs.

Une transaction majeure en cours pour l'entreprise est l'acquisition de 55 % des actions d'EPIC Crude Holdings, ce qui ajoutera une nouvelle dynamique à son système de pipelines. Plains, en tant que l'une des plus grandes entreprises d'infrastructure pétrolière et gazière en Amérique du Nord, transporte plus de 8 millions de barils par jour, y compris un réseau de pipelines de 18 000 milles aux États-Unis et au Canada. Dans le bassin permien, une région de production clé, Plains transporte plus de 6 millions de barils par jour, et cette transaction élargira encore sa couverture dans la région.

Le montant de la transaction pour l'achat d'actions d'EPIC Crude Holdings auprès des filiales de Diamondback Energy et Kinetik Holdings est de 1,6 milliard de dollars, les 45 % restants des actions étant détenus par une société de portefeuille d'Ares Management. EPIC Crude possède lui-même environ 800 miles de pipelines longs, avec une capacité de transport de plus de 600 000 barils de brut par jour, tout en ayant plus de 7 millions de barils de stockage opérationnel et une capacité d'exportation de plus de 200 000 barils par jour. Ces actifs sont soutenus par des contrats de volume minimum à long terme, ce qui rend les flux de trésorerie relativement stables.

Non seulement cela, cette transaction contient également un moteur de croissance, avec un projet d'augmenter la capacité du pipeline à 900 000 barils par jour dans le futur. Si ce plan d'expansion est approuvé avant la fin de l'année 2027, Plains versera 193 millions de dollars supplémentaires à Diamondback et Kinetik. Parallèlement, Plains prévoit qu'il sera possible à l'avenir de saisir d'autres synergies, améliorant ainsi le rendement et le potentiel de croissance.

D'un point de vue financier, l'intégration et la vente d'actifs de Plains rendent l'entreprise plus flexible. Par exemple, en juin, la société a vendu ses activités de liquides de gaz naturel au Canada à Keyera pour près de 3,8 milliards de dollars afin de se concentrer sur les activités d'infrastructure pétrolière et gazière. Cette opération devrait améliorer la performance des flux de trésorerie plus durables de l'entreprise, avec environ 85 % des bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ajustés provenant d'accords de services, contre 80 % actuellement.

À la fin du deuxième trimestre, le ratio d'endettement de l'entreprise était de 3,3 fois, se situant à l'extrémité inférieure de la fourchette cible, et il devrait rester dans cette fourchette après la finalisation de la transaction EPIC, ce qui signifie qu'elle dispose d'un espace financier suffisant pour réaliser des acquisitions supplémentaires. Cette année, Plains a également finalisé plusieurs transactions de plus petite envergure, comme l'acquisition d'Ironwood Midstream pour 475 millions de dollars au premier trimestre. De telles acquisitions ont amélioré son flux de trésorerie, soutenant la décision d'augmenter sa distribution de 20 % plus tôt cette année. Depuis 2021, la distribution de l'entreprise a augmenté à un taux de croissance annuel composé de 21 %, et avec l'augmentation des flux de trésorerie apportée par EPIC Crude l'année prochaine et la flexibilité financière résultant de la transaction canadienne, Plains devrait avoir suffisamment de dynamisme pour continuer à augmenter sa distribution à haut rendement.

Bien que l'investissement dans Plains nécessite de remplir le formulaire fiscal fédéral annuel (Schedule K-1), ce qui rend la déclaration fiscale plus complexe, son partenaire général, Plains GP Holdings, détient 25 % des parts de MLP, offrant des flux de revenus similaires (avec un rendement actuel de 8 %) et un potentiel de hausse, sans les tracas fiscaux. Ainsi, les investisseurs, en considérant les risques, pourraient également se pencher sur cette option alternative.